多位政協(xié)委員在提案中呼吁：重開國債期貨市場

2012年03月05日 02:31
來源：上海證券報

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⊙本報兩會報道組 ○編輯衡道慶

隨著全國政協(xié)委員提案逐步公開，記者注意到，在眾多關注資本市場的提案中，有多位政協(xié)委員在提案中呼吁重開國債期貨市場。

全國政協(xié)委員、前吉林省證監(jiān)局局長江連海在提案中表示，目前開展國債期貨的條件已經(jīng)具備，時機已經(jīng)成熟。

江連海指出，我國資本市場的短腿是債券市場很不發(fā)達?！笆濉币?guī)劃明確提出，要積極發(fā)展債券市場，這是促進實體經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)變發(fā)展方式的重要手段，也是健全金融體系、分散各種風險、增加投資工具的必要措施。提案建議，要發(fā)展債券市場，一方面要深化債市改革，解決債券的發(fā)行、管理、信披、資評等體制機制問題，另一方面，就是要積極推出以國債期貨為代表的債券派生交易形式和風險控制工具。江連海認為，如果債券市場缺少國債期貨這一重要金融工具，投資者將無法對沖利率波動的風險，這會影響其投資債券的積極性，進而導致債券市場活躍度下降，使債券市場難以健康發(fā)展。

全國政協(xié)委員、中國國際金融有限公司董事長李劍閣也在提案中指出，國債期貨作為一種歷史悠久、運作成熟的金融衍生產(chǎn)品，其規(guī)避利率風險和價格發(fā)現(xiàn)的功能已得到廣泛的認可。李劍閣指出，在2008年全球金融危機中，國債期貨市場平穩(wěn)運行，并未給金融系統(tǒng)增加風險。事實表明，在合理的制度規(guī)范約束下，國債期貨市場的風險可以得到有效控制，基本功能也可以得到有效發(fā)揮。

李劍閣指出，我國發(fā)展國債期貨交易越來越有必要。隨著我國利率市場化程度的不斷提高，利率風險暴露已經(jīng)進入活躍期，風險管理需求日趨緊迫。他認為，國債期貨交易能夠有效幫助我國的金融機構(gòu)和經(jīng)濟當事人規(guī)避利率風險，保障金融體系安全；此外，國債期貨交易還能夠促進我國利率市場化和利率體系的完善，提高債券定價的有效性和債券市場的流動性，促進我國債券市場的整合和深入發(fā)展。

在提及推出國債期貨的條件和環(huán)境問題時，江連海指出，上世紀90年代出現(xiàn)的國債期貨市場風險，主要由于我國資本市場剛剛起步，法律法規(guī)和制度很不健全，投資者很不成熟，監(jiān)管也沒有足夠經(jīng)驗。經(jīng)過二十多年的發(fā)展，我國資本市場制度、環(huán)境已經(jīng)今非昔比，發(fā)生了根本性變化。尤其是我國股指期貨推出以來，市場總體運行平穩(wěn)、理性，套期保值的功能發(fā)揮明顯。監(jiān)管層積累了期現(xiàn)貨市場間跨市場監(jiān)管的經(jīng)驗，投資者適當性制度規(guī)范培育了投資者隊伍，建立了一套比較完整的風險控制體系和強有力的技術支持保障系統(tǒng)。江連海認為，股指期貨的適時推出和成功運行，為國債期貨的推出和管理奠定了良好的基礎。

因此，江連海認為，目前開展國債期貨的條件已經(jīng)具備，時機已經(jīng)成熟，建議有關部門加強協(xié)調(diào)配合，加快推進步伐，適時果斷地推出國債期貨，以促進我國債券市場的發(fā)展。