A股年報大戲揭幕專家建議年報行情關注三大看點

2012年01月13日 08:42
來源：深圳商報作者：任峰岳瑞芳

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隨著1月10日＊ST金果順利披露年報，2011年滬深兩市上市公司年報披露正式拉開帷幕。在市場低迷、估值下降、入場資金銳減的情況下，上市公司業績能否守住最后防線將出現三大看點，這也將成為股市信心提振與否的重要因素。

◆◆ 看點一：

上市公司業績透視行業拐點

一邊是海水，一邊是火焰。刻有經濟增速放緩烙印的2011年，使不同行業上市公司顯現出不一樣的境況。

根據WIND數據顯示，在已經發布2011年業績預告的近800家A股上市公司中，業績同比增長的超過七成。不過，也有不少周期性行業上市公司即將交出與2010年迥異的成績單。

“股價在2011年下半年跌得越慘，這家上市公司以及這個行業自2011年開始出現拐點的可能性越大。”一年中有一半時間在各地考察上市公司的一家大型私募基金管理者對記者說。

根據已發布的年報業績預告，2011年，在國內經濟結構調整與宏觀調控、歐美債務危機擴散的情況下，一些前兩年伴隨經濟復蘇快速增長的行業出現轉折。其中，強周期行業與高鐵概念、新能源概念等相關行業上市公司的業績與股價變臉最為明顯。

從目前發布年報預告的公司來看，銀行、醫藥、化工、食品飲料類行業在2011年并未出現調頭向下的趨勢。其中，銀行業2011年將再次實現豐收；貴州茅臺、五糧液、洋河股份等酒類公司在2011年前三季度的利潤同比增長40%～80%。另外，受到房地產調控政策影響的相關公司業績出現分化，中小房地產公司利潤下降，而大公司則保持業績增長。

◆◆ 看點二：

分紅力度更加影響投資價值

在大多數上市公司報喜在望的情況下，投資者對于年報披露可能會多一項期待，那就是上市公司的分紅水平。

中國證監會主席郭樹清日前在全國證券期貨監管工作會議上表示，將督促上市公司明確對股東的回報，切實加強對其紅利分配決策過程和執行情況的監管，強化對未按承諾比例分紅、長期不履行分紅義務公司的監管約束。而在新年伊始召開的全國金融工作會議上，完善分紅制度也與完善發行、退市制度一起，成為今年金融工作的重點任務。這些都使得A股上市公司2011年度分紅力度或將更加影響股票的投資價值。

由于股市低迷，股價偏低，上市公司如果能在今年提出更加誘人的現金分紅方案，將使得股息率達到一個較高的水平。一家央企財務公司投資部負責人告訴記者，實際上目前銀行股的動態市盈率已經低于10倍，僅僅是股息收入就已經基本讓社保基金、保險公司等長期投資者滿意。

另外，由于中國證監會早在2008年就對計劃進行再融資的上市公司制定了嚴格的現金分紅標準，要求《上市公司證券發行管理辦法》中確定的再融資公司最近三年以現金或股票方式累計分配的利潤不少于最近三年實現的年均可分配利潤的百分之三十，這樣，在2012年希望進行再融資的上市公司也就必須達到這一標準。

◆◆ 看點三：

股東出手與否帶來牛熊效應

除了業績本身的變化和分紅力度，上市公司年報中即將披露的股東變化情況，會顯示出去年四季度市場單邊下跌之時股東的增持與減持狀況。

上證指數第二大權重股工商銀行在新年后公布的最新數據就顯示，此前中央匯金公司和中國平安旗下公司對其增持帶來的正面效應是，工商銀行A股股價在去年12月中旬就已經企穩，距離去年低點已經反彈近一成。

但與此同時，投資者仍需注意上市公司股東減持可能帶來的負面影響。中國證券登記結算公司的數據顯示，去年1～11月份，“大小非”減持解禁流通股份38.79億股，而在9月至11月期間減持規模也逐漸增加。而就在今年1月9日A股大幅反彈的當日，滬深兩市依然有7只股票在大宗交易平臺被減持拋售。

市場人士指出，除去工商銀行，1月份以來包括中國石化、中國聯通、中國神華等藍籌股被股東增持帶給市場不少信心，而類似的行為是否在去年四季度就已經大量出現將成為其他上市公司2011年年報的一大看點。另外，如果中小型上市公司被股東或高管增持，也將給市場帶來足夠的信心。