重啤戰大成減倉撤離火線 “九劍”折戟無礙整體份額

2012年01月20日 01:26
來源：中國證券報－中證網作者：鄭洞宇

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大成基金19日晚間披露2011年四季度報告顯示，旗下多只持有重慶啤酒的基金呈現減倉的局面。對于此前市場曾傳聞因為重啤事件引發巨額贖回的猜測，銀河證券研究統計數據顯示，2011年四季度整體基金份額還增加了16.46億份。而對于投資者的損失，大成重啤“九劍”之一的大成優選還極有可能啟動業績風險準備金，以彌補持有人。

大成系“撤離火線”

大成系持股重慶啤酒的基金在2011年四季報中呈現了減倉“撤離火線”的局面：重慶啤酒第一大流通股東大成創新成長持股數由三季度1344.17萬股減倉至838.63萬股；景福證券投資基金由三季度的482.17萬股減減倉至293.17萬股；大成優選由三季度的608.04萬股，減倉至428.02萬股；大成精選由三季度的400萬股減倉至270萬股。其余基金由于重慶啤酒并非十大流通股，四季報中持倉增減沒有顯示。

分析人士認為，大成旗下基金減倉重啤是明智之舉。“從現在的市場情況看，除了賣出也沒有更好的選擇。大成重啤的建倉成本在20元附近，現在撤離還算是全身而退。巨額浮盈未能兌現確實很可惜。但更需擔心的問題是重啤事件引發基金的巨額贖回。

根據天相投顧數據統計，1月19日披露2011年四季報的29家基金公司整體實現凈申購413.12億份，平均每家基金公司實現凈申購14.24億份，其中遭遇凈贖回最多的基金公司凈贖回為9.07億份。而銀河證券基金研究中心數據顯示，大成持股重慶啤酒的九只基金2011年四季度的贖回份額為39.37億份，與此前市場200億贖回傳聞相去甚遠。在重啤“地雷”的傷害下，所有基金份額2011年四季度還增加了16.46億份。

反思“酗酒”重啤

大成創新成長在四季報中提到，該基金在重慶啤酒的投資上曾經獲得很高的收益，但沒有及時適當減持，在后來的下跌過程中對基金凈值產生較大沖擊。作為基金管理人，需要認真地總結和反思。目前該基金行業配置重點主要是消費品、商業零售、金融、建筑裝飾建材等。從投資運作的角度，該基金將在今后的投資操作中適當降低個股投資的集中度，分散個股的非系統風險，進一步優化組合投資。

此外，值得注意的是，有業內人士指出，大成優選為持有人提供了比私募“虧錢沒錢分”更“給力”的是保護墊”——從管理費中提取的業績風險準備金。根據大成優選的基金合同，管理人每月還要從上一月基金管理費中計提10%作為業績風險準備金，若基金上一年度基金凈值增長率低于比較基準增長率超過5%，管理人需在上一個會計年度結束后15個工作日內，將業績風險準備金用于彌補持有人損失。通過業績報酬提取及業績風險準備金條款，大成優選為持有人與基金經理建立了緊密的“風險共擔”的機制，在一定的程度上為持有人提供了保障。

持有重啤的大成旗下九只基金2011年四季度份額變化表

基金代碼基金簡稱份額規模(份) 4季度規模增減份額規模(份)

(明細口徑)20111231 (億份) (明細口徑)20110930

150002 大成優選股票封閉 4,676,652,195.22 0.02 4,674,305,067.90

184691 大成景宏封閉 2,000,000,000,00 0.00 2,000,000,000,000,

184701 大成景福封閉 3,000,000,000,00 0.00 3,000,000,000,000,

090009 大成行業輪動股票 408,528,433.77 -0.64 472,574,574,61

160910 大成創新成長混合(LOF) 10,540,651,652.20 -2.79 10,819,566,057.32

090006 大成2020生命周期混合 12,771,155,329.09 -3.43 13,114,606,511.48

090011 大成核心雙動力股票 226,030,505.21 -5.28 754,468,988.86

090004 大成精選增值混合 2,627,770,431.03 -7.81 3,409,146,682.51

519019 大成景陽領先股票 4,173,879,435.73 -19.43 6,117,232,244.32