業(yè)績(jī)預(yù)告突變引發(fā)質(zhì)疑 南寧糖業(yè)細(xì)說(shuō)減利成因

2012年02月07日 02:59
來(lái)源：上海證券報(bào) 作者：吳正懿

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一份突兀的業(yè)績(jī)預(yù)告迫使南寧糖業(yè)作出補(bǔ)充說(shuō)明。南寧糖業(yè)今日披露，由于部分投資者對(duì)公司發(fā)布的2011年度業(yè)績(jī)預(yù)告提出質(zhì)疑，公司在核查后作出了補(bǔ)充說(shuō)明。

1月30日，南寧糖業(yè)披露2011年度業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)全年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為7354萬(wàn)元-14709萬(wàn)元，同比下降20%-60%。公司羅列的原因主要有兩點(diǎn)：一是由于造紙行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩，紙產(chǎn)品價(jià)格下跌，同時(shí)制漿造紙所用主要原材料蔗渣及木漿價(jià)格同比大幅上漲，造成控股造紙子公司虧損嚴(yán)重；二是公司原享受的西部大開(kāi)發(fā)鼓勵(lì)類(lèi)企業(yè)所得稅減按15%稅率征收的優(yōu)惠政策已于2010年底到期，由于后續(xù)優(yōu)惠政策尚未出臺(tái)，2011年公司按25%的稅率計(jì)提應(yīng)繳納企業(yè)所得稅。

反差強(qiáng)烈的是，2011年三季報(bào)顯示，南寧糖業(yè)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.56億元，同比增長(zhǎng)80.37%，其中并未提及公司全年業(yè)績(jī)大幅變動(dòng)的警示及說(shuō)明。此外，在三季報(bào)出爐后，多份券商研報(bào)仍表示看好公司全年業(yè)績(jī)，顯示機(jī)構(gòu)對(duì)南寧糖業(yè)的業(yè)績(jī)突變也準(zhǔn)備不足。

在今日公告中，南寧糖業(yè)對(duì)業(yè)績(jī)大幅下滑的原因作出詳細(xì)解釋。公告稱(chēng)，公司預(yù)計(jì)2011年度制漿、造紙企業(yè)共虧損19434萬(wàn)元，比上年增加虧損5078萬(wàn)元，預(yù)計(jì)影響2011年度凈利潤(rùn)約2591萬(wàn)元；稅收政策方面，公司2001至2010年一直享受15%的所得稅優(yōu)惠稅率，另在2008至2010年享受免征屬于地方部分40%的企業(yè)所得稅，因此2008至2010年所得稅實(shí)際稅負(fù)為9%，以上兩項(xiàng)優(yōu)惠政策均于2010年末到期，由于后續(xù)優(yōu)惠政策沒(méi)有出臺(tái)，2011年度公司按25%稅率計(jì)提所得稅，增加計(jì)提的所得稅約2482萬(wàn)元，預(yù)計(jì)減少凈利潤(rùn)約2482萬(wàn)元。

另外備受質(zhì)疑的是，根據(jù)公司披露的業(yè)績(jī)下滑原因，南寧糖業(yè)利潤(rùn)下滑現(xiàn)象并非在第四季度才出現(xiàn)，應(yīng)該2011年全年都存在，但公司前三季并未出現(xiàn)業(yè)績(jī)大幅下降的情況。對(duì)此，南寧糖業(yè)解釋?zhuān)厩叭緲I(yè)績(jī)同比仍有增長(zhǎng)，主因是前三季度機(jī)制糖價(jià)格較高，公司在糖產(chǎn)品上獲取的盈利足以彌補(bǔ)因紙、漿及稅收增加而造成的虧損。然而，2011年四季度出現(xiàn)了一些無(wú)法預(yù)見(jiàn)的影響因素，導(dǎo)致業(yè)績(jī)不如預(yù)期。

據(jù)披露，上述“無(wú)法預(yù)見(jiàn)的影響因素”包括第四季度糖價(jià)下跌、甘蔗收購(gòu)價(jià)格提高、紙漿產(chǎn)品第四季度虧損增加、支付二次結(jié)算蔗款、支付高溫津貼等5項(xiàng)。其中，由于糖價(jià)下跌預(yù)計(jì)減少第四季度凈利潤(rùn)約4307萬(wàn)元，甘蔗成本上升減少凈利潤(rùn)約1683萬(wàn)元，紙漿漿產(chǎn)品虧損增加預(yù)計(jì)減少凈利潤(rùn)約2390萬(wàn)元。綜上，南寧糖業(yè)第四季度在糖產(chǎn)品上的盈利不足以彌補(bǔ)紙、漿產(chǎn)品帶來(lái)的虧損，導(dǎo)致第四季度當(dāng)季虧損，全年業(yè)績(jī)與上年同比下降。

值得注意的是，去年10月17日，南寧糖業(yè)收到有關(guān)定向增發(fā)的證監(jiān)會(huì)批復(fù)文件，擬以16.05元/股的底價(jià)募資不超過(guò)5.06億元。公司最新股價(jià)為12.71元。

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