產(chǎn)品量價(jià)齊升推高利潤率 華英農(nóng)業(yè)今年業(yè)績?cè)鲩L可期

2012年03月08日 01:15
來源：中國證券報(bào) 作者：王錦

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華英農(nóng)業(yè)(002321)3月7日披露2011年年報(bào)，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入16.86億元，同比增長29.35%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤8520.66萬元，同比增長50.63%；基本每股收益0.58元。公司擬向每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利1.0元(含稅)，同時(shí)以資本公積向全體股東每10股轉(zhuǎn)增10股。

一些分析師指出，由于華英農(nóng)業(yè)部分項(xiàng)目業(yè)績未達(dá)預(yù)期，使得華英農(nóng)業(yè)年報(bào)整體業(yè)績低于市場預(yù)期。但這并不妨礙公司股價(jià)的走強(qiáng)，7日，華英農(nóng)業(yè)放量上漲5.85%，收盤價(jià)17.54元，自2月28日披露業(yè)績快報(bào)以來，公司股價(jià)已累計(jì)上漲12%。

產(chǎn)品量價(jià)齊升

華英農(nóng)業(yè)在年報(bào)中稱，業(yè)績?cè)鲩L的主要原因是隨著募投項(xiàng)目和非募集資金項(xiàng)目的全面投產(chǎn)，主要產(chǎn)品產(chǎn)銷量大幅增長；同時(shí)主要產(chǎn)品尤其是熟食、鴨苗、雞苗及原毛銷售價(jià)格大幅上升；此外受產(chǎn)業(yè)政策的扶持，享受的政府補(bǔ)助持續(xù)增長。

根據(jù)公司年報(bào)，華英農(nóng)業(yè)2011年的主營業(yè)務(wù)收入主要來源于凍鴨產(chǎn)品和凍雞產(chǎn)品，占公司營業(yè)收入的比重分別為50.49%和14.86%，其次是鴨苗和熟食，占比分別為13.66%和9.25%。

2011年，受養(yǎng)殖行業(yè)高景氣度影響，華英農(nóng)業(yè)主要產(chǎn)品呈現(xiàn)量價(jià)齊升狀態(tài)，成為公司業(yè)績?cè)鲩L的主要原因，尤其部分產(chǎn)品價(jià)格大幅上升，一定程度上也提升公司利潤率，使得公司利潤增速高于收入增速。

隨著募投項(xiàng)目的逐步投產(chǎn)，華英農(nóng)業(yè)主要產(chǎn)品產(chǎn)能進(jìn)一步擴(kuò)大，尤其是收入占比最高的凍鴨和凍雞產(chǎn)品，2011年產(chǎn)量分別增長22.47%和34.45%。同時(shí)，公司2011年主要產(chǎn)品的銷售價(jià)格均較上年同期有所上升，其中占銷售比重最大的凍鴨產(chǎn)品和凍雞產(chǎn)品的平均價(jià)格分別上漲5.7%和9.18%。不過，由于成本上升等因素，該兩種產(chǎn)品的毛利率反而出現(xiàn)下滑。但公司鴨苗和雞苗產(chǎn)品的毛利率則大幅上升，其中雞苗毛利率較上年同期上升74.27%，成為毛利率變化最大的產(chǎn)品。

未來業(yè)績?nèi)钥善?/p>

華英農(nóng)業(yè)在年報(bào)中表示，2012年的生產(chǎn)目標(biāo)是主要產(chǎn)品產(chǎn)量均較2011年實(shí)際產(chǎn)量有所上升。其中，雞苗產(chǎn)量目標(biāo)增幅95.61%，飼料產(chǎn)量目標(biāo)增幅60.50%，凍雞產(chǎn)量目標(biāo)增幅156.53%，凍鴨產(chǎn)量目標(biāo)增幅46.38%。

在價(jià)格方面，國聯(lián)證券報(bào)告指出，由于年前肉鴨養(yǎng)殖陷入虧損區(qū)間，打擊了養(yǎng)殖戶的補(bǔ)欄積極性，導(dǎo)致了近期鴨源的減少，使得毛鴨的價(jià)格不斷走高；同時(shí)，由于近期種鴨疫情影響，部分地區(qū)種鴨的產(chǎn)蛋率下降40%，導(dǎo)致了鴨苗價(jià)格的大幅增長。華英農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈完善，疾病防控能力強(qiáng)，在這種情況下更體現(xiàn)出競爭優(yōu)勢，有望進(jìn)一步提升市場份額。

同時(shí)，華英農(nóng)業(yè)2012年1月9日發(fā)布定向增發(fā)方案，擬以13.42元/股非公開發(fā)行不超過5000萬股，募集資金不超過6.13億元，將主要用于商品雞養(yǎng)殖、商品鴨屠宰和櫻桃谷商品雛鴨的產(chǎn)能擴(kuò)張。該方案已經(jīng)公司股東大會(huì)通過。

國金證券陳振志表示，隨著產(chǎn)能的逐步釋放，過去制約公司成長的養(yǎng)殖產(chǎn)能瓶頸問題逐步得到解決，公司未來成長的關(guān)鍵點(diǎn)將在于如何通過提高營銷體系的效率來拉動(dòng)銷量的增長，以及通過加大自養(yǎng)力度來增厚盈利空間和穩(wěn)定性。

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