基金春播：緊追低估值漸離強周期

2012年01月31日 03:51
來源：成都商報

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2011年四季度基金整體小幅增倉。天相投顧統計顯示，截至2011年末，股票型開放式基金平均倉位83.3%，環比增加0.5%。全部可比基金(包括開放式股票型、開放式混合型和封閉式股票型基金)平均股票倉位環比增加0.28%。

天相投顧統計數據顯示，基金在去年四季度主要增持低估值的金融、地產股，減持較多的是水泥、煤炭、有色等強周期行業。多位基金經理認為，銀行股等低估值藍籌股在目前市場上安全邊際較高，今年將繼續看好。

“下一站”金融股

有一只股票在市場低迷的2011年全年漲幅達17.33%，至今漲幅逾30%，目前市盈率僅6.1倍，它就是民生銀行。進入2012年，金融股整體表現依舊搶眼，多數個股創下反彈新高。

分析人士指出，金融股的良好表現得益于其估值較低，具備較強的價值修復預期，更重要的是，受到市場主力軍———基金的青睞。

天相投顧統計數據顯示，2011年四季度，基金的金融類股票持股市值占基金凈值比例由2011年三季度的7.86%上升至9.66%，持股市值較2011年三季度增加了153億，居增持行業首位。業內人士表示，金融板塊2011年四季度整體跌幅為0.85%，由此可以推測，四季度金融、保險業持股市值的提升是基金主動增持所致。

2011年四季度基金增持幅度最大的個股是招商銀行，持股數由三季度的13.13億股大幅上升至15.6億股，持股基金數由三季度的114只上升至147只。在2011年三季度僅有兩只基金合計持有中國人壽207.03萬股，而四季度已大幅提升至28只基金合計持有1.4億股。金融股不僅在前十大重倉股中坐擁四席，在2011年四季度基金增持幅度最大的十只股票中更占據“半壁江山”。有基金經理表示，隨著未來政策逐漸寬松，信貸的進一步投放，金融股仍有上升的空間。

消費股仍受基金青睞。在基金2011年四季度前十大重倉股中，有五只是消費類股票。貴州茅臺的增持幅度居第二位，持股基金數由136只上升至159只，更以260.91億元的持股市值，成為四季度基金第一大重倉股。但值得注意的是，以白酒為代表的消費類股票，在2012年大盤超跌反彈時，整體股價走勢偏弱。有基金經理對于白酒產品價格繼續高漲質疑，建議警惕白酒等消費股股價高位回調的壓力。

“漸離”強周期

據天相投顧統計，2011年四季度強周期行業遭遇基金減持幅度居前，減持最多的是海螺水泥，基金持股數較三季度減少了逾2億股，持股基金數由38只下降至23只。潞安環能緊隨其后，三季度駐守的34只基金至四季度末有半數離席，減持市值36.73億元。五糧液、美的電器的減持幅度分別居于第三、第四位，基金減持市值均超過30億元。

周期性較強的金屬、采掘、石化和機械行業是基金2011年四季度減持的前四大行業。其中減持幅度最大的是金屬、非金屬行業，基金持股市值占凈值比例環比減少了1.68個百分點。

有分析人士表示，周期性品種在經濟景氣度低時，隨著固定資產投資增速下降，對相關上市公司產品的需求就會減弱，周期性股票的業績和股價會出現下滑。雖然2011年強周期品種股價已大幅下挫，但出于對經濟增速回落的擔憂，強周期行業仍存在較大不確定性，這是基金四季度選擇“撤離”的原因。中國證券報