55家公司向上修正業績背后或有人為調節操縱利潤

2012年02月05日 10:39
來源：每日商報

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股市就如演藝圈。在2011年看了李旭利和許春茂“老鼠倉”案、綠大地虛增銀行存款、重慶啤酒疑云等連臺好戲之后，如今到了上市公司們集體同臺演出的時候。

截至2月3日，隨著兩市的業績預告披露已經結束，兩市1545家公司對2011年全年業績做出預測，其中239家上市公司對2011年年度業績預告進行了一次以上的“變臉”修正。

這些業績變臉的上市公司中，180余家向下修正，占比七成。如此大規模的笑臉變哭臉，在A股市場堪稱史無前例。

如奧拓電子，原來預增10-40%，修正后卻成了預減20-35%;超日太陽原預增50-70%，修正后成預減35-65%;東北制藥原預虧2.5億-2.8億元，修正后預虧擴大至3.4億-4.4億元;冠福家用原預盈450萬-500萬元，修正后預虧7500萬-8000萬元等等。

制造業成業績變臉重災區

從這些上市公司所屬行業來看，制造業已然成為業績變臉的重災區，共有163家相關上市公司發布修正公告，其中2011年業績預虧或預減的高達108家。

如恒星科技在2011年10月22日公布的2011年三季報中尚預測公司2011年年度業績有望略增0.00%-30.00%-然而，該公司1月31日卻發布公告，將業績預期修正為下滑-20.00%-0.00%-30.

對于業績修正的原因，恒星科技表示，主要是因為公司主營業務產品鋼簾線、超精細鋼絲產品由于受到國內外經濟環境不景氣的影響，產品銷售量、銷售價格持續低于預期。

同樣，在2011年三季報中，ST德棉曾預計其2011年全年將虧損6500萬元至7500萬元。但公司日前公告卻稱，其2011年業績虧損幅度還將進一步擴大，可能達到1.15億元至1.2億元。

對此，ST德棉給出的解釋為，首先去年四季度，國內外紡織市場持續低迷，銷量和銷售價格均大幅下降，銷售收入減少，產品成本大幅上漲，產品毛利急劇下滑;其次受宏觀金融政策影響，公司融資成本增加。

更有鞍鋼股份，前三季還盈利2.39億元，突然爆出全年巨虧21.51億元，公司稱“主要原因是原燃料價格漲幅高于鋼材價格漲幅以及高爐檢修等因素影響”

從公告內容來看，這些上市公司的業績預期大變，主要是受經濟景氣度下行影響，市場需求萎縮、銷售下滑，而人力成本、原材料成本及融資成本卻持續上升所致。不少上市公司2011年前三季度業績仍較平穩甚至樂觀，結果卻在第四季度被狠狠撞了一下腰。

向上修正亦有水分

在239家業績預告修正的公司中，向上修正的有55家，但即便只占不到三分之一的比例，這個數字包含了水分。其中扭虧、預增和略增的為50家，意味著還有5家企業為預減、略減，其向上修正只意味著其業績下滑幅度比預測的有所收斂。例如歐菲光將原來預測全年業績同比下降70%至90%調整為下滑50%至80%，勢頭有所減緩，但從根本上分析還是呈現同比下滑態勢。

可見，只有50家公司是在業績報喜的基礎上進行了向上修正。其中，有3家公司為略增，11家公司扭虧，另外36家公司預增。扭虧公司包括三家ST類企業，向上修正的預增企業則主要處于批發零售、制造業，另在建筑業、農林牧漁等也有涉及。不過，上述公司多靠非經常性損益實現業績增長。

例如業績明顯大扭轉的*ST中達，原預計全年扭虧，后因四季度子公司財政貼息5500萬加之資產處置、保險賠償等各色款項，最終扭虧為盈，避免為暫停上市。而業績向上修正包含此類補貼、投資收益因素的還有長源電力、京東方A、高金食品等。

此外，還有個別公司因所得稅稅率調整、會計處理、合并報告增加等因素致使全年業績較預期好轉，做出了向上修正的預測，對應的代表性公司分別包括了浙富股份、領先科技、興蓉投資等。

剔除上述公司后，其業績向上修正包含了主業提振因素的僅有17家，占1545家業績預告公司的1.1%。