股市成違規者“提款機” 揭秘內幕交易三大“套利點”

2011年12月15日 09:32
來源：深圳特區報

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近期，國內證券行業“整肅風暴”發動，越來越多的內幕交易、違法套利案件浮出水面。

操縱股價、老鼠倉、“搶帽子”，這些違規套利手段屢屢突破“紅線”獲利，不僅侵害普通投資者權益，也嚴重擾亂資本市場秩序。鏟除股市“毒瘤”，營造公平投資環境，保護中小投資者權益，這對我國資本市場未來發展至關重要。

股市成違規者“提款機”

操縱股價、老鼠倉，國內股市中內幕交易“魅影”頻現。

根據證監會最新通報的證券市場違法違規案件，案值之大、手法之囂張，令人觸目驚心。

2007年4月至2009年10月，薛書榮等人以70個自然人名義在44家證券營業部開立112個資金賬戶，動用超過20億元資金預先買入鎖定股票。

與此同時，安排人員制作薦股PPT，將其再傳至薛書榮控制的節目制作單位——中恒信公司，最后通過購買9家電視臺證券欄目時段，吸引投資者入市，以“搶帽子”交易方式操縱股價，共交易股票552只，累計交易金額571.76億元，非法獲利4.26億元。

對于中小投資者而言，又怎么可能知道電視屏幕后面是怎樣一個精心布置的圈套呢？

實際上，這種“搶帽子”把戲并不復雜，首先是提前買入指定股票；然后利用電視財經節目等渠道散布虛假信息，誘使投資者買入這些股票；第三步是快速出貨，獲利了結。簡單“三步走”，“套”來巨額利益，坑了無數散戶。

而近期，光大保德信的“明星”基金經理許春茂也因涉案“老鼠倉”交易一審獲刑三年(緩刑三年)。他交代，短短一年多，其違法交易金額接近億元，非法獲利209萬元。他承認：“通過‘遙控’他人非法交易，手段很隱蔽。

基金從業人員利用“老鼠倉”獲得利益，極大地損害了投資者對基金行業的信任。

揭秘內幕交易三大“套利點”

無論是老鼠倉，還是操縱股價，都有一個時間的問題，從中獲利必然涉及到何時介入又何時退出。對于上市公司而言，重大敏感時間點就成了套利的“關鍵點”

財報公布、重大資產重組、IPO之前突擊入股都成了“一夜暴富”的手段。而這一切，前提都是需要知曉內幕，并付諸行動。

有證監會負責人把內幕交易比作“偷”，“小偷從菜市場偷一棵白菜，人們都會義憤填膺，但如果有人把手伸進成千上萬股民的錢包，卻常常不會引起人們的重視，這就是內幕交易的實質。

某些股價的暴漲暴跌總是與并購重組、業績公布、分紅方案如影隨形，因其中誘惑不小，也極易成為內幕交易和股價操縱的滋生地。

天相投資顧問有限公司首席分析師仇彥英表示，近年來，借助中國資本市場高企的發行市盈率，一些人將內幕交易的陣地從二級市場逐漸轉入一級市場。在上市環節中，行政官員、發行企業高管、保薦、PE、詢價機構等相關人員都是最先知情的內幕信息人員，這些利益相關者的親朋借助“資源”之便，在上市前購買該公司的股票，上市之后順利脫手，獲得巨大利益。

將“零容忍”落到實處

新任證監會主席郭樹清就明確表示，對股市內幕交易將“零容忍”

東方證券研究員夏銳鵬認為，國內資本市場“違規資金”問題是長期“毒瘤”，必須以更嚴厲的制度手段堵住漏洞。

業內人士指出，對于內幕交易、控制股價、老鼠倉等行為，最難界定的是“內幕交的概念，而現行的一些法律法規也經常會被鉆空子。事實上，除了已經查處的內幕交易，還有很多打擦邊球的交易。

除了標準的界定之外，判罰不力、違法成本偏低已經成為造成內幕交易頻頻出現的一大原因。在美國，同樣涉嫌內幕交易的美國對沖基金公司帆船集團創始人拉杰·拉賈拉南被判處11年監禁，除了退還5380萬美元非法所得，法庭還判處1000萬美元罰金。該公司包括交易員、律師、企業高級管理人員和顧問在內的25人被認罪或定罪。

與之相比，我國資本市場發展二十年，監管力量相對薄弱。《證券法》對于內幕交易等市場失當行為的處罰大概是一至五倍，往往就是幾萬、幾十萬元了事。“這個數字對于資本市場興風作浪的金融大鱷能有多大震懾？”

由于基金經理在市場中的特殊地位，其本應是資本市場信息安全的“防火墻”，但這個群體里的墮落者卻成了“透風墻”

(據新華社上海12月14日電)