夏征宇：A股要走強流動性是必要條件

2012年01月09日 05:13
來源：鳳凰網(wǎng)財經(jīng)

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鳳凰衛(wèi)視1月9日《新財富報告》節(jié)目播出“夏征宇：A股要走強流動性是必要條件”，以下為文字實錄：

簡福疆：您剛剛談到滬指要到1800點左右，是現(xiàn)在就要下行到這個區(qū)域嗎？

夏征宇：實際上這個問題在去年的1月份和6月份的節(jié)目中我一直在強調，就是說當市場跌到1800點，也就是到這個位置的時候，那么整個市場泡沫就擠干凈，這個時候從過往歷史經(jīng)驗看，這個時候入市風險相對來說比較小，所以說投資者不要誤解我的意思，就是說這個市場馬上會跌到1800點。

簡福疆：OK，我們大致明白了，就是說把泡沫擠干凈只是一個必要的條件，到了1800點的話，您認為還需要什么樣的條件股市才會漲？

夏征宇：實際上剛才我們在舉泡泡糖的這個例子的時候，實際上已經(jīng)說到最核心的一個變量就是流動性，我們知道作為我們這個地球村來講，美元是最重要的貿(mào)易結算貨幣和儲備貨幣，因此美聯(lián)儲某種程度上是全球的中央銀行。

美元指數(shù)我們發(fā)現(xiàn)在匯改之后，和A股形成了一個比較明顯的負相關關系，大家可以看一下美元指數(shù)這個走勢圖，我們看到從2005年，美元指數(shù)向下滑落的時候，A股正好是走一波大牛市。從2008年3月份開始加速向上的時候，實際上整個A股正好是處在一個大熊市，在2008年10月份美元觸頂之后，A股正好是1664點見底。美元再回落的時候，我們可以看到A股2009年11月份3361點，那時候A股也是以上漲為主，尤其是黃金等等，房地產(chǎn)股票這些漲得比較多。

從2009年11月份到2010年6月份，大家看到A股又出現(xiàn)下跌，2010年的7月2日正好是2319點，從2010年的6月份下來的時候，正好是美國的量化寬松，我們可以看到A股又是漲了一波。從今年的4月、5月份，美元再向上的時候，A股正好又開始一波，大級別的熊市調整。我們可以看到A因此美元指數(shù)很好地回答了A股的流動性的問題，也就是所謂的泡泡糖的肺活量的問題。

我們可以看到，美元指數(shù)在目前來講，應當還沒有明確的見頂?shù)男盘枺虼宋遗袛郃股恐怕還是以調整為主。

簡福疆：所以你認為美元指數(shù)大概要運行到什么樣的位置，才會有一個明顯向下的動作，A股的流動性才可能會好起來？

夏征宇：按照過往的經(jīng)驗應當是在上軌附近，如果開始向下的話，那么這個時候就相當于這個流動性又來了，這個市場可能會暫時活躍，靜態(tài)地看應當美元上85，沒有什么太大問題。

我們再看美元指數(shù)的月線的長期通道圖，美元指數(shù)在2011年2月份開始加速下跌的時候，我們可以看到整個全世界的資產(chǎn)價格，包括大宗商品都開始走牛市，黃金也開始不斷的上漲。目前來看美元指數(shù)從月線看，應當是在逐漸進入一個上升空間，因此我們可以看到這個位置，假設有投資房地產(chǎn)的投資者，我們可以看到這個位置的房子，正好是最便宜的時候，這個時候房子可能正好是最貴的時候。所以說我們不難理解，為什么現(xiàn)在房價會出現(xiàn)回落。如果說是美元指數(shù)持續(xù)上升的話，恐怕對整個資產(chǎn)價格會產(chǎn)生一個比較大的負面影響。

另外我還有一個輔證，我們知道美元和黃金基本上是一個負相關關系，我們看到黃金在1980年850美元/盎司見頂之后，它跌到1999年的8月份251美元/盎司，耗時235個月，這個非常接近?蟛瞧跫妒牡?3項233。

從1999年8月251美元/盎司開始上漲，漲到今年的9月份1992美元/盎司，耗時145個月，和?蟛瞧跫妒?44個非常相近，二者正好是形成黃金分割的關系。所以說我判斷黃金1920美元，可能是一個中級頭部，這樣從另外一個角度，反證美元正好在進入強勢。