機械行業投資策略：主抓政策明確預期轉好機會

2011年12月31日 10:51
來源：世紀證券作者：趙曉闖

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穩增長、調結構主基調下，固定資產投資增速將放緩。鐵路建設、房地產等投資明顯下滑將帶動2012年固定資產投資增速放緩；但同時，農田水利等涉農建設、節能減排、保障性住房以及城市軌道交通等領域將得到結構性的支持。行業整體投資思路：主抓農業、煤炭及油氣開發等景氣持續的細分領域，同時關注工程機械及鐵路交通設備等板塊政策明確預期好轉帶來的投資機會。

煤炭機械：下游需求穩定。在煤炭行業整合及設備更新替換等因素帶動下，煤炭開采機械化率仍有提升空間，設備需求穩定，預計在“十二五”期間煤炭機械行業復合年增速可達約22%。可關注具備競爭優勢的行業龍頭和具備積極拓展產品鏈及成套裝備的企業，如鄭煤機、林州重機等。

農業機械：政策支持。我農機工業產值連續4年保持20%以上增長，購機財政補貼力度不斷加大是主要動因。可關注目前機械化率仍較低，潛力較大且正處快速增長期的水稻播種機、玉米收獲機等品種領域；選擇受益財政補貼政策，且在細分領域中具備競爭優勢和快速增長潛力的企業，如新研股份等。

油氣能源設備： LNG產業前景廣闊的背景下，先發布局LNG全產業鏈，且具備技術優勢等競爭力的相關應用設備企業，如低溫儲運及應用設備企業富瑞特裝；受益非常規能源煤層氣、頁巖氣開發，在固井、壓裂等開發活動中，裝備產品具備競爭力，且不斷向新產品拓展并提供技術服務的企業如杰瑞股份。

軌道交通設備: 高鐵建設由躍進式轉入平穩，鐵路建設大方向將不變；城市軌道地鐵建設仍將保持快速發展態勢。可關注受益鐵路機車、動車、貨車等有穩定需求，以及受益潛力較大的城市軌道交通建設，且業績確定的企業，如中國南車、中國北車等。

工程機械: 短期受房地產及鐵路建設投資放緩影響，而城鎮化持續推進及出口競爭力提升支撐行業長期增長。可關注貨幣政策放松和水利建設等基建高速增長以及保障房建設超出預期等各種下游需求向好的預期帶來的機會，選擇資金實力雄厚，技術及服務能力以及出口競爭力強的龍頭企業，如三一重工、中聯重科等。短

風險提示：貨幣政策等宏觀政策持續緊縮；固定資產投資低于預期；行業競爭加劇，人力成本持續提升等使得企業盈利能力下降。