楊曉嘉：完善上市公司股權激勵稅收政策

2012年03月08日 01:40
來源：上海證券報

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本報兩會報道組

全國人大代表、湖南證監局局長楊曉嘉在接受媒體采訪時表示，建議完善上市公司股權激勵相關稅收政策，并加快完善創業板和主板退市制度。

在完善上市公司股權激勵相關稅收政策的議案中，楊曉嘉指出，目前上市公司的股權激勵通常要適用45%的最高稅率，納稅義務產生的時點比較早，而且關于股權激勵延緩納稅的優惠政策目前也僅針對高管，這種安排在一定程度上影響了股權激勵的激勵效果。

在議案中，楊曉嘉指出，依照現行的股權激勵政策，獲得股權激勵的人員在股權行權或者限制股票達到業績解禁條件后，就立即面臨納稅的任務，這樣的安排導致納稅義務產生的時間較早。而在實際操作過程中，這個時點上獲得股權激勵的員工尚未出售其獲得的股權，就必須提前交稅，使獲得激勵的員工面臨資金壓力。

楊曉嘉認為，這種規定產生了一種不良影響，即股權激勵對象為了繳納稅款，不得不在集中時點上在二級市場大比例出售股票，以此來籌集資金。這種現象違背了股權激勵政策的長期激勵目的，同時不利于股市的健康發展。

因此，楊曉嘉在議案中提出兩點建議。一是建議適當延后股權激勵納稅義務產生時點，將目前行權的時間或者限制性股票解禁的時點調整為實際出售時，即股票實際出售以后，獲得激勵的人員才需要納稅，楊曉嘉指出，這種做法也是國際成熟市場的慣例，如美國、英國、日本等成熟資本市場國家都有類似規定；第二，議案建議將納稅的優惠政策擴大到高管以外的普通員工。

此外，楊曉嘉還建議盡快完善退市制度。

楊曉嘉指出，建立有效的市場退市制度，對于資本市場形成有進有退、優勝劣汰、優化資源配置非常重要，而且，現行上市公司退市機制確實存在一定問題。一是退市標準容易被規避，二是退市時間過長，三是退市渠道非常單一，導致很多劣質公司長期滯留在資本市場難以退出，這種現象不符合資本市場有進有退、優勝劣汰的規律。

因此，楊曉嘉建議盡快完善相關規則，以正式文件形式出臺創業板退市制度。同時，楊曉嘉還建議創業板退市制度盡快引入主板，盡快完善主板的退市制度建設。