浮沉十年滬指“輪回”

2011年12月14日 07:31
來源：經濟導報

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◆導報記者邵好濟南報道

股市又一次回到了“原點”。13日，上證指數收于2248.59點，與10年前的2245.44點相比，已近重合。

“12日，‘跌跌’不休的上證指數終于失守2300點的重要整數關，13日又創下了自2009年3月以來的新低；同時，兩市成交量亦創新低。眼下沒有什么物品不漲價，但股票是個例外。”13日又齊魯證券分析師劉保民對經濟導報記者分析說，此次破位下跌是包括政策放松預期落空在內的多項利空的合力所造成的，短期內回穩有難度。

一切都已改變

相似的點位，一次是狂歡，一次是頹敗。

回眸望，滬指在10年間走了一個輪回，但是，除了指數，一切都已改變。

數據顯示，2001年末，滬市A股總市值為2.69萬億元，流通市值為7726.06億元。而在10年后，滬市A 股總市值(截至12月12日)達到了15.31萬億元，比2001年膨脹了近6倍，流通市值則達到了12.63萬億元，膨脹幅度超過1600%。

市值上去了，指數卻沒動，縮減的只有平均市盈率。2001年末的平均市盈率為37.59倍，而最新的數據顯示，滬市A股的平均市盈率僅為13.94倍，約為10年前平均市盈率的1/3。

面對如此尷尬的局面，“久經考驗”的股民已經學著用“阿Q 精神”自我安慰了：“10年中沒漲價的東西只有兩種，一是彩票，2001年2元一張，2011年一張2元；二是股票，2001年不到2245點，2011年2248點。

劉保民說，股指的破位下行，主要緣于“保持政策的連續性和穩定性，繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策”。對此，市場普遍解讀為明年的宏觀調控將以“穩定字當頭，基本上排除了貨幣政策大幅寬松的可能性，令市場的預期落空。“此外，宏觀基本面走勢不容樂觀、外圍環境的惡化、市場情緒的極端低落以及供求關系的失衡等一系列因素，‘合力’造成近一段時間以來市場陰跌不止。

曲折的大戲

這10年，單從指數這一點來看，用一部“曲折的大戲”來形容，絕不為過。

在經歷了短暫狂歡之后，滬指從2001年2245的高點一瀉千里，“大熊市”就此打開，期間幾度波折，幾度徘徊，在經歷了4年多的跌跌撞撞之后，終于在1000點關口之下找到了“止跌良方”。998點，也成為了老股民心中的一塊傷痛。

伴隨著中國經濟的恢復，資本市場終于迎來了本世紀前10年最有力的一波上漲行情：2000點、3000點、5000點……經歷了兩年多的連續上攻，中國股市終于達到了從未有過的高度。

當5000點已經踩在腳下之時，瘋狂的市場發出了最歇斯底里的呼喊：“北京奧運會開幕，滬指將突破1萬點大關。”無數股民揣著身家性命，義無反顧地投入資本市場。但就在這時，“潘多拉盒子”已經悄悄打開了縫隙。

“北京奧運會如期到來，1萬點卻離我們越來越遠。”滬指在“掙扎無果”之后，再次掉入了深淵，只是這次的下落速度令人咋舌。從6124.04到1664.93，滬指只用了1年零12天，就完成了近4500點的下跌之旅。中國股民數十年積累起來的萬億財富，瞬間灰飛煙滅。

現在，距離1664.93的低點也已經過去了3年。在這3年中，中國股市也一度帶給人們希望，但是，重振“牛市”的大旗始終沒有重新招展。在經濟形勢低迷的巨大壓力下，滬指終于低下了頭，重新觸摸2200這條曾經的痕跡。

擴容之過？

曾幾何時，股市是普通百姓致富的一個夢想，但是在經歷了損失與磨難之后，中國股民已經不敢奢談股票了。“珍愛生命，遠離股市”已成為這個時代所獨有的符號。

“滬指‘十年輪回’，資本市場非常規擴容是重要因素之一。”劉保民分析說。

巨靈數據顯示，截至2001年12月31日，A 股共有1073家公司上市；而到2011年12月31日，A 股上市公司將會超過2300家。10年間，A股上市公司數量增長114%。

不僅是公司總量迅速擴大，公司上會速度也在不斷提升。2001年，一年時間公司IPO 不超過63家；2011年，一年時間新上市公司可能超250家，平均每個交易日就有一只新股上市。