沱牌舍得利潤增速大于收入增速
2011年公司實現營業總收入12.69億元，同比增長41.87%，凈利潤1.95億元，同比增長155.25%，每股收益0.58元。
利潤增速大于收入增速，主要是高檔白酒系列收入占比快速的提升，毛利率得到較快的提高。
2011年公司白酒營業收入10.97億元，同比增長67.67%，醫藥營業收入0.88億元，同比增長50.81%，其中高檔白酒實現營業收入5.98 億元，同比增長107.82%，收入占比大幅提高，產品結構持續優化。
2012年規劃：公司將繼續推進營銷戰略轉型，突出重點，規范市場，確立醬香天之呼、吞之乎兩大品牌線，濃香舍得、沱牌曲酒、陶醉三大品牌線，采取分客戶分品種全渠道運作市場的策略，突出開發重點市場，預期收入將可能超過2012年的18億元目標。
盈利預測與投資建議：預計2012~2014年公司凈利潤為3.11億元、4年17億元和5.48億元，其對應的EPS為0.92元、1223元和1.63元，綜合考慮到公司屬于二、三線白酒中質地還不錯的，給予公司30~35倍PE，其合理股價為27.60~32.20元。
風險提示：整體經濟環境低于預期，使得白酒消費快速下降；公司高檔白酒銷售情況低于預期。
(東北證券)
[責任編輯：zenggj]
標簽：收入增速 利潤增速 同比增長
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