龍博望：只有10%企業能夠實現上市

2012年02月26日 15:49
來源：鳳凰網財經

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A Capital Group創始人龍博望(圖片來源：鳳凰網財經)

鳳凰網財經訊經北京市政府批準，中國股權投資基金協會、北京市政府批準金融工作局、北京市海淀區人民政府、北京股權投資基金協會于2012年2月26日在北京香格里拉飯店主辦“第四屆全球PE北京論壇”。A Capital Group創始人龍博望表示，所有的人都想上市，只有10%的企業能夠來真正的實現上市。

以下為部分對話實錄：

龍博望：大家好我叫龍博望，我們基金主要在歐洲投資，在中國投資中等規模的基金，同時幫助中國企業進軍海外。我想就退出機制來言，我們目前的狀況非常有趣，除了過渡期以外，在過渡期之后需要一些新的思維，尤其在中國大家開始從新的思維入手，根據基金有一些新的影響，這是過渡期間，我們知道05年過渡很好。基金和錢不是很多，但是機會非常好。之后我們會有IPO之前的投資目標，在公司上市之前能夠進入這家公司投資。我們希望最終公司要在香港或者說上海上市。我不太清楚大家有多少人知道兩個數據，第一，剛才李黎說過百分之百的人都想上市，只有10%的企業能夠來真正的實現上市。我覺得這個數據非常不錯，1/10才能上市。第二，香港PE的數據和納斯達克的PE是一樣的。以前退出以后的高回報已經不再存在了，這是需要大家重新考慮的問題，考慮一下在歐洲和美國進展或者說環境。去年50%的退出通過交易來退出的，第一個基金賣給另外一個基金或者賣給行業。第二，大家越來越多的考慮，目前這么多基金進入市場，大家一定要謹慎，上午官員也提到大家不要著急，要審慎一些。對于基金要進入市場的話，把自己的組合進行篩選。另一個新的想法，談到IPO和交易是兩個退出機制，另外還有購匯，比如說創始人購回自己的股份，股東有很多的現金流就可以回購，還有把管理層買斷，管理層對于很多基金來說也存在很多機遇。除了IPO和交易之外，還有其他的途徑。

剛才所提到對未來產生的影響，劉先生今天上午談到，對于管理層來說，他們的管理層技能有什么影響？我覺得對于IPO項目來說技能非常重要。如果管理層的買斷或者賣給工業行業，你就需要更多企業價值或者創業價值。對于GP來說，我們團隊就需要太多的經驗。對于LP來說你要怎么選擇你的LP，母基金也非常謹慎，不僅要選取基金背景或者非常了解這家公司現金流項目等等的人。另外要考慮退出機制，B2B也好，B2C也好，建立基金的時候，意味著把它被買掉的，你投資一家公司的時候，你要考慮這家公司容不容易賣掉，比如說現有的IT怎么樣的？如果IT系統復雜的話，很難被行業購買者購買，它的財富系統怎樣？透明度怎樣？治理怎么樣等等。所以退出不僅僅是賣給誰？還要做給各種準備，比如財務制度等等。

我也聽到吉林副市長說中小企業，以及高科技公司得到大量的投資，如果你想來中國創新的話，我覺得大多數創新還是來自于中小企業包括生物技術非常明顯。我們也許會看到越來越多的大的企業希望能夠來進行創新。通過使用VC或者IPO是一個因素，比如大型的醫藥機構等等也是比較好的選擇。