重慶啤酒揭盅猜想：疫苗統計終稿的三種宿命

2012年01月07日 03:11
來源：21世紀經濟報道作者：姚偉

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“截至本公告發出時，本公司控股的重慶佳辰生物工程有限公司尚在與負責數據統計工作的相關中介機構辦理以北京大學人民醫院為主要研究者的“治療用(合成肽)乙型肝炎疫苗治療慢性乙型肝炎的療效及安全性的多中心、隨機、雙盲、安慰劑對照的II 期臨床研究”統計分析結果終稿的交接手續。”1月6日晚間，備受質疑的重慶啤酒(600132.SH)發布一則公告曰：“公司將在取得統計分析結果終稿后，于2012年1月10日按國家相關法規披露相關信息并復牌”

眼下，重慶啤酒(600132.SH)乙肝疫苗的成敗尚未可知。

數位資本界人士向本報記者證實，自2011年12月8日重慶啤酒暴跌以來，以大成基金為首的公募和珠三角、長三角為首的私募，動用了龐大的關系網去接觸吳玉章教授以及魏來教授，但“發短信沒人回，打電話沒人接，登門拜訪見不了人”

此時，除了嘉仕伯、重慶啤酒集團保持氣定神閑外，重慶啤酒流通股股東當中已經普遍出現“無助、麻木，但又無可奈何”的心態，但他們唯一能做的，就是在萬分焦灼當中等待著II期統計分析結果終稿。

“按照計劃，RPS應該是今天向我們上市公司出具統計分析結果終稿，但現在我也不清楚上市公司是否已經拿到了RPS提供的統計終稿沒有。”2012年1月6日下午2點，重慶啤酒證券部人士如是回應。

統計終稿的三種宿命

II期統計分析結果終稿尚未面世，但在公募與私募的眼中僅存三種可能。

第一種情況是，用藥組(注：600微克治療組與900微克治療組)在次要療效指標上與安慰劑組相差無己，第二種情況是，用藥組在次要療效指標上要比安慰劑組好，第三種結果是，用藥組在次要療效指標上要比安慰劑組差。

事實上，無論是第一種情況還是第三種情況出現，將向資本市場傳遞出“疫苗已死”的信號，唯有第二種情況出現，將帶來或者至少保留乙肝疫苗翻盤的希望。

“我個人的觀點是，出現第三種情況的可能性微乎其微，而第一種情況與第二種情況都有可能出現，但第一種情況出現的可能性稍微大一些。”一位大成基金的內部人士說道，但他同時強調，即使次要療效指標上用藥組與安慰劑組相差無己，也不能下“疫苗已死”的結論，因為“畢竟還有接近100人出現了E抗原轉陰”

但在私募人士的眼中，第二種情況出現的可能性更大。

一位私募人士直言“只有出現了第二種情況，才能解釋9個跌停后二級市場神秘資金勇敢殺入，但可以肯定，用藥組的次要療效指標不會比高慰劑組好太多，因為只有這樣重慶啤酒才能最大限度地避免潛在的股東虛

假陳述。”

接盤方3月28日現身？

事實上，重慶啤酒連續9個跌停后的詭異走勢，令二級市場對于神秘接盤方身份及目的浮想聯翩。

上交所的數據顯示，重慶啤酒2011年的年報預定于在2012年3月28日披露，一個在公募與私募界的普遍共識是，神秘資金將在2011年年報當中現身，因為2011年三季報時，重慶啤酒第十大流通股股東的持股數量僅有353.2萬股。

“年報會揭露接盤方的真實面目，接盤方動用了這么多資金，即使用了多個賬戶掃貨，前十大流通股股東當中肯定會有它們的身影。”一位私募界人士如是判斷。

神秘資金亮相于2011年12月21日，當時兩筆合計15.7億元的買單掃貨5400萬股重慶啤酒，瞬間將重慶啤酒的跌停板上打開，但神秘資金并未乘勝追擊封死漲停板，相反任由股價回落，次日，重慶啤酒再度封死跌停牌，12月23日，重慶啤酒姍姍來遲的“停牌，

一位大成基金內部人士表示，據他個人的觀察，12月22日第十個跌停時明顯是“誘空”

一位浸淫資本市場多的私募人士表示，12月22日的跌停絕對是一個高明的操作，因為如果12月22日股價上漲很容易讓神秘資金背負“內幕交易”的涉嫌，相反，如果神秘資金提前知曉II期統計終稿數據將出現第二種情況，即用藥組的次要療效指標比安慰劑組好，那完全可以對外聲稱“自己在九跌停后殺入是搶反彈，但12月22日封死跌停賣不出去，而12月23日的停牌則讓神秘資金被動鎖倉”

潛在的虛假陳述

不過，私募人士坦承，雖然疫苗統計終稿極有可能出現第二種情況，但用藥組在次要療效指標上肯定不會比安慰劑組好太多，因為這相當于直接否定疫苗主要療效指標的真實性。

“如果次要療效指標直接否定了主要療效指標的真實性，那重慶啤酒的股價還會漲回80元的高位去，屆時，重慶啤酒管理層的壓力會更大，而上市公司將身陷虛假陳述的旋渦，面臨著數十億元的索賠。”重慶當地的資本界人士說道。

按照最高人民法院下發的《關于審理證券市場因虛假陳述引發的民事賠償條件的若干規定》，一旦上市公司違反法律規定，進行虛假陳述并致使證券市場投資者遭受損失為由，投資者可以向人民法院提起訴訟的民事賠償案件。

不過，投資者進行索賠起訴必須有一個前提，即等到法院生效的有罪判決書或者行政機構(注：尤其是證監會)的處罰文書出爐。

值得注意的是，自2011年12月8日重慶啤酒披露II期主要療效指標后，二級市場對于該組數據真實性的質疑一直未曾平息(詳見本報2011年12月13日《重啤3跌停市值蒸發百億機構疑II期結果或失真》)。