胡祖六：國有金融體系對資源配置不當

2012年02月06日 17:55
來源：鳳凰網財經

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鳳凰網財經訊2月4日-6日，亞布力中國企業家論壇第十二屆年會在黑龍江亞布力召開。本屆年會的主題是“市場的力量--紀念鄧小平‘南巡’二十年”。鳳凰網財經作為合作媒體，全程圖文直播本屆論壇。

春華資本集團主席胡祖六表示，溫州的企業融資難，但是中石油、中移動是不會融資困難的，資本市場也是一樣，排隊等等的審批，讓國企融資、發債券、股票都享有優先權。結果如何呢？低效率。因為政府對經濟的過度干預就會造成扭曲資源分配，會造成低效率。很多國企的壟斷也是低效率，這不是在理論上，而是在實質上面。國有金融體系對資源配置的不當。

以下為文字實錄：

通過產業政策、金融政策對國企或某些企業的支持，比如說在宏觀調控的情況下，我們溫州的企業融資難，但是中石油、中移動是不會融資困難的，資本市場也是一樣，排隊等等的審批，讓國企融資、發債券、股票都享有優先權。結果如何呢？低效率。因為政府對經濟的過度干預就會造成扭曲資源分配，會造成低效率。很多國企的壟斷也是低效率，這不是在理論上，而是在實質上面。國有金融體系對資源配置的不當。有一些大學的經濟學家做了很多研究，發現在中國過去20年，在民營部門，包括做得很多老總的企業，整個資本回報率是國企的資本回報率的兩倍，包括中石油這種巨無霸在內，民企是三位數，是兩倍，所以效率的差別是非常明顯的。國企競爭不是靠自己內在的競爭，靠經營的效率、成本、技術質量等等，而是靠外部的資源和權利，而這種不是一般的權利，是一種過度的，沒有制衡、問責、不透明的權利。

另外國家資本主義，像裙帶關系盛行，1997年亞洲金融危機爆發的時候，很多學者都說亞洲資本主義，特別是像印尼叫做裙帶資本主義，它鼓勵尋租，成為腐敗的溫床，在國家資本主義下，我們都知道政府既是所有者，又是運營者，又是監管者，他既當裁判又當運動員，我以前服務的機構高盛，因為賣一個CDO的產品，因為沒有充分的披露這個產品本身，是一個非常典型的產品，被稱為歷史上最大的司法民事起訴，這不是一個刑事的起訴。起訴的理由，就是說侵占了利益沖突，因為沒有披露，如果你是所有權，又是運營者，又是裁判者，又是運動員，這恐怕是世界上最大的利益沖突。國家資本主義在全世界也有一些好的樣板，南美的智利，就是國家資本主義，印尼叫五年政變以后，獲得政權，30多年下臺，也是資本主義，俄羅斯在普京的領導之下就是國家資本主義。跟創業資本主義做一個對比，最早就是亞當斯密的資本主義，它的特征有三個，私有產權，自由競爭，優勝劣汰。

政府的作用也是非常重要，不可或缺，但更多是法制、監管、服務。自由資本主義也需要一個非常廉潔有效的政府，香港就是一個最好的例子。但是在自由資本主義下，是絕對沒有國企存在的必要性和任何合理的理由。創意資本主義在效率、公平方面有這么多優勢，但是在中長期來說最大、最持久的優勢就是創意與創新。剛才閻焱就這個問題做了很多有意思的算術，創意與創新推動技術進步。我們從歷史上第一個10億富翁開始一直到Facebook的創始人，但是他以后也是開創了人類歷史上有組織、有系統的這種基金會。我現在擔任董事的中美留學基金會，創辦在一百多年前，創辦了協和醫科大學。他不僅是創辦了很好的財富，而且幫助了全人類。過去哈佛有了很多政治家，包括奧巴馬，以及很多學者、參議院、記者等等，他說，哈佛對人類最大的貢獻，就是培養了兩個人，比爾蓋茨和馬克·扎克伯格。

在創意資本主義下，我們看到是企業家本位，但是在國家資本主義下是官本位。新民主主義革命推翻三座大山，帝國主義、封建主義、官僚資本主義。毫無疑問，帝國主義是徹底推翻了，中國是獨立、自由的新中國，我們可以揚眉吐氣。但是封建主義并沒有推翻，包括對權利的頂禮膜拜，包括對人身自由的限制，在中國還依然存在。官僚資本主義。1949年也是被推翻的，但近幾十年來，在中國又開始盛行。

所以我的結論是引述另外一句偉人的話，“革命尚未成功，同志仍需努力”。