浦發銀行打頭陣 2011年銀行業凈利潤增速恐超預期

2012年01月06日 07:39
來源：每日經濟新聞 作者：裴文斐

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昨日 (1月5日)，浦發銀行(600000，SH)率先公布2011年盈利數據，凈利潤42%的增速超出市場預期。有業內人士指出，2011年的信貸緊縮政策導致銀行貸款收益率上升，在國內實體經濟利潤下滑的同時，銀行凈利潤增速恐都將高于預期。

分析人士指出，浦發銀行的高增速得益于其扣除信用成本后的存貸利差較高，反映出浦發全年在資源配置上的高效率。

銀行掌握議價權

某行行長的一句 “銀行利潤太高，我們都不好意思公布。”仿佛提前公布了2011年銀行業的發展境況。

2011年前三季度，在上市公司盈利水平普遍下滑的情況下，銀行卻旱澇保收，金融監管部門的數據顯示，商業銀行在2011年前三季度累計實現凈利潤8173億元，同比增長35.4%。

“2011年銀行普遍實現‘量價齊升’。”華泰聯合證券分析師戴志鋒告訴《每日經濟新聞》記者，“表面上貸款規模受到控制，但是實際導致銀行議價能力上升，使得貸款收益率較快上升。

“信貸管控導致銀行貸款供求關系發生變化，國內信貸市場發展較慢，這導致了合法信貸的稀缺性和壟斷性，銀行掌握了議價權。”戴志鋒分析道。

有分析人士指出，銀行業存貸利差收入快速增長，是以中小企業融資成本不斷飆升為代價的，銀行業利潤擠占了其他行業的利益。一些企業由于融資成本提升、利息支出大幅增加，導致業績下滑，虧損面擴大。實體經濟微利、無利甚至都倒閉了。

對此，戴志鋒分析認為，與企業相比，銀行的議價能力更強，獲取的利潤更多。而且2011年整體來看，各家銀行的經營策略都比較平穩，經營效率不斷提高，成本收入比持續下降，資產質量轉好，所以信用成本并不高。

另一方面，2011年銀行凈利潤一個重要增長點是理財產品，雖然2011年3季度后監管升級，理財產品不論是發行量還是收益率均有所下降，導致上市銀行3季度手續費收入出現了一定的回落。統計顯示，今年3季度上市銀行凈手續費收入環比下降9%，但前三季度同比仍增長44%。

“2011年銀行表外融資，理財產品增速驚人也拉高了銀行凈利潤，結合兩個方面看，今年銀行增速將略超預期，比如昨日浦發銀行發布的業績快報，凈利潤增長42%，高于之前市場猜測35%～36%。

不過，戴志鋒認為，2012年銀行凈利潤增長將會明顯放緩。“估計凈利潤增速在15%～20%左右，銀行依然以平穩發展為主，著力發展微小企業信貸業務。

浦發增速超預期

昨日(1月5日)，浦發銀行發布《浦發銀行2011年業績快報》，顯示2011年全年實現歸屬母公司股東凈利潤272.36億元，同比增長42.02%，超出市場預期。該行的存貸款規模分別較年初增長12.84%和16.13%。

某分析師接受《每日經濟新聞》記者采訪時指出，貸款風險定價效率優異，信貸成本調整后存貸利差較高是浦發業績增長的原因之一。

“扣除信用成本后的存貸利差是一個重要指標，它能較好地體現銀行在資源配置上的效率高低。”該分析師告訴記者，“銀行在撥備損失的計提上略有主觀性，信用成本并不能完全反映貸款質量。

“我們發現，浦發銀行的貸款質量處于上市銀行最優水平，使得其在信用成本上要低于其他銀行。從歷史上看，由于浦發客戶主要以大中型企業為主，又依托上海政府背景的關系，因此在貸款的議價能力上并不十分突出，這體現在其存貸利差在上市銀行中并非處于絕對的領先位置。”上述分析師說道。

據瑞銀證券出具的研究報告，浦發經信用成本調整后的存貸利差在2009年、2010年均處于上市銀行前列。

“雖然信用成本的計提會出現一定的時滯，但考慮到浦發在近幾年資產質量長期一直保持良好水平，撥備計提及核銷十分穩定，因此將較高的信用成本調整后，存貸利差能夠較充分反映出浦發在存貸款風險定價上的能力。”上述分析師說道。

“這也使其能夠在貸款風險定價的效率上，長期以來處于市場前列位置。在業務結構及經營地域資產風險維持穩定的情況下，我們預計浦發將依然保持其較高的有效存貸利差水平。”該分析師分析道。

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