人保集團償付能力問題嚴峻 2012上市或勢在必行

2012年01月12日 02:29
來源：第一財經(jīng)日報 作者：洪偌馨

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保監(jiān)會主席項俊波上周在全國保險監(jiān)管工作會議上表示，要在2012年繼續(xù)深化國有保險公司改革，增強保險市場發(fā)展活力,支持中國人保集團上市。

此話一出，市場上對于人保集團2012年上市的猜測又起。

“目前人保集團面臨的‘償付能力’問題已經(jīng)很嚴峻了，只有上市才是‘治本’之策。2012年，它是不得不‘上’了。”某位保險業(yè)分析師如是向記者表示。

事實上，由于業(yè)務(wù)的快速擴張，人保財險這幾年一直飽受償付能力不足的困擾。在2010年末，人保財險的償付能力充足率僅為115%，已經(jīng)緊逼監(jiān)管紅線。

隨后通過發(fā)行次級債，截至2011年6月30日，人保財險的償付能力又回到了保監(jiān)會充足II類監(jiān)管標準 (150%之上)為159%。

中信建投在2011年12月26日發(fā)布的《2012—保費、投資和資本》報告中指出，2012年人保財險上市勢在必行，因為其次級債總規(guī)模已經(jīng)超出凈資產(chǎn)的50%。

其實，過去幾年人保集團旗下各子公司補充資本的步伐從未停止。

在次級債發(fā)行規(guī)模超標、集團上市遲遲未果之后，人保財險還于去年11月啟動了其在H股上市8年后的首次配股計劃。

“采取稀釋股權(quán)這種方式融資已經(jīng)充分說明了人保所面臨的巨大資本壓力，以及別無選擇的窘境。”上述分析師指出。

中央財經(jīng)大學(xué)保險學(xué)院院長郝演蘇也向《第一財經(jīng)日報》記者表示，人保集團2012年上市可能性非常大。盡管目前來看，人保集團有些部分的業(yè)務(wù)還比較弱，但只要調(diào)整好，整體前景還是很可觀的。

2011年，在引入社保基金作為戰(zhàn)投、清理“華聞系”股權(quán)之后，人保集團上市的呼聲曾一度高漲。

某位保險業(yè)內(nèi)人士告訴記者，人保集團原計劃是要搶在新華人壽之前上市的，但最終未能成行，其主要的一個因素就是股權(quán)問題。

“集團上市就面臨其整個層面如何整合，以及利益如何分配的問題。畢竟人保集團是個國企，盤子又那么大，股權(quán)結(jié)構(gòu)很難調(diào)整。”該業(yè)內(nèi)人士表示。

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