柯達(dá)果真值30億美元？(2)

2012年01月19日 15:14
來源：福布斯

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擁有類似知識產(chǎn)權(quán)的公司在投資者眼中的價(jià)值也水漲船高，伊士曼柯達(dá)公司的股價(jià)變動凸顯了這種效應(yīng)。

“谷歌競拍的出價(jià)甚至根本就算不上是數(shù)字?！币晃幌⑷耸咳缡钦f。

“等他們用地球與太陽之間的距離來出價(jià)時(shí)，人們才明白怎么回事。還有一次報(bào)價(jià)是個(gè)著名的數(shù)學(xué)常數(shù)，等其他競拍者出到30億美元后，他們又報(bào)出了圓周率。”消息人士稱，也即谷歌報(bào)價(jià)31.4159億美元。

谷歌為北電的知識產(chǎn)權(quán)給出的這些報(bào)價(jià)顯得頗為輕率，應(yīng)該會使投資者心生疑竇：谷歌能否判斷最近幾次收購對公司業(yè)績和市值的長期影響？在做出投資決定時(shí)又是如何利用此種信息的呢？現(xiàn)在這些無形資產(chǎn)的需求和估值大漲，可投資者應(yīng)該考慮到這樣的可能性：他們的真正價(jià)值既不同于收購價(jià)，又不同于賬面價(jià)值。

最后，由蘋果、微軟、RIM、EMC、愛立信和索尼這六家公司組成的財(cái)團(tuán)以45億美元的報(bào)價(jià)贏得了競購。顯然，對于這些難以準(zhǔn)確估值的知識產(chǎn)權(quán)，市場需求相當(dāng)大。最令人驚奇的是：就連參與拍賣的大多數(shù)公司，也對這些資產(chǎn)的需求和最終收購價(jià)感到震驚。拍賣結(jié)束后，谷歌官方博客于2011年8月3日發(fā)表了如下聲明：

北電專利組合最終的45億美元拍賣價(jià)幾乎五倍于拍賣前人們估計(jì)的10億美元。幸運(yùn)的是，法律并不鼓勵(lì)積累大量可疑的專利，并用于反競爭的行為——這意味著這些交易很可能引起監(jiān)管部門的審視，而專利泡沫將會破滅。

本機(jī)構(gòu)(CFA Institute)的職責(zé)不是推薦證券，而是強(qiáng)調(diào)值得關(guān)注的問題，促進(jìn)個(gè)人明智投資。一個(gè)訓(xùn)練有素的投資者在使用類似交易進(jìn)行估值時(shí)，應(yīng)當(dāng)進(jìn)行深入研究。而當(dāng)業(yè)內(nèi)最大的公司之一公開稱之為“泡沫”時(shí)，謹(jǐn)慎就更有必要了。

威廉·奧特爾(William Ortel)為本文中的研究和報(bào)道做了貢獻(xiàn)。

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雙語閱讀：Is Kodak Worth $3 Billion?

擁有類似知識產(chǎn)權(quán)的公司在投資者眼中的價(jià)值也水漲船高，伊士曼柯達(dá)公司的股價(jià)變動凸顯了這種效應(yīng)。

譯：黃興宇

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