十年輪回都啥變了？

2011年12月15日 03:31
來源：新文化報

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2001年6月14日，上證指數創出了2245.43點的當時歷史高點；2011年12月13日，上證指數時隔十年重見2245點，12月14日，上證指數最低下探至2224.73點。

相似的點位，一次是狂歡，一次是頹敗。

回眸望，滬指在10年間走了一個輪回，但是，除了指數，一切都已改變。

是什么原因導致A股市場跌破2245點？與十年之前相比，A股市場發生了哪些變化？

十年 A股流通市值是2001年的10.29倍

2001年6月14日，上證指數創出2245點當時的歷史新高。當日，A股市場中共有1064家上市公司，而到昨日收盤時止，A股市場中的上市公司家數已增至2329家。

據《證券時報》網絡數據部統計顯示，十年當中，A股的總市值已經由2001年48740.81億元，增加至現如今的219942.09億元，增幅達到4.5倍。由于股權分置改革的順利完成在，A股流通市值的增長幅度更為驚人，目前為167685.81億元，是2001年6月14日流通市值16284.55億元的10.29倍。

與2001年時相比，市場中的藍籌股數量也不斷增多。統計顯示，2001年時相A股市場中的權重藍籌股僅有寶鋼股份、浦發銀行、寧滬高速等3家。

但是隨著中國石油、工商銀行、建設銀行、招商銀行等權重藍籌股的不斷上市，A股市場中的權重藍籌股軍團已日益擴大，這也是A股市場總市值不斷增加的一個重要原因。

十年低于3元股票由0增至42只

2001年，當股市創下2245點的歷史新高時，A股市場中正處于非常活躍的階段，當時滬深兩市A股平均股價為14.16元，而目前兩市A股的平均股價為13.34元，低價股數量較2001時相比，更是大幅增加。

在2001年初至2002年初這段時間里，市場中的1064家股票當中，沒有一只股票的價格低于3元。然而，十年之后的今天，A股市場中低價股的數量卻發生了巨大變化。至昨日收盤時止，A股市場中股價低于6元的低價股數量達到316只，占全部A股上市公司的13.56%。

在316只低價股當中，股價低于3元的股票數量合計為42只，其中TCL集團、京東方A等股票的價格已經跌破2元；股價低于5元的股票數量合計為278只，其中T中國建筑、招商輪船等多只股票價格徘徊在3元邊緣，即將加入2元股軍團。

十年 *ST通葡股價被打回原樣

2011年一年間，A股市場新增上市公司超過250家，幾乎平均每天都有新股上市。而在十年前的2001年，上交所全年新增上市公司74家。當年，深交所則因籌建創業板市場，暫停新股發行上市。在這74家上市公司當中，雖然不乏貴州茅臺這樣因業績優良，多年來持續走牛的品種，但是更多還是像包鋼股份、華能國際、*ST通葡等股票一樣，經歷了十年的一個輪回之后，股價又回到了原點。

以*ST通葡為例，公司在2001年1月15日在上海證券交易所掛牌交易，發行價格是7.08元/股。在*ST通葡上市的十年當中，該股僅僅在2002年曾進行過一次每10股分紅1.0元(稅前)的分配方案。如果不考慮該股的股改因素，按昨日的收盤價6.23元計算，十年前參與*ST通葡申購的投資者，如果申購成功而且一直持股不賣，那么現在不但沒有利潤可言，而且還出現了虧損。

與*ST通葡一樣有著同樣命運的還有華能國際。2001年12月6日，華能國際以7.95元/股的發行價格在上交所掛牌交易。十年后的今天，如果不考慮股改因素和分紅因素，華能國際的股價僅有4.8元，已經較7.95元/股的發行價格大幅縮水。

十年 A股沒成經濟“晴雨表”

一直以來，股市素有宏觀經濟“晴雨表”之稱，然而從2001年至2011年的宏觀經濟增長情況和中國A股市場的實際走勢看，股市顯然毫無宏觀經濟“晴雨表”作用。

2001年至今，國內GDP每年的增幅都在9%以上，中國的GDP從10萬億元人民幣，增加到現在的40萬億元人民幣。特別是在2008年爆發了全球金融危機之后，在全球主要國家的的經濟陷入衰退的時候，中國經濟更是逆風飛揚、一枝獨秀。雖然中國GDD增速在全球主要經濟體中排名第一，然而A股走勢卻是熊冠全球，不但沒有體現出宏觀經濟“晴雨表”作用，而且與國民經濟的增長局面背道而馳。

“事實上中國股市從來都不是經濟的‘晴雨表’，它只有一個核心的功能，就是融資，即俗稱的‘圈錢’。”昨日，國內著名金融專家宏皓告訴本報記者。本報記者孫憲超

“春天”還要多久？

年輕的中國股市，注定還要經歷成長的陣痛。

本月，市場關注已久的綠大地造假案終于迎來了判決結果。據了解，綠大地在2004年至2007年1～6月虛增收入2.96億元。但其欺詐成本卻并不高：因欺詐發行股票罪獲得的判罰僅為400萬元。

“應該制定嚴刑峻法，加強財務監督，增加上市公司的違法成本。”12日，知名公司治理專家、北京師范大學教授高明華接受記者采訪時如是表示。

令人欣慰的是，證監會已經開始“下藥治市”。新任證監會主席郭樹清履新后的“三把火”，更是燒得大快人心。“強制分紅”，一改“重融資輕回報”的頑疾，加強了對股民和基民的回報；“創業板退市制度”的出臺，讓“瘋漲”的創業板不再無所顧忌；《關于上市公司建立內幕信息知情人登記管理制度的規定》的正式實施，更是要從源頭上杜絕內幕交易行為。

雖然股市還是“寒風料峭”，但冬天來了，春天還會遠嗎？

-后市預判

2000點附近有望出現企穩反彈

滬深兩市股指在昨日延續了前一交易日的調整走勢。昨日延滬深兩市在小幅高開之后，一度展開反彈回補了早盤留下的向下跳空缺口。但是由于市場人氣低迷，股指在隨后再度出現調整。午后，股指的調整幅度有所擴大，最終雙雙以綠盤報收。昨日上證指數收于2228.52點，下跌20.07點；深成指收于9093.03點，下跌97.85點。滬深兩市分別成交386.2億元、373.3億元，成交量均有所萎縮。

申銀萬國的分析師錢啟敏表示，目前市場的弱勢特征十分明顯，股指在技術破位后跌勢加劇，多方幾無防御和反擊，短期市場沒有轉折性因素的信號。新股擴容節奏不減，本周又有5家公司上會。“最后從技術上看，股指仍在持續下降通道中運行，而且出現恐慌性放量下跌，未來在量萎縮之后，有望在2000點附近企穩反彈，但是預計這一反彈的力度有限。”錢啟敏說。

本報記者孫憲超

-歷史之鑒

滬指每次經過2245都會產生大行情

股民沉睡十年一覺醒來，發現整個世界都變了，唯有自己的股票還套著。

十年回首，滬指每次經過2245點都會產生驚濤駭浪的行情。如今，滬指再次站在2245點。各方機構磨刀霍霍，但步調并不一致。

海通證券基金研究中心測算的最新倉位顯示，根據2011年11月25日至2011年12月8日期間的數據，股混型基金最新股票倉位的簡單平均由上期的75.33%升至78.33%升增加了3個百分點，處于2006年以來的中高水平。包括華夏、廣發在內的十大基金公司仍在逆勢增倉。但基金主動堅決加倉的勢頭并不明顯。

私募也附和著公募基金的看法，整體偏空。在私募排排網近期進行的一次調查中，42.86%私募認為我國經濟會于2012年一季度見底，25.71%則認為會于明年二季度見底。

陽光私募大多不約而同地減倉，并將資金轉向防御性行業。同樣即將慘淡收場的保險機構對目前行情基本不抱任何希望，將關注重點投向來年。盡管作為買方的基金對明年行情的展望略顯悲觀，但作為賣方的券商對2012年的行情普遍樂觀，

多數券商認為，“經濟底”會出現在明年一、二季度，隨著政策放松穩步推進，大盤有望迎來一波趨勢性反彈行情。

在多數大中型券商看來，明年行情的演繹將呈現出“前低后高、先抑后揚”的走勢，看空一季度，看多二季度。

對市場估值比較樂觀的還有產業資本。進入12月份，上證指數跌破2400點再尋新底之時，產業資本的增持明顯提速。

統計顯示，截至12月12日，A股市場共發生60次增持行為，累計增持1.53億股，增持金額18.29億元。而整個11月份雖然增持112次，但增持僅為8421.83萬股，累計金額8.86億元。12月的前9個交易日，增持股數和金額比11月份增長81.69%和106.43%。