股民記憶：散戶都是飛蛾撲火

2012年01月19日 09:48
來源：燕趙都市報作者：袁偉華

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經過12個一字跌停板之后，重慶啤酒的股價最近幾個交易日略有穩定，但短短十幾天內從83元跌到21元，超過74%的跌幅，仍然成為概念股炒作失敗的最典型案例。

【重啤大事記】疫苗概念破滅

重慶啤酒于1997年10月30日上市，首次發行股票4000萬股。1998年10月27日，該公司斥資1435.2萬元收購大股東重慶啤酒集團持有的佳辰生物52%股權。當時，佳辰生物聲稱，依托第三軍醫大學的科研平臺，自上世紀90年代初就已經開始研發治療乙肝的新藥。

2001年1月19日，重慶啤酒將其持有的佳辰生物股權陸續增至93.15%。由此，這家啤酒公司被視作乙肝疫苗概念股，被反復炒作，股價逐年飆升：從1998年宣布收購佳辰生物股權前一交易日的4.46元的收盤價，到此次跌停前的最后一個交易日 2011年11月25日81.06元的收盤價，13年間股價漲了16.9倍。

2011年12月23日，重慶啤酒發布停牌公告稱乙肝疫苗II期臨床研究相關數據的76周數據統計分析結果初稿預計將于12月23日完成，故申請公司股票自12月23日起停牌。

重慶啤酒同時預計在經過參與臨床試驗的相關單位和專家進行分析審閱后，預計將于1月6日由RPS公司出具統計分析結果終稿，重慶啤酒則將在取得統計分析結果終稿后，按國家相關法規及時披露相關信息并復牌。

然而，在1月6日公告中，重慶啤酒沒能如期披露揭盲終稿報告，要延期到1月10日才能披露。公司股票將于1月9日繼續停牌一天，在取得統計分析結果終稿后，于1月10日按國家相關法規披露相關信息并復牌。短短一個月內，重慶啤酒已經是兩度未能如期復牌。

其實自2011年12月8日重慶啤酒公布乙肝疫苗研究進度并復牌，開盤巨量賣單牢牢地封死在跌停板，反復炒作了13年的乙肝疫苗概念泡沫已近破滅。此后連續9個跌停，跌勢迅猛。

1月10日，重慶啤酒對外宣布了治療用乙肝疫苗II期臨床研究療效及安全性的所有數據，結果是乙肝疫苗與安慰劑組在統計意義上“無差異”。在絕大部分市場和醫學專家看來，這無疑是宣布了重啤乙肝疫苗十年一夢終于破滅。

1月17日，經過一番崩盤式的下跌之后，重慶啤酒股價最低創下21.04元，相比兩個月前83.12元的高點，已經跌去74%。

【股民記憶】“散戶都是飛蛾撲火”

“對于散戶來說，這就是個悖論。一方面很少有散戶能夠真正堅持價值投資，更多的是跟風炒概念，搞點短線。但另一方面，概念炒作一旦失敗，散戶的損失往往更慘重。”得知記者想談談有關重慶啤酒的投資經歷，石家莊股民老王有點抵觸，畢竟對于征戰股市多年的老股民來說，這次的炒作失利實在是件“跌面兒”的事情。

老王介入重慶啤酒是在2011年的6月份，彼時聽了一朋友的介紹，重慶啤酒的乙肝疫苗概念仍在被反復炒作。2010年8月至11月間，重慶啤酒的股價從30多元一路漲至80元。“我考慮兩個方面，一方面經過兩輪下跌之后，股價在6月份已經跌到了50元左右，年末疫苗研究結果公布之前，應該還有上漲的可能。另一方面，當時有券商分析對該股比價看好，認為其具備投資價值。而且我當時選股的重點正好在醫藥行業。

2011年6月，老王投入10萬元介入重慶啤酒2000股后，一個月內重慶啤酒股價再上72元，賬面盈利近4萬元。但此后股價并未如預料中一飛沖天。直到11月25日前后，老王綜合各方面的信息，感到有些不妙，不過25日當日股價跳空上漲了7%以上，最高價達到83元，老王沒舍得賣出。

現在有點悔恨自己貪心不足的老王被連續跌停套住，直到第5個跌停才割肉出場。“這半年來，我一直在關注重慶啤酒這個股票，發現它的疫苗概念炒了十幾年，且每隔一段時間就發一個公告介紹研究進展，給投資者以希望。”老王表示，“這也就使得我們這些散戶，跟飛蛾一樣拼命地往上撲。

【機構記憶】

基金對賭重啤損失慘重

散戶損失慘重，機構投資者也有折戟重慶啤酒的。2011最讓人失望十大基金經理，大成基金劉明居首，原因正是對賭重慶啤酒失敗。

重慶啤酒10個跌停之后停牌，重倉該股票的大成基金預計損失超過18億元。面對存在諸多不確定性的乙肝疫苗題材股票，大成基金的豪賭遭到社會各界的廣泛質疑。作為大成基金投資總監，劉明對媒體解釋投資重慶啤酒“是價值投資”，此說法被人嗤之以鼻。作為規模排名前十的老牌基金公司，大成基金2011年非常讓投資人失望。

【業內觀點】

價值投資散戶必修

重慶啤酒疫苗概念的破滅，成為2011年概念炒作失敗最典型案例。采訪中一位不愿透露姓名的券商人士告訴記者，重慶啤酒這個案例，13年來反復炒作疫苗概念，且有券商分析人士搖旗吶喊，這對普通投資者來說確實難準確分辨。

此外，對于疫苗研制本身來說，其成果風險是有的，在諸多公告中，如果缺乏專業的知識，很難判斷其研究進展，因此直到重慶啤酒最終公告出來之前，竟然還有散戶想進去抄底。

而其研制周期過長，其實并不適合短線投資者參與。若選擇在股價炒

作的高峰期入手對賭，容易損失慘重。

上述券商人士表示，去年中國股市缺乏上漲動力，概念炒作成為股民淘金的一個重點選擇。但對一個健全的市場和健康的投資環境來說，堅持價值投資

仍是不二法門。