基金：歷次股市重大轉機在“兩會”期間醞釀

2012年03月03日 02:56
來源：每日經濟新聞作者：魏玉卿

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一年一度的“兩會”于3月3日開幕。“兩會”引起投資者的高度關注，這已經是多年來形成的慣例。投資者希望通過關注“兩會”于找到市場普遍關心的中國經濟問題、宏觀政策動向、中國改革的重點方向等問題的答案，更希望直接看到有關人士對于資本市場的態度，對于如何發展中國股市的良言良策，從而為下一步的投資找到方向。

“兩會”行情值得期待

回顧中國的股市，“兩會”常常成為股市的轉折點，這種轉折點既有重大政策的出臺，也蘊含著股市走向的變化。

2005年溫總理動情地講自己每天都關心股市，讓長期處于虧損狀態的投資者看到了希望，雖然“兩會”后的股市仍然出現了慣性下跌，但隨后推出的“股權分置改革”奠定了牛市的基礎。

2008年的“兩會”讓投資者感受到了全球經濟所處的危機，隨之而來的經濟衰退和暴跌的股市讓投資者切實感受到了什么是危機。

2009年的“兩會”讓投資者從危機中看到了希望，政府出臺的多項拉動經濟增長的政策，使得經濟增長回升，而股市也迎來大幅度的反彈。

近兩年的全球經濟動蕩和復雜形勢都讓每年的“兩會”把危機和困難擺在前頭，國內股市未能幸免。但隨著換屆選舉的臨近，隨著新證監會主席的到任，“兩會”再次成為左右股市走向的重要時刻。

“這里用重要時刻看似有些夸大，其實是中國股市的真實反應。我們不可否認中國股市仍然處于政策市階段，而歷次股市的重大轉機都在‘兩會’期間或者后期形成。當前的股市就處于需要上層給予新定位，確定改革方向的關鍵點，我相信，這次‘兩會’對于股市后期走向的意義不會低于2005年。”北京某基金公司的投資總監這樣來看待 “兩會’對于股市的影響。

從歷史的回顧我們已經看到“兩會”對股市的影響，因此，不僅機構投資者，中小投資者也十分重視“兩會”的召開和會議期間的內容。

“單純從歷史上兩會期間的股市表現來看，我們可以得出兩會期間漲多跌少的結論，也可以認可今年的兩會行情不會很差。但我們更應該看到兩會會有什么樣的政策動向，這對于分析和判斷股市的中長期走勢更有幫助。”上海某券商的首席經濟學家對于兩會看得更加長遠，也更重視其戰略意義。

“兩會”帶來眾多關注點

在“兩會”，代表們將就經濟、民生、政治等眾多話題進行獻言獻策，并在兩會期間有望形成圓滿解決方案。因此，從投資的角度來看，值得關注的點很多。

“我更關注我們如何保增長，畢竟當前的問題是全球經濟處于困境，而我國新的經濟增長點還不很明朗。”深圳的一家私募投資總監這樣來看兩會。

這是我們無可回避的事實。2011年中國經濟遭遇了通貨膨脹高企、外需萎縮等的制約，雖然實現了9.2%的增長，但2012年充滿變數，穩增長應該成為今年經濟工作的重要任務。

“如果沒有意外，大家的關注點還會落到怎么擴大內需上。”這位投資總監分析到。

當前中國經濟穩增長的主要手段之一就是擴大內需。早在金融危機爆發的2008年，我國已經把轉變經濟增長方式作為政策的重心，每年的中央經濟工作會議更是將擴大內需作為穩增長的主要途徑。

怎樣擴大內需呢？“我看李克強副總理說到的積極穩妥推進城鎮化，完善收入分配制度，提高城鄉中低收入居民收入，增強居民消費能力，是基本的方向。現在就是看能否給出切切實實的政策和方案。”上海某券商策略研究員給出自己的觀點。

另外，一些基金經理也表達出對于稅收政策、貨幣政策的關注。

投資藍籌股正當時

從關注與資本市場關系密切的代表的角度來關注“兩會”，能夠讓投資者得到更直接的啟發，也能夠更直接地從投資中受益。因此，投資者對于證監會主席郭樹清的言行的關注更高。

“新主席上任后的動作還是比較多、比較大的，甚至希望直接為投資者提供安全保護。我們感覺郭主席在‘兩會’期間對于股市的言論更多還是圍繞股市如何穩定發展，如何保護投資者利益。結合其前期在各種場合的言論，大盤藍籌股已經成為當仁不讓的主要投資方向。當然，圍繞經濟轉型的傳統產業的升級和新興產業的戰略性投資機會也值得重視。”大成基金的擬任基金經理劉安田這樣表示。

國泰基金的張瑋表示，2012年的證券市場將顯著好于2011年，郭主席在強調藍籌股的同時，對于中國經濟轉型的關注更高，也是他長期的研究方向，因此我希望在消費、民生和戰略新興產業中尋找可以帶來超額回報的機會。

通過采訪，《每日經濟新聞》記者感受最大的是今年投資者對于“兩會”的關注很高，一是因為國內股市與經濟形勢的背離，投資者希望股市能夠迎來好的轉機；二是國內經濟處于新的轉型期，能否推出切實可行的政策和措施關乎到中國經濟的未來，更關乎到我們應該重點投資哪些領域。我們希望今年的“兩會”能夠引領中國股市走出低谷，進入新的發展階段。

·基金動向

基金繼續主動增倉中等倉位基金成主力

每經記者魏玉卿發自北京

3月1日基金倉位測算數據顯示，本周偏股方向基金平均倉位相比前周繼續顯著上升。可比主動股票基金加權平均倉位為83.74%，相比前周上升2.35%；偏股混合型基金加權平均倉位為77.52%，相比前周上升2.29%；配置混合型基金加權平均倉位70.93%，相比前周上升2.97%。測算期間滬深300指數上漲1.38%，有輕微的被動增倉效應；扣除被動倉位變化后，股票型和偏股混合型基金主動增持仍較為顯著。

從不同規模劃分來看，三種規模的偏股方向基金加權平均倉位均明顯回升，而大規模基金的主動增倉最為明顯。三類偏股方向主動型基金中，大型基金加權平均倉位79.35%，相比前周上升3.13%。中型基金加權平均倉位81.39%，相比前周上升1.69%。小型基金加權平均倉位80.23%，相比前周上升2.68%。

重倉基金 (倉位>85%)占比33.23%，相比前周大增9%；倉位較重的基金(倉位75%～85%)占比25.48%，占比下降0.93%；倉位中等的基金(倉位60%～75%)占比為18.39%，占比大幅下降7.86%；倉位較輕或輕倉基金占比22.9%；占比基本不變。

從具體基金來看，本周相對多數基金選擇進一步加倉或跟進加倉，而減倉基金數量大為減少。扣除被動倉位變化后，273只基金主動增持幅度超過2%，其中95只基金主動增倉超過5%。而減倉基金數量明顯減少，83只基金主動減倉幅度超過2%，其中34只基金主動減倉超過5%。

中等倉位基金是大幅增持的主力，不少輕倉基金在上周觀望之后本周加入增倉行列，如長時間保持5成倉位的大摩資源大幅增倉20個百分點，顯示對市場的趨勢判斷或有改變。此外，信誠、中銀、國海、銀華等基金公司旗下基金也有明顯增倉跡象。在一致性的加倉操作背景下，也有少部分基金選擇了大幅減倉，但公司特征不明顯。華富優選、金元寶石動力、鵬華動力、國泰金馬、國泰金鼎等基金顯著減倉。