大戲下周開鑼三條路線淘金史上含金量最足年報(4)

2012年01月08日 08:13
來源：中財網

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　年報披露進入倒計時七成公司業績預喜

隨著上交所與深交所關于年報預約披露時間表的發布，2011年A股上市公司的年報披露開始進入倒計時。最早一份將于10日與投資者見面。

根據數據，截止到2012年1月6日零點，滬深兩市共有869家上市公司發布了業績預告。其中預增的有215家，續盈的有111家，扭虧的有22家，略增的有301家，總計649家公司出現了預喜報告，占已發布業績預告公司的74.7%。除此以外，業績預減的有63家，續虧的有19家，首虧的有46家，略減的有83家，不確定的有9家。

在預增的215家上市公司中，預告凈利潤變動幅度居前的3家公司，分別是鐵嶺新城(000809)、青海明膠(000606)、福建水泥(600802)。

鐵嶺新城重組成功業績暴漲兩百倍

重組成功無疑最容易出現業績預增的情況。在已經披露業績預增的上市公司中，凈利潤漲幅高達218倍的鐵嶺新城是最為典型的重組受益股。

2011年12月27日，原名中匯醫藥的上市公司發布公告稱，2011年歸屬于上市公司股東的凈利潤將高達6.3億元至6.4億元，每股收益將達到約1.719元至1.746元；而其2010年的業績分別僅為凈利潤291.80萬元和每股收益0.025元。公司業績之所以會出現如此巨大的變化，是因為在報告期內順利完成了重大資產重組。

重組完成后，中匯醫藥改名為鐵嶺新城，這只股票的所屬行業也從原來的醫藥生物制品變更為公共設施服務業，公司的業務經營范圍變更為區域土地征用、市政基礎設施建設、土地開發、項目開發、投資和管理咨詢。

重組方鐵嶺經營實際控制人是鐵嶺市財政局，置入的鐵嶺財京100%股權，其主營業務即以鐵嶺新城的土地一級開發為核心，面積約22平方公里。重組方鐵嶺經營承諾，2011年至2013年年度凈利潤分別不低于6.31億元、6.78億元和7.39億元。從業績預告上來看，重組方確實兌現了之前的承諾。

中匯醫藥的一位投資者告訴記者，由于目前房地產市場調控措施并沒有放松，土地市場的投資回報率較前幾年大幅下降，而且鐵嶺財京2011年上半年的凈利潤僅為1.35億元，因此中匯醫藥的原有股東并不是非常看好重組方擬注入的這筆資產，只是因為中匯醫藥的原大股東邁特醫藥拔腿走人的意愿十分強烈，這次重組才得以完成。

中原地產的一位分析人士告訴記者，鐵嶺財京開發新城的業務模式和中天城投的未來方舟計劃有異曲同工之處。和以往在發展較成熟的地段進行局部土地一級開發或是舊城改造相比，新城建設的前期成本比較低，而且在項目整體規劃方面優勢明顯，可以進行大規模的整體開發。同時地方政府為開發方提供的優惠政策，足以保證項目的持續盈利能力。

青海明膠賣家當獲得巨額收益

業績預增第二名的青海明膠，凈利潤增長幅度也十分驚人。根據公告，青海明膠2011年歸屬于上市公司股東凈利潤為2800萬元，同比增長4952.33%，每股收益為0.0689元，同比增長4821.43%。不過和鐵嶺新城、福建水泥的巨額預增相比，青海明膠的年報凈利潤預增，既和公司的主營業務沒有關系，也非重組產生，而是靠變賣"家當"換來的。

2011年上半年，青海明膠將四川合正這個最具盈利能力的企業轉讓了出去，這一做法直接導致公司上半年的營業收入比上期減少2971.23萬元。但通過這次股權轉讓，青海明膠也獲得了5833.86萬元的收益。

掙錢的公司賣了，青海明膠似乎還想買一家賠錢的公司回來。青海明膠之前發布公告，稱公司旗下的子公司廣西海東科技創業投資有限公司計劃以現金出資1000萬元增資宏升腸衣，此前青海明膠試圖以定向增發的方式收購這家虧損企業，被公司大股東天津泰達科技風險投資股份有限公司否決。

天相投顧一位長期關注青海明膠的分析師告訴記者，根據現行的法律，上市公司的子公司增資關聯企業，并不需要提交股東大會審議，青海明膠此舉明顯是想繞過大股東。

出售子公司獲得的收益使得青海明膠2011年全年業績出現大幅增長。不過"賣子求榮"的做法并沒有可持續性，在出售了最有價值的資產以后，公司未來的前景令人擔憂。

福建水泥水泥漲價催高凈利潤

福建水泥業績預增，主要原因是去年下半年水泥和熟料價格出現了上漲。根據公司公告，預計2011年度歸屬于母公司所有者的凈利潤約12600萬元至13403萬元，而2010年這一數字僅為813.62萬元，同比增長約1448.63%至1547.33%。公告顯示，公司出產的水泥和熟料平均售價較2010年有較大幅度上漲，同時銷量也有所增加。除此以外公司轉讓莆田建福大廈及部分住宅房產也獲得了超過2000萬元的收益。

不過，就在福建水泥發布年度業績預增的公告以后，興業證券卻發布了一篇研報，認為福建水泥有可能在產能沖擊和需求減弱的雙重作用下，出現產品價格下滑的情況。

興業證券分析師張憶東認為福建水泥的產能利用率低于預期，因此下調了福建水泥的全年銷量預期。他將福建水泥全年銷量預期從526萬噸下調至500萬噸。

雖然福建水泥2011年凈利潤較2010年有了大幅提高，但是公司目前的資金鏈似乎比較緊張。根據12月初發布的公告，上市公司向大股東福建省建材(控股)有限責任公司借款1億元用于日常周轉。

與此同時，福建水泥和旗下幾家控股子公司還存在交叉擔保的情況，福建水泥向光大銀行借款1億，由控股子公司福建省永安金銀湖水泥有限公司提供擔保，而這家公司又分別向華夏銀行借款8000萬元，向中國農業銀行借款4000萬元，這兩筆借款均由福建水泥提供擔保。

另外，福建水泥的另一個全資子公司福建安砂建福水泥有限公司，也有兩筆貸款是由福建水泥提供擔保，總額約為7000萬元。一旦其中一家公司出現償債困難，有可能會波及到其他幾家關聯公司。(.華.夏.時.報 .李.崇.磊)