重慶啤酒疫苗風波輿情統(tǒng)計

2011年12月23日 04:03
來源：證券時報作者：鐘玉

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連續(xù)跌停的重慶啤酒，依舊是資本市場上最為熱門的話題。而卷入其中的機構投資者，也是輿情的重要當事人。中國上市公司輿情中心監(jiān)測數據顯示，12月8日至今，有關的傳統(tǒng)媒體報道合計約1500篇，日均約百篇，熱度極高。大成基金因其三季度末持有重慶啤酒四千多萬股，成為風暴的中心。面對公眾質疑、媒體追問以及巨額贖回的壓力，大成基金數次主動應對，以圖挽回市場信任。

大成基金的解釋

和輿論的回響

拋開重倉投資決策的合理性不論，單以回應輿情的態(tài)度和時效性來說，大成基金還是比較積極的。

重慶啤酒公告疫苗研究進展后，大成基金醫(yī)藥研究負責人呂猛接受了財新記者的采訪。呂猛稱：“兩個用藥組的治療效果都達到了e抗原轉陰率接近30%左右的水平。如果單看這一結果，則治療性疫苗遠遠超過了一線用藥的水平；安慰劑組同樣達到了罕見的28.2%的轉陰率，則需要有關專家做出進一步的分析和解釋。

呂猛的回應并未獲得輿論的廣泛認可。如《經濟觀察報》采訪市場人士稱，“實驗組與對照組的數據差異如此之小，差異無統(tǒng)計學意義”，“這實際上已經宣告了乙肝疫苗研制的失敗”。普通投資者對呂猛的回應也不認可，如有投資者在股吧上發(fā)言稱，“應答率不等于轉陰率，轉陰率一定是大大低于應答率。大成的呂猛用應答率來對比目前國際治療乙肝病毒一線用藥水平的轉陰率，太不合理?！?

12月15日，大成基金首席投資官劉明接受了數家媒體記者的采訪，解釋了投資重慶啤酒的邏輯。2009年初，大成基金醫(yī)藥研究員呂猛正式推薦了重慶啤酒。在相信學術邏輯可行后，劉明率隊對重慶啤酒進行了實地調研，并和項目負責人吳玉章進行了交流。根據調研以及對病理學邏輯的認同，大成基金開始重倉進入重慶啤酒，并持有至今。劉明接受采訪時還表示，公司股價尚未達到大成對其的價值判斷水平，不能就此認為重慶啤酒的疫苗研究已經失敗。

但劉明的說法仍遭到一些媒體和網友的繼續(xù)質疑，并且可能也與大成基金在重慶啤酒上的操作相左。12月21日重慶啤酒跌停板打開，按照交易所公布的當日成交回報及重慶啤酒成交均價計算，賣出量排名前三的機構席位分別拋售819萬股、483.5萬股和382.8萬股。根據三季末的持股情況推測，上述三個機構必為大成系基金無疑。

另一種應對：

問責重慶啤酒

除了對媒體做出解釋之外，大成基金的應對舉措還包括追究重慶啤酒的責任。

12月12日，大成基金發(fā)布聲明，督請重慶啤酒立即申請停牌，并對乙肝疫苗的實驗結果作出及時、完整和充分的信息披露。大成基金相關人士隨后接受了《經濟觀察報》等媒體的采訪，解釋了發(fā)表聲明的原因。但大成基金的停牌申請未獲上市公司回應。

大成基金同日出具了《關于提議重慶啤酒股份有限公司董事會召開臨時股東大會的函》及所附議案，并以作為持股10%以上股東的身份，提議公司董事會召開臨時股東大會罷免現(xiàn)任董事長。該議案最終由董事會全票通過，該議案正式公告后，再度引起輿論高度關注。

機構投資者提議罷免上市公司董事長，極為罕見，各家媒體也紛紛予以報道。相關報道和議論中，有一些贊揚此舉的積極意義，但批評仍舊不少。如財經評論人皮海洲在《新京報》上發(fā)表文章稱，“大成基金開此先例，不乏有拿重慶啤酒董事長來當‘替罪羊’之意”，“與其把精力花費在罷免重慶啤酒董事長這件事情上，還不如好好地反省一下自己的投資策略”，“比起罷免董事長，大成基金更應該向投資者道歉”

另有不少媒體和網友評論仍舊認為，如此高比例重倉持有一家潛在風險較大的公司，大成基金的投資決策有明顯失當。背后或許另有隱情，機構與公司的歷史關系，值得關注。

下調重慶啤酒估值方式

亦受質疑

從12月10日至12月20日，大成基金先后6次發(fā)布公告下調重慶啤酒估值，調整后的估值分別為59.09元、47.86元、43.07元、40.92元、36.43元、32.79元。重慶啤酒停牌前的收盤價是81.06元，連續(xù)8個跌停后的收盤價是31.39元，而剔除乙肝疫苗業(yè)務之后按啤酒行業(yè)的可比市盈率計算，其估值遠不足20元。因此，其估值調整方案以及逐步下調估值的方式，也引發(fā)了一定質疑。有部分市場人士認為，大成基金對重慶啤酒進行樂觀估值，有穩(wěn)住普通投資者，掩護機構投資者贖回的嫌疑。而除此之外，關于大成基金遭巨額贖回的傳言，也在網絡及媒體上不斷傳播。

另一些沉默的參與機構

除了大成基金之外，還有一些機構亦同樣卷進了重慶啤酒這一漩渦，只是涉足程度有所差異。如東北證券，因其旗下全部4只理財產品持有重慶啤酒直逼上限而損失慘重，乃至互聯(lián)網上還一度流傳由其分管高管的個人謠言。但或許是涉及總金額不大？東北證券一直未就此事正面回應。

又如興業(yè)證券，其分析師王??連續(xù)出具了20多份關于重慶啤酒的研報，紛紛都是“強烈推薦”。不少財經媒體質疑這位分析師與基金等機構之間的分倉傭金、分析師獎項之間的利益鏈條。按說只是單個分析師的報告有了爭議，興業(yè)證券應該有較大的空間來解釋和應對，但可惜的是，興業(yè)證券也一直沒有正式的回應。

重慶啤酒疫苗風波輿情統(tǒng)計

說明：淺色為文中包含重慶啤酒但不包含大成基金字段的傳統(tǒng)媒體報道篇數,深色為文中既包含重慶啤酒亦包含大成基金字段的傳統(tǒng)媒體報道篇數