多位政協(xié)委員在提案中呼吁：重開國債期貨市場

2012年03月05日 02:31
來源：上海證券報

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⊙本報兩會報道組 ○編輯 衡道慶

隨著全國政協(xié)委員提案逐步公開，記者注意到，在眾多關(guān)注資本市場的提案中，有多位政協(xié)委員在提案中呼吁重開國債期貨市場。

全國政協(xié)委員、前吉林省證監(jiān)局局長江連海在提案中表示，目前開展國債期貨的條件已經(jīng)具備，時機已經(jīng)成熟。

江連海指出，我國資本市場的短腿是債券市場很不發(fā)達。“十二五”規(guī)劃明確提出，要積極發(fā)展債券市場，這是促進實體經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)變發(fā)展方式的重要手段，也是健全金融體系、分散各種風(fēng)險、增加投資工具的必要措施。提案建議，要發(fā)展債券市場，一方面要深化債市改革，解決債券的發(fā)行、管理、信披、資評等體制機制問題，另一方面，就是要積極推出以國債期貨為代表的債券派生交易形式和風(fēng)險控制工具。江連海認(rèn)為，如果債券市場缺少國債期貨這一重要金融工具，投資者將無法對沖利率波動的風(fēng)險，這會影響其投資債券的積極性，進而導(dǎo)致債券市場活躍度下降，使債券市場難以健康發(fā)展。

全國政協(xié)委員、中國國際金融有限公司董事長李劍閣也在提案中指出，國債期貨作為一種歷史悠久、運作成熟的金融衍生產(chǎn)品，其規(guī)避利率風(fēng)險和價格發(fā)現(xiàn)的功能已得到廣泛的認(rèn)可。李劍閣指出，在2008年全球金融危機中，國債期貨市場平穩(wěn)運行，并未給金融系統(tǒng)增加風(fēng)險。事實表明，在合理的制度規(guī)范約束下，國債期貨市場的風(fēng)險可以得到有效控制，基本功能也可以得到有效發(fā)揮。

李劍閣指出，我國發(fā)展國債期貨交易越來越有必要。隨著我國利率市場化程度的不斷提高，利率風(fēng)險暴露已經(jīng)進入活躍期，風(fēng)險管理需求日趨緊迫。他認(rèn)為，國債期貨交易能夠有效幫助我國的金融機構(gòu)和經(jīng)濟當(dāng)事人規(guī)避利率風(fēng)險，保障金融體系安全；此外，國債期貨交易還能夠促進我國利率市場化和利率體系的完善，提高債券定價的有效性和債券市場的流動性，促進我國債券市場的整合和深入發(fā)展。

在提及推出國債期貨的條件和環(huán)境問題時，江連海指出，上世紀(jì)90年代出現(xiàn)的國債期貨市場風(fēng)險，主要由于我國資本市場剛剛起步，法律法規(guī)和制度很不健全，投資者很不成熟，監(jiān)管也沒有足夠經(jīng)驗。經(jīng)過二十多年的發(fā)展，我國資本市場制度、環(huán)境已經(jīng)今非昔比，發(fā)生了根本性變化。尤其是我國股指期貨推出以來，市場總體運行平穩(wěn)、理性，套期保值的功能發(fā)揮明顯。監(jiān)管層積累了期現(xiàn)貨市場間跨市場監(jiān)管的經(jīng)驗，投資者適當(dāng)性制度規(guī)范培育了投資者隊伍，建立了一套比較完整的風(fēng)險控制體系和強有力的技術(shù)支持保障系統(tǒng)。江連海認(rèn)為，股指期貨的適時推出和成功運行，為國債期貨的推出和管理奠定了良好的基礎(chǔ)。

因此，江連海認(rèn)為，目前開展國債期貨的條件已經(jīng)具備，時機已經(jīng)成熟，建議有關(guān)部門加強協(xié)調(diào)配合，加快推進步伐，適時果斷地推出國債期貨，以促進我國債券市場的發(fā)展。

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