陳東征：主板退市肯定先于創業板

2012年03月09日 01:47
來源：上海證券報

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全國政協委員、深圳證券交易所理事長陳東征昨日表示，可以肯定主板退市要走到創業板前頭。此外，他建議放寬創業板發行上市標準，通過稅收手段調節上市公司大股東減持行為，支持城商行和農商行上市。

⊙本報兩會報道組 ○編輯衡道慶

主板退市肯定先于創業板

在出席昨日由中國證監會主辦的新聞發布會時，陳東征明確表示，“主板退市，可以肯定地說，要走到創業板退市前頭，現在有多少ST在那爆炒！”他說，按照證監會主席郭樹清的表態，主板退市制度上半年要推出，剩下的時間不過3個月左右。他解釋說，創業板退市制度的建立，更大的意義不在于多少創業板企業退市，而是樹立一種理念，成為一項重大改革的起始。

另外，對深交所日前出臺的限制新股炒作新規，陳東征說，此舉用心良苦，是市場改革艱辛探索中的一個舉措，期盼能夠得到社會各界更多的共識。雖然這是一項行政色彩較濃的措施，但也要放在探索市場化道路的過程中來理解，放在市場自我約束能力不夠充分的背景下理解。同時，也歡迎社會各界對這些改革探索過程中的措施多提意見，以便形成更大的共識，推動改革走向深入。

建議放寬創業板發行標準

陳東征說，創業板現行的兩套發行審核標準在創業板推出前期發揮了應有作用，有助于創業板的平穩順利推出，在兩套標準完成“歷史任務”后，需要從實際出發，在原則不變的前提下，適度放寬發行標準。

他提出，現行創業板發行條件設置了兩套業績指標：第一套指標為“最近兩年連續盈利，最近兩年凈利潤累計不少于1000萬元，且持續增長”，建議取消凈利潤持續增長的要求；第二套指標為“最近一年盈利，且凈利潤不少于500萬元，最近一年營業收入不少于5000萬元，最近兩年營業收入增長率均不低于30%”，建議取消具體的營業收入增長率要求，只要求營業收入保持持續增長。

同時，現行《關于進一步做好創業板推薦工作的指引》，要求保薦機構重點推薦新能源等九大領域企業，建議盡快放開行業限制，允許其他行業的自主創新型企業在創業板上市，擴大創業板對自主創新型企業的覆蓋面，提高創業板的行業多樣性和抗風險能力。

另外，建議在適當時機修訂《證券法》相關條款，取消對自主創新能力較強企業IPO的盈利要求，同時強化信息披露透明度，由市場自主判斷企業的成長和盈利能力。

用稅收調節大股東減持行為

陳東征表示，創業板開板將滿3年，大股東限售股即將解禁，對大股東減持，市場各界比較關注。為鼓勵對自己企業有信心的股東、高管長期持股，體現政策的導向作用，建議根據持有期限長短實行差別稅率。作為一項階段性安排，對于高管或股東IPO前取得的上市公司股份，從解除限售之日起計算，持有一年以內減持的，在現行稅率上增加5%，持有一年以上進行減持的，在現行稅率基礎上減免5%；持有兩年以上的，在現行稅率基礎上減免10%；持有三年以上的，在現行稅率基礎上減免15%，即限售股期滿后繼續持有時間越長，適用的稅率越低。

同時，建議合理確定應納稅所得額的計算時點，鼓勵長期持有。應納稅所得額可以采取實際轉讓所得和解除限售日股價計算轉讓所得兩者孰低的原則。如果實際轉讓所得低于解除限售日計算的數額，也可按實際轉讓所得計算所得稅額，這樣，股東在解除限售后長期持有的增值部分實際上給予了免稅，鼓勵股東和高管在解除限售后長期持有。

支持城商行、農商行上市

對于中小、小微企業融資難問題，陳東征的見解是，小微企業直接上市的現實難度較大，可行性也不充分，因此可以考慮通過支持城商行、農商行等中小金融機構上市，進而提高中小金融機構為小微企業提供金融支持的能力。

他在提案中的建議包括：一是明確申請上市的銀行最近一年總資產不低于400億元，將一批有區域特色的中小城商行、農商行覆蓋進來。二是明確申請上市的銀行必須在本區域內對小微企業或“三農”貸款占比居于前列。三是明確申請上市的銀行最近兩年中國銀監會監管評級均在二級以上，最近兩年風險監管核心指標均符合中國銀監會規定。

此外，建議銀監會繼續完善細化城商行、農商行的監管分類標準，建議證監會加強上市中小銀行的信息披露和規范運作監管，限定IPO發行規模，限制過量募集資金，避免盲目跨區擴張，有效控制上市后的市場風險。

中小債是好產品

談及正在研究準備推出的中小企業私募債。陳東征說，這是解決中小企業融資難的很好途徑。在推出中小債的問題上，滬深交易所目標是一致的，也有很好的溝通，現在重點問題是研究如何能夠有效地把握好支持中小企業發債和控制風險的平衡點。

對于市場各界批評的一些公司上市后業績變臉的問題，陳東征說，業績變臉的問題固然存在，但也從某種程度上反映出發行標準的問題，有些企業為了獲得發展所需的資金，為了滿足發行標準，難免“做業績”，所以發審制度本身就需要調整。另外，對暫時虧損的企業也得有一個全面的看法，國內很多優秀的互聯網企業，因上市當年業績不佳，無法登陸本土市場，卻在美國市場獲得發行機會，很快就發展起來。“我們要發展要成長，就要付出代價。”陳東征說，

另外，對超募問題，他認為，一個問題的產生不是沒有原因，可能越嚴重的問題越要認真解決，越需要時間，不大可能立竿見影。

對有關恢復T+0交易的建議，陳東征說，此舉對機構投資者有利，對中小投資者無益。“凡事都有利弊，就看你的著眼點。如果市場成熟到可以承受T+0，那就可以實行。但必須有通盤考慮，不能只看效率。”