逢高就炒已過時：破解高送轉沉浮基因機構看好3只股

2012年02月04日 02:26
來源：每日經濟新聞作者：李智唐強

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曾幾何時，高送轉是一個令各路資金興奮異常的話題，因為伴隨其出現的往往是個股的強勢大漲。中兵光電(600435，收盤價8.20元)、神州泰岳(300002，收盤價19.47元)等一只只大牛股的橫空出世，讓高送轉被貼上了“A股不老傳奇”的標簽。但是，在剛剛過去的兔年中，頻頻現身的高送轉方案卻沒有如預期一般呼風喚雨，甚至一度淪為股價的毒藥。

如今又是一年立春時，年報大戲正漸進高潮，上市公司也紛紛派發紅包。遭遇重創的投資者們不禁疑問：龍年高送轉行情是否會上演？在個股選擇上又有哪些變化？本期《每日經濟新聞》試圖對兔年高送轉行情夭折的原因進行分析，結合新的市場環境為您提供有益的借鑒和思路。

/市場/

2011年跌落神壇高送轉今年卷土重來

2011年，是絕大多數投資者不堪回首的一年。這一年A股市場幾乎處于單邊震蕩下跌的格局，極度低迷的市場環境，讓一個個炒作主題黯然失色，炒新資金頻頻折翼，高送轉炒作神話跌落神壇，股價表現創10年來最差。但盡管這樣，隨著2011年報披露期的到來，高送轉仍悄悄登場。

2011年高送轉泛濫成災

將2011年稱作 “高送轉之年”沒有人會反對。在這一年，A股市場上市公司的慷慨程度空前，提出高送轉分配方案之多，送轉股份比例之高，令大批闖蕩股市多年的老股民瞠目結舌。曾經難得一見的高送轉方案，在一夜之間成了隨處可見的“大路貨”

《每日經濟新聞》記者統計的數據顯示，在2010年年報中提出轉股、送股方案的上市公司超過了500家，其中能被稱為高送轉的 (每10股送轉股在8股以上)的就有接近230家，10轉(送)10股以上的近200家。而10轉 (送)15股以上的有同仁堂(600085，收盤價14.13元)、迪康藥業(600466，收盤價7.77元)及中瑞思創(300078，收盤價15.27元)等10家公司，梅花集團(600873，收盤價6.91元)更是以每10股轉增16.86股派5元的分配方案，成為2010年報的送轉之王。

在去年上半年2010年報中上演了一出瘋狂大戲之后，高送轉又在2011年半年報頻頻現身。據統計，有超過50家上市公司提出送轉股方案，每10股送轉8股及以上的接近40家，龐大集團(601258，收盤價6.73元)、恒源煤電(600971，收盤價16.92元)、朗源股份(300175，收盤價7.85元)、中南重工(002445，收盤價12.82元)4家更是超過10股，其中龐大集團以每10股轉增15股位居榜首。

股價表現10年最差

在過去的幾年中，高送轉概念孵化出了一只只大牛股，是歷年年報或者中報行情中的絕對主角。但是，當大批投資者按照曾經的炒作方式在去年重金布局高送轉板塊之時，卻意外地遭遇了滑鐵盧。其中令人印象最為深刻的，莫過于曾是兩市高價股之一的科倫藥業(002422，收盤價40.68元)。

2011年2月24日，科倫藥業公布了2010年的業績快報。正如各界的預期一樣，公司交出了一份漂亮的成績單，凈利潤增幅超過五成，而公司同時提出的 “向全體股東每10股轉增10股派紅利5元”的分配預案更是令人頗為驚喜。可是令人沒有想到的是，在業績大漲和高送轉的雙重利好下，公告披露的次日科倫藥業直接低開，并遭遇了上市以來的首個跌停板，而后股價更是一蹶不振，3個月的連續下挫讓股價從80元一線跌至50元以下。

與科倫藥業遭遇相似的，還有因為連年分配而被譽為 “創業板高送轉之王”的，機器人(300024，收盤價19.40元)。遺憾的是，機器人(10送5轉7派1元”的方案同樣扮演了“股價毒藥”的角色，方案公布后股價一度跌停。

根據《每日經濟新聞》記者統計，去年披露高送轉方案當日遭遇“見光死”的公司并不在少數，超日太陽(002506)、普利特(002324，收盤價10.26元)、三安光電(600703，收盤價11.74元)、碧水源(300070，收盤價36.47元)、合康變頻(300048，收盤價15.59元)等一大批公司均有類似的遭遇。

除了2010年年報高送轉概念遭遇滑鐵盧之外，去年中報高比例分配的上市公司也頻頻遭遇資金的冷眼，比如以10轉15榮登中報送轉榜單首位的龐大集團。公司在去年8月29日提出驚人分配方案的當日，股價就大跌8.84%，從此股價就一蹶不振，股價區間跌幅一度接近六成。

華泰證券公布數據顯示，自2001年以來，A股年報高送轉個股在每年一季度均獲得較高的超額收益，平均值達15.30%，其中僅2002年、2004年和2005年低于10%，2006年一季度高送轉個股平均超額收益達57.85%。但是，高送轉概念股的“優良傳統”在去年被無情打破。數據顯示，2010年年報公布后一季度的超額收益為-6.91%，曾經是賺錢法寶的高送轉概念，突然之間成為虧錢陷阱。

年報再現高送轉

高送轉概念股在2011年遭遇近10年來的最差表現，面對龍年伊始炒作資金的躍躍欲試，歷經磨難的投資者不禁發出疑問：在新的一年，高送轉概念將走向何方？在整個市場低位盤整，證監會對上市公司分紅實施“剛性”要求后，龍年高送轉行情是否能卷土重來？

毋庸置疑的是，隨著上市公司2011年年報的陸續登場，一年一度的年報大戲又將進入高潮，上市公司們也紛紛敞開了自己的 “腰包”，它們中的大多數都贏得了市場真金白銀的認可。