年報潮來襲市場機會涌動

2012年02月03日 23:10
來源：中國證券報－中證網

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2月將迎來年報披露小高潮。200多家披露年報公司中，有120多家已發布2011年業績預告，其中90多家業績預增，占70%以上，值得投資者期待。本期《一周看點》特收集相關博文，看看博主眼中年報蘊藏的市場機會，為投資者掘金年報提供參考。

挖掘數據關注披露時間

3月買點最多滬深證券交易所已經公布上市公司2011年年報的預約披露時間表，1月披露年報的上市公司僅有17家，數量太少，影響不大。2月預約披露年報的上市公司有212家，部分鋼鐵、交通運輸、煤炭板塊的績優公司將集中在2月下旬發布年報，具有正面效應。3月下旬權重股扎堆，市場整體有望走強。從3月底起年報披露將進入高度密集期，3月披露年報公司數量占全部公司比例近一半，預計銀行、保險、煤炭板石化雙雄等會對股指形成較大影響。由于大市值股票半數具備高比例分配能力，多數業績理想，預計對市場會產生利好效應。4月公布年報的部分權重股公司業績較好，但績差公司數量較多，績差股處于利空兌現階段，預計將對大盤有不利影響，股指或出現滯漲整理。(楊曉柳詳見http://blog.cs.com.cn/a/0101000513F70092B0F092EE.html)

披露時間或藏玄機自1月10日起，上市公司2011年年報披露拉開序幕。從以往市場炒作風格看，年報高送轉的公司往往會受到資金熱捧。不過，通過分析最近5年A股上市公司的年報披露時間，發現年報披露時間提前或者滯后60天的非ST股票，次年一季度相對滬深300指數的平均超額收益高達19%，且超額收益率高達82%以上。投資者不妨順著這一思路，在目前A股跌跌不休的背景下，找到那些可能產生超額收益的股票。原因是如果當年年報披露時間比上一年提前或滯后60天以上，那么該上市公司策劃重大事項的可能性較大。同時考慮到年報的預約披露時間表為每年最后一個交易日，以及重大事項存在提前泄露和炒作可能性，年報披露時間提前或者滯后60天以上的股票，其最佳持有期應為次年一季度。(庫伯詳見http://blog.sina.com.cn/u/2527287330)

明確方向關注重點板塊

要注重選股方向在選股方向上，重點放在以下三個方面：首先是業績預增的超跌中小板個股，中小盤股去泡沫化后，反彈契機進一步顯現，歷年超跌反彈的波段行情中，業績預增的中小盤股的表現往往優于指數幅度；其次是業績穩定增長的行業，如農林牧漁、紡織服裝等；最后是行業景氣度回升的行業，如電力設備和機械行業。已公布業績預告和年報預批時間的公司中，業績預計增幅超100%的公司年報多數集中在3月和4月。另外，一些2011年前三季度業績大增而并沒有公布業績預告的公司，其年報披露時間也值得關注。(陳立師詳見http://blog.cs.com.cn/a/0101000513F50092B0C32EBD.html)

藍籌股有機會從年初的流動性來看，人民銀行決定春節前暫停中央銀行票據發行，并開展短期逆回購操作，存款準備金率下調預期隨之增強。在資金面寬松預期下，市場反彈關鍵取決于入市意愿能否產生積極變化。主板市場的銀行股、石油股護盤作用非常明顯，大盤藍籌股的較好表現在很大程度上是年報行情的預熱，大股東的增持行為也提振了藍籌股的估值優勢，市場短線存在技術反彈要求，反彈持續性還要看量能是否有效放大。考慮到2011年年報因素，可留意藍籌股逢低參與機會。(職君浩詳見http://blog.sina.com.cn/u/2533205033)

食品飲料板塊預期向好作為一個傳統行業板塊，食品飲料凸顯弱勢環境下較好的防御性，今年以來該板塊個股持續跑贏大市，食品飲料板塊業績預期向好，投資機會相對突出，值得關注。從全行業2011年前三季度的經營數據來看，食品飲料三大子行業食品加工、食品制造、飲料制造表現出穩定的高增長，增速基本維持在30%-35%的區間；而從利潤增速來看，總體利潤增速要高于收入增速，基本維持在35-40%的區間；未來一段時期，食品飲料企業的成本壓力有望逐漸緩解，近期原材料期貨價格大幅跳水，現貨價格漲跌互現，食品飲料企業成本壓力趨緩。不僅如此，經濟增長與居民收入提升、城鎮化率提高都將拉動食品飲料消費。根據以往的經驗，作為防御性品種，食品飲料股在宏觀經濟存在不確定性的時點上，通常能夠獲得較高的相對收益。(老錢莊詳見http://blog.sina.com.cn/u/2523218372)

警惕陷阱降低投資風險

年報中有業績陷阱年報中也常常會有很多陷阱，投資者有時候很容易中招。例如有些高速成長的企業并非真的高成長，有些上市公司雖然業績預增50%甚至100%，但上一年的基數只有每股0.01元，增長50%不過是0.015元，增加100%也不過是0.02元，對股價沒有實質性的支撐力度，這樣的股票沒有買進的必要。有些業績增長來源于上市公司變賣子公司股權或者礦產、土地使用權等資產盈利，這些收益都是一次性的，這樣的高成長也不值得投資者投資。此外，投資者對于高成長企業也要算算市盈率，因為這些股票的市場價格很重要，如果是長期走牛的股票，沒有跟隨大市出現明顯的調整，即使該股業績確實很好，但股價上升空間也會受到一定限制，買進之后風險可能會大于機會。相反，那些尚未被市場重視的預增股，股價容易被低估，買進后倒是具有一定的上漲空間。最后，投資者要時刻警惕主力資金利用利好出貨，對年報利好保持更多的冷靜。(溏心詳見http://blog.cs.com.cn/a/

01010004CD240092B01B8ECC.html)

分紅或誘發再融資股指跌到今天這個份上，年報行情似乎成為投資者最大的期盼，不過，投資者也需要注意年報中的陷阱。根據證監會的最新要求，要力促創業板公司分紅，這一傾向很可能會表現在2011年的創業板公司年報上。主板公司也同樣會有更多分紅的意愿，股市中鐵公雞的數量將會明顯下降，但是投資者也不要簡單認為這就是一件好事，因為分紅之后，可能會有變本加厲的再融資，這事以前也出現過。分紅方式有紅利和紅股兩種，創業板企業可能更愿意選擇送紅股形式進行分紅，這勢必增加2011年年報高送轉的股票，高送轉題材炒作有可能會成為2011年年報期間投資者難得的盈利機會，但其中的投資風險也需注意。(假日風暴詳見http://blog.cs.com.cn/a/010100038E910092B0068ED0.html)

以上博文由中證網博客版主倪偉提供