受惠“漲價紅利” 中航地產去年盈利勁增九成

2012年03月10日 02:43
來源：上海證券報 作者：覃秘 黃群

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盡管中央一再表明絕不放松調控的態度，盡管地產市場已十分冷清，但似乎都沒有影響到中航地產。公司今天披露2011年年報，5.17億元的凈利潤同比增長九成，不過其中2.3億元正是來源于投資性房地產公允價值變動產生的損益，即仍在享受房地產的“漲價紅利”

年報顯示，中航地產2011年營業總收入為37.1億元，同比下降5%，歸屬于上市公司股東的凈利潤5.17億元，較上年同期增長92%，每股收益為1.5513元。面對業績的大幅增長，公司也適時推出了堪稱豪華的分配方案，擬每10股轉增10股派發現金股利2元(含稅)。

面對持續而嚴厲的宏觀調控，公司如何取得了接近翻倍的業績增長？公司解釋，主要是得益于公司以三、四線城市為主的地域分布，項目綜合配套較為完善，推廣力度大，以及投資收益的增加。查閱其年報，投資收益或許正是公司業績大幅增長的主因。

據年報，公司2011年非經常性收益高達2.01億元，主要來源正是采用公允價值模式進行后續計量的投資性房地產公允價值變動產生的損益2.3億元。進一步查詢可知，截至2011年底公司投資性房地產達到26.6億元，占總資產的比重達到24%，2010年公司的投資性房地產尚只有6.58億元。

在不少地產公司謹慎投資的今天，中航地產如此操作的邏輯何在？在公司的未來展望里，雖然提到目前的政策環境和市場環境，但“快速發展”是公司“十二五”期間最核心的戰略主題，目前公司仍處在規模化發展的初期，只有通過快速發展，才能使公司整體的效率、效益不斷提升，并有效規避市場風險。

面對緊縮的貨幣政策和政府對于房地產的持續調控，公司顯然已打定主意要“逆流而上”。據公告，由于資金需求量大，公司擬繼續向大股東深圳中航借款，最高余額由去年的15億元提高至25億元，年利率為7%至13%。

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