十年原地踏步 誰(shuí)來(lái)扮A股“救世主”

2011年12月14日 11:34
來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)·中證網(wǎng) 作者：張丹丹

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中證網(wǎng)訊 周三早盤滬深兩市雙雙低開(kāi)，盤中一度震蕩企穩(wěn)，隨后兩桶油以及地產(chǎn)板塊領(lǐng)銜下挫抑制了股指反彈，個(gè)股延續(xù)調(diào)整格局。電力、保險(xiǎn)、新能源、有色等板塊漲幅靠前，水利、軍工、家電等板塊跌幅靠前。截至中午收盤，上證指數(shù)報(bào)收2245.57點(diǎn)，跌0.13%；深成指報(bào)收9185.22點(diǎn)，跌0.06%。 周

“中國(guó)股市十年零漲幅”占據(jù)了各大財(cái)經(jīng)網(wǎng)站的頭條，這十年是中國(guó)經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)的時(shí)期，但股市做為經(jīng)濟(jì)晴雨表的功能基本喪失，強(qiáng)烈的反差讓人情何以堪。中國(guó)過(guò)去十年累計(jì)漲幅比較：GDP280%；CPI漲23%；M2漲450%；石油250%；黃金350%；全國(guó)房?jī)r(jià)平均漲幅500%；H股漲700%以上；國(guó)債36%；上證綜指16%。豬肉價(jià)格也從每斤6元錢漲到16元錢。

但十年前的2245與又與如今的2245點(diǎn)不同。2001年的2245點(diǎn)A股整體估值水平達(dá)到60倍的PE，如今則只有不到14倍。過(guò)去十年的A股雖然沒(méi)漲，但也作出了巨大的貢獻(xiàn)，承載了史無(wú)前例的超大規(guī)模IPO。目前中國(guó)大部分大型國(guó)有企業(yè)已經(jīng)完成證券化，解決了股權(quán)分置改革這一歷史遺留問(wèn)題，并承受住了股權(quán)大規(guī)模集中解禁的壓力，流通市值十年翻了十倍。中國(guó)股市過(guò)去十年含辛茹苦，未來(lái)十年將輕松上陣，迎接繁榮。

許多股民尤其是新股民都問(wèn)：“會(huì)跌至何處？”，“會(huì)跌至何時(shí)？”，“未來(lái)還有沒(méi)有牛市？”等問(wèn)題。可以肯定的是，視野放長(zhǎng)遠(yuǎn)一些，要相信歷史總是重復(fù)上演的。

今天，投資股市，一樣需要信念和原則，缺一不可。信念就是：沒(méi)有只跌不漲的股市，牛市最終會(huì)到來(lái)，或者說(shuō)優(yōu)秀上市公司的利潤(rùn)仍在增長(zhǎng)，市場(chǎng)最終將反映它們的合理價(jià)值。只要你的股票買的好，買的低，將來(lái)必定會(huì)有豐厚地回報(bào)。原則是：不要預(yù)測(cè)它會(huì)跌到什么點(diǎn)位，跌到什么時(shí)間。要想著一切都可能發(fā)生。這樣你就不會(huì)把短期要用的錢殺進(jìn)去抄一把，也不會(huì)借錢去加碼，更不會(huì)去做衍生品那樣把命運(yùn)押在杠桿上的品種。你就不會(huì)讓股市的種種不確定性影響到自己的生活和心情。

2012年A股將迎來(lái)股改以來(lái)解禁市值最低的一年，目前計(jì)算合計(jì)解禁股數(shù)不到1500萬(wàn)股，比2011年減少四分之一，市值不到15000億元，比2011年減少三分之一。從單月解禁市值分布情況看，除了1月份相對(duì)略高以外，整體上半年均處于低水平，下半年才進(jìn)入高峰期，12月份才是全年解禁的最高峰。

技術(shù)上，市場(chǎng)已經(jīng)進(jìn)入非理性下跌階段，一般熊市末期，恐慌情緒指數(shù)往往會(huì)達(dá)到歷史極限水平，一旦爆發(fā)，個(gè)股大面積呈現(xiàn)斷崖走勢(shì)，也就是業(yè)內(nèi)俗稱的“收尸行情”。

這種趨勢(shì)一般在兩種情況下方能終結(jié)，一是突發(fā)的重大利好，讓大家瞬間重燃希望；二是充分釋放空頭能量自然終止。2005年998點(diǎn)與2008年1664點(diǎn)兩次歷史大底之前均出現(xiàn)了“收尸行情”，而結(jié)束都是伴隨著重大的利好。而這次，還有哪些利好能夠扮演“救世主”角色？

技術(shù)指標(biāo)已經(jīng)連續(xù)超賣，月線指標(biāo)雖然處于歷史低水平，但還沒(méi)有達(dá)到極限水平，仍有繼續(xù)做空的可能，投資者操作上宜繼續(xù)觀望。繼續(xù)關(guān)注2200點(diǎn)黃金分割位置。

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