年報現金流給力 16只“不差錢”白馬股現身

2012年03月12日 03:25
來源：證券日報

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-本報記者趙子強張穎

編者的話：最新年報披露顯示，盡管目前資金面依然緊張，但是仍有不少上市公司“不差錢”。《證券日報》市場研究中心通過WIND統計，截至昨日，滬深兩市共有397家公司公布2011年年度業績報告，其中有46家公司每股經營活動產生的現金量凈額超過1元，充分表現出不差錢的氣勢，本報B2和B3版基于以上數據，選出2011年現金流充足、估值相對合理的16家上市公司，進行分析解讀，以饗讀者。

伊利股份現金流十分充裕受眾多機構青睞

截至上周五，伊利股份最新收盤為24.18元。3月以來漲幅為5.18%，今年以來漲幅達18.36%，走勢穩健。有18家機構對其進行了買入評級，備受機構青睞。

每股經營現金流2.3元

據《證券日報》和WIND統計顯示，伊利股份每股經營活動產生的現金流量凈額為2.3元；每股收益為1.13元；最新市盈率為21.3657倍；市凈率為6.417倍；凈資產收益率為35.33%；主營收入同比增長26.25%；凈利潤同比增長132.79%；每股凈資產為3.77元；每股公積金為1.158元；每股未分配利潤為1.2778元。

2011年公司年報分配預案為每10股派2.5元。公司的年報披露顯示，公司產品銷售訂單持續增長，無產品積壓情況。公司實現利潤總額21.36億元，同比增加12.83億元，較2011年預算指標增加11.36億元，主要是毛利率下降減少利潤3.91億元(公司整體毛利率同比下降1.05個百分點)；銷售費用率實際較預算下降(銷售費用率下降增加利潤12.95億元)；出售呼和浩特市惠商投資管理有限責任公司股權實現收益(實現投資收益2.4億元)；營業外收支凈額超計劃完成(營業外收支凈額增加利潤1.42億元)。

凈利潤高速增長

對于公司業績的增長，宏源證券表示，銷售費用率大幅下降是凈利潤高速增長的引擎。2011年公司銷售費用率下降3.48個百分點，超額完成預算1.2個百分點，推動凈利潤大幅提高。期間費用下降的原因在于主要競爭對手蒙牛表現平淡，遭受黃曲霉素事件重大打擊，競爭趨緩使費用得到控制。目前凈利潤率為4.8%，參考國外成熟乳制品企業，宏源證券認為利潤率還有提升空間。

另外，綜合毛利率下滑1.05個百分點原因在于原奶價格上漲導致液體乳毛利率下滑。2012年原奶價格將繼續上升，公司在年初通過提價轉嫁部分壓力。成本上升一方面壓縮盈利空間，一方面小企業退出為公司留下空白市場份額，提供了伊利行業整合的機遇，宏源證券預計收入將繼續保持20%以上增長。

從伊利股份的持倉情況來看，前十大流通股東中，融通新藍籌和QFII美林國際分別減持457萬股和558萬股，上期的泰達宏利市值優選(2407萬股)、QFII巴黎銀行(1924萬股)、華夏紅利混合(1911萬股)、易方達科訊(1880萬股)均退出前十；而本期鵬華動力增長、泰康人壽產品、社保107、匯添富成長分別新進2050萬股、2016萬股、1912萬股和1870萬股；股東人數有所減少，籌碼集中度提升。

業績提升仍有空間

從基本面來看，公司是目前中國規模最大、產品線最全的乳業領軍者，也是唯一一家同時符合奧運及世博標準、先后為奧運會及世博會提供乳制品的中國企業。

對于公司未來的發展，宏源證券表示，2011品牌升級首年效果明顯，結構調整對新增收入的貢獻達到40%。奶粉和冷飲的毛利率均有所上升，奶粉毛利率提高3.6個百分點，收入增長22%。高端奶粉金領冠銷售渠道搭建完成，三四線城市優勢明顯，華北、天津工廠產能釋放，收入和占有率均實現了翻番增長，登上奶粉熱賣排行榜10強榜首的位置。龍年生育潮到來，嬰兒出生率較往年增加10%左右，且80后父母購買力和品牌意識更強，高端奶粉有望成為龍年大贏家。預計2012-2014年收入449億、540億、649億；凈利潤23億、30億、39億，對應增發后全面攤薄每股收益為1.21元、1157元、2000元。給予30元目標價，維持“買入”評級。

對于伊利股份的投資策略，太平洋證券預計伊利股份的產品結構調整仍將繼續，而費用大幅度節約的難度將越來越大。因此，未來業績的增長，仍將以毛利增長的貢獻為主。伊利股份的業務結構可以支持其毛利水平的進一步提高。因此其業績提升仍有空間。而且目前伊利股份的估值水平仍然較低，有較大的安全邊際。因此維持對伊利股份的的“增持”評級。

同時，中信證券認為，公司產品線完善，液態奶、奶粉及冰淇淋業務在各細分行業均表現突出，沿上下游布局具備綜合競爭優勢。鑒于公司行業龍頭地位，受益于行業整合和集中度提升，上調2012年-2014年每股收益至1.45元、1286元、2032元，此前2012-2014年每股收益預測為1.35元、1275元、2018元，預測攤薄后每股收益為1.22元、1256元、1294元,以2011年為基期的業績復合增長率為27%。目前相對2012年預測攤薄后每股收益的該股的估值為19倍，維持“買入”評級。

大冶特鋼 8.91倍市盈率處低位

目前，每股經營活動現金流在1元以上的個股中，大冶特鋼以8.91倍靜態市盈率處于最低，同時，該股的市凈率為1.7981倍，雖然鋼鐵行業整體景氣度一般，但該股的估值優勢仍然明顯。

從公司基本面來看，目前大冶特鋼主營收入同比增長17.34%，凈利潤同比增長4.10%，凈資產收益率21.81%，每股收益為1.302元，每股凈資產為6.451元，每股公積金為1.0807元，每股未分配利潤為3.8674元，每股經營現金流為1.252元。

2111年公司生產經營穩定運行，業績指標保持良好水平。在鋼鐵市場從上半年需求旺盛到下半年需求低迷的轉變中，公司努力適應變化的形勢，保證了生產經營的穩定運行。全年生產鋼125.24萬噸，同比略有下降；生產、銷售鋼材分別為142.93萬噸、141.47萬噸，同比分別增長7.11%、5.28%；全年實現營業收入、營業成本分別為926,183萬元、848,281萬元，同比分別增長17.34%、19.73%；營業利潤55,526萬元，同比下降9.54%；實現利潤總額、凈利潤分別為65,424萬元、58,493萬元，同比分別增長1788%、4萬10%；資產負債率38.33%，同比降低5.71個百分點。銷售利潤率為7.06%，同比下降1.08個百分點；公司全年業績指標總體處于行業內較高水平。

公司對2012年的展望：鋼產量 125 萬噸，鋼材產量150 萬噸，鋼材銷售量150 萬噸，實現營業收入98 億元。同時，2012 年，公司繼續加大高端產品的開發和生產，增強自主創新能力，提高核心競爭力；實施完善工藝工序路線技術改造工程項目，新建和接轉投資0.87億元的技改項目，公司將以自有資金和銀行貸款來滿足生產經營和技術改造所需的資金。

從股東持股來看，年報前十大流通股東中有4家基金1家社保1家保險1家QFII，合計持有4936萬股(上期5家基金1家保險1家社保合計持有4909萬股)，其中新進JF資管公司(QFII)持有284萬股，匯添富旗下2只基金合計持有1142萬股，社保一一一組合本期持有470萬股(較上期減持90萬股)。股東人數較上期增加3.35%，籌碼集中度仍較高。

公司所屬行業為特種鋼鐵行業，全部收入均來自特殊鋼的生產和銷售。作為早在張之洞時代所建歷史悠久、底子厚、生產技術力量強的華中特鋼企業，公司以其鋼種多、質量高、規模大而具特殊的區域性戰略意義。在實力強勁的中信泰富的推動下，公司完全有望整合這一重工業發達，大量需求特鋼的華中地區業務，成為區域性龍頭企業。

第一創業預計，公司2012-2013年EPS分別為1.37元和1.49元，對應PE分別只有8.4倍和7.7倍，作為特鋼企業估值明顯偏低。盡管公司增速預期有所下降，但由于股東中信泰富所屬澳礦的逐步投產，公司有望獲得穩定的礦石來源，且公司高端特材受國家政策扶持力度大，高性能鋼尚有著一定的成長性，加上其估值明顯偏低，依然具備較強的投資價值，繼續維持“強烈推薦”的投資評級。

青松建化走勢穩健資金凈流入3188.12萬元

截至上周五，青松建化最新收盤為14.14元。3月以來漲幅為4.12%，今年以來漲幅達19.32%，走勢穩健。從資金流向來看，上周該股資金凈流入達3188.12萬元。

據《證券日報》和WIND統計顯示，青松建化每股經營活動產生的現金流量凈額為1.226元；每股收益為0.97元；最新市盈率為14.55倍；市凈率為2.51倍；凈資產收益率為18.56%；主營收入同比增長26.56%；凈利潤同比增長52.61%；每股凈資產為5.628元；每股公積金為2.7236元；每股未分配利潤為1.6843元。

2011年公司年報業績快報顯示，2011年1-12月每股收益0.971元(同比增長52.67%)，凈利潤46493.13萬元(同比增長52.53%)。

2月2日公司發布公告稱，證監會通過公司以不低于13.53元/股非公開發行不超過26200萬股，募資總額不超過354417.48萬元。2011年6月20日公告，公司擬不低于20.84元/股定向增發不超過18000萬股，募資總額不超過378500萬元，投入以下三個項目：一是，克州青松水泥有限責任公司年產260萬噸熟料新型干法水泥(配套純低溫余熱發電)改擴建項目；二是，庫車青松水泥有限責任公司年產300萬噸新型干法水泥改擴建(配套純低溫余熱發電)項目；三是，新疆青松建材有限責任公司2×7500t/d熟料新型干法水泥生產線項目。

從基本面來看，公司地處中國新疆南疆阿克蘇市，是南疆的水泥行業領先企業。

對于公司的投資策略，考慮到公司較快的產能投放進度，中銀國際預計公司2012年水泥產量在800萬噸左右，區域內水泥價格相對平穩，對2012年的每股收益預測為攤薄前1.31元(若增發2.62億股，攤薄后每股收益預測為0.85元)，維持持有評級。

另外，中投證券預測公司2011-2013年每股收益分別為0.97元、1116元、1136元，發行2.62億股攤薄后2011-2013年每股收益分別為0.63元、0175元、0188元，目前股價對應2012年攤薄后16.64倍市盈率，給予“推薦”評級。

天虹商場底部放量走強跡象凸顯

從目前天虹商場的走勢來看，該股在2月2日觸及歷史低位15.5元之后開始企穩，量能也出現較之前1倍以上的放大，目前已越過60日均線，成本均線系統也開始粘合后抬頭，中短期成本均線對股價形成支撐，日K線三連陽后已突破反彈以來高點，走強趨勢顯現。

公司是國內擁有百貨商場數量最多的連鎖百貨企業之一，截止2011年末在北京、廣東、福建等18個地級市，擁有百天虹”直營連鎖百貨商場45家，營業面積達120.45萬平方米，“君尚”直營門店1家，營業面積3.78萬平方米；此外，以特許經營方式管理3家商場。公司已連續多年入選中國連鎖百強企業，是深圳和廣東地區銷售額最高、商場數量最多的連鎖百貨企業之一，

從公司基本面來看，目前天虹商場主營收入同比增長28.12%，凈利潤同比增長18.33%，凈資產收益率16.70%，每股收益為0.72元，每股凈資產為4.55元，每股公積金為2.139元，每股未分配利潤為1.1631元，每股經營現金流為2.14元。

公司2012年發展規劃是繼續堅持“有效益擴張”和“可持續發展”的發展原則，遵循“快速發展華南、東南、華中，穩步發展華東、華北，伺機進入西南、西北”的發展布局，爭取新開設門店8～10家。根據公司“十二五”戰略規劃，結合2011年度戰略研討會戰略決議、顧客滿意度和供應商滿意度2012年度重點改進措施等，公司將緊緊圍繞2012年的經營主題“溯源、精簡、高效”開展各項經營工作。

中信證券表示，綜合來看， 2012-2014年每股收益將至0.93/1.13/1.37元，以2011年0.72元為基期，2011-2014業績的CAGR為24.11%，考慮到公司在深圳的龍頭位置以及高成長性，給予公司2012年24倍的PE，對應的估值水平為22.32元，維持“買入”評級。

光大證券維持公司2012-2014年每股收益分別為0.88/1.11/1.38元的預測。預計2012年將新開10家左右門店，短期將對業績帶來一定壓力；但從長遠來看，公司外延擴張積極、內生穩健增長，有理由享受較高的估值水平。此外2011年29%的所得稅率，認為業績或有所保留，維持公買入”評級。

恒逸石化(000703)

萬聯證券預測公司2012、2013年每股收益分別為3.83、4.53元，對應于目前股價市盈率分別為10.839.2倍。按照目前股價以及估值水平，恒逸石化市盈率仍然較低，但是通過前段時間的上漲，相對其它藍籌股已經不具備明顯估值優勢，且今年PTA行業面臨成本上漲與產能擴容的壓力較大，因此下調恒逸石化評級至“增持”

安信證券認為，公司寧波逸盛PTA三期項目已建成投產，今年開始貢獻業績，考慮到目前PTA價格正觸底反彈，公司一季度業績有望呈現拐點。維持公司增持-A評級，按照2012年12倍估值，3個月目標價45.4元。

同力水泥(000885)

東北證券預計公司2012年、2013年每股盈利(按目前股本)為1.25元、1250元，目前股價對應市盈率分別為10.3倍、8.6倍，估值基本合理。但公司是河南省屬上市水泥公司，屬于河南省重點支持和政策傾斜企業，肩負整合河南市場的重任，看好公司的發展前景，給予“推薦”評級。

廣發證券預計公司2012-2014年每股收益分別為0.74、0186和1.13元/股(假設按照轉增后完全攤薄 )，對應市盈率分別為18、15和11倍，維持“持有”評級。

天山股份(000877)

華泰聯合認為，謹慎預期下，2012年公司可實現水泥及熟料銷量2300萬噸(其中疆內1850萬噸，江蘇450萬噸)。目前股價對應2012年市盈率為10.04倍，對應增發后市凈率為1.65倍，股價安全邊際較高，維持對公司的“買入”評級。

天相投顧認為，公司的行業地位，以及規模經濟優勢，可以部分抵消水泥行業景氣下行的不利影響，但水泥業務的毛利率下滑可能性更大。預計公司2012-2014年每股收益分別為2.33元、1299元、1248元。動態市盈率分別是11倍、13倍和17倍，公司估值仍有一定優勢，維持“增持”的投資評級。

北方創業(600967)

安信證券認為，公司目前貨車產能較為緊張，計劃定向增發以擴張產能，假設今年完成，預計公司未來三年完全攤薄后的每股收益分別為0.69元、0.85元和0.99元，凈利潤的復合增長率在25%左右。按2012年25倍動態市盈率計算，公司合理股價在17.5元左右，維持公司增持-B的投資評級。但一季度可能出現的較快業績增長可能會帶來短期的交易性機會。

步步高：業績穩定增長 16家機構給予買入評級

據《證券日報》市場研究中心統計，在年報披露中，步步高公司現金流靠前，并且受到券商機構的密切關注和積極看好。統計顯示，有16家機構對公司股票做出“買入”評級，最新評級增持家數有12家。

行業增長確定性不變

據商務部監測，1月份3000家重點零售企業銷售額同比增長12.7%。受去年同期高基數、春節消費提前釋放、春節消回家探親”的影響，1月份商務部監測的千家重點零售企業銷售額同比增長12.7%。較2011年同期增速放緩21.1個百分點。因此，市場人士預計2012年前三季度行業數據難超預期，但行業相關利好政策若能落實(工商水電同價、刷卡費率等)，則有望成為行業催化劑。保守預測重點公司2012年業績增速不低于20%，中長期仍能保持在20%—25%的水平，增長確定性不變。

中信證券指出，目前重點公司2011年、2012年市盈率僅21倍、16倍，因此，目前估值已充分反映了市場對行業短期波動的預期，考慮到行業增長的穩健性和確定性，行業合理估值應在當年20—25倍，目前行業絕對低估，維持行業“強于大市”評級，年度后期可能出現業績與估值的共同提升帶來的超額收益。建議系統性買入低估值、穩成長、優治理品種。同時，維持2012年社銷增長前低后高判斷，全年增長16.1%的預測。

宏源證券也維持行業“推薦”評級。零售板塊處于行業監管政策、新業態沖擊的轉型期，暫時的陣痛難以避免，但是盈利模式轉變后的增速釋放也是必然的。所以，短期零售行業具備安全邊際，長期具備增長空間，可謂攻守兼備。建議投資者重點關注符合零售業發展趨勢(社區化、便利化、網上商城化、提高自營)的個股。

龍頭地位進一步鞏固

步步高近日公布了2011年度業績，營業收入相比2010年同比增長24.65%，歸屬母公司的凈利潤同比增52.2%。從股東持倉情況看，2011年年報披露，前十大流通股東以機構投資者為主，其中，3保險產品合計持有735.39萬股，未變。前十合計持有流通盤的41.97%(上期為41.61%)，股東人數與上期持平。

興業證券點評公司年報認為，首先，該增長幅度對應的凈利潤為2.6億元，基本每股收益為0.9625元，基本符合預期。

其次，分季度來看的話，一至四季度公司的營業收入分別同比增長28.5%、24.6%、25.3%、20.1%，凈利潤分別同比增長31.4%、88.3%、58.0%、66.3%、

另外，公司主營業務分超市和百貨兩塊。目前國內超市行業普遍面臨“人均工資”和百單位面積租金”上升的成本壓力，但步步高通過大力提高自身的“單位員工勞效”和百單位評效”對沖了成本壓力，使得銷售費用占營業收入的比率同比下降，增強了盈利能力。嚴格的成本管控正成為公司的核心競爭力。

從百貨業態方面，公司近年來一直嘗試從大眾百貨向綜合性百貨的轉型，并已經取得階段性成果。繼湘潭店之后，公司在2011年先后新開長沙店和岳陽店兩家綜合性百貨，未來在各地級市亦有多個儲備項目可開發。

因此，公司的戰略舉措符合三四線城市的消費趨勢，有望成為一個優質的跨區域雙業態零售商。調整公司2011-2013年的每股收益為0.96元(相比之前的盈利預測提升了1.3%)、1123元、1156元。維持對公司“強烈推薦”的評級。

公司2011年底擁有約120家超市，較2010年新增14家，開店速度為2008年以來最快(2008年-2010年分別新開店12家、9家、8家)，且同店增長良好，1-9月超市同店增長12%，超市業務收入外延內生雙增長。

因此，民生證券也認為，公司受益于超市開店速度加快及百貨內生增長強勁。從分季度數據來看，2011年前三季度收入增速遠高于2010 年同期，但第四季度有所放緩。

百貨業務為公司今年公司亮點，自2009年開始實行事業部制后，經過三年的磨練，其專業化程度加強，帶來了市場占有率的不斷提升。公司2011年新開了2家大型購物中心，分別為9月份開業的10萬平米的河西購物廣場和12月份開業的8萬平米的岳陽店，宜春店也已經封頂，預計2012年9月能夠開業。截至2011年底，公司擁有19家百貨門店。百貨門店1-9月同店增長30%-35%。19家門店中，12家為2009年以前設立，處于成熟期和成長期，4家2009年設立門店(江西新余店、衡陽店、湘潭步步高廣場、永州店)都度過了盈虧平衡期進入業績釋放期。

上海機場最新市凈率1.7倍

目前，從16只所選出來的股票估值來看，上海機場的市凈率最低，為1.7倍。

防御特征依然明顯

從國內機場運營數據可以看出，國內6大機場：旅客吞吐量同比增長平穩，增長較快的廈門機場同比+26%，較慢的虹橋機場和首都機場分別同比+1.9%和+4.9%和貨郵方面則出現10-25%不等的負增長。而全國客運吞吐量較大的兩大區域中，華東地區高低互現，中南地區普遍實現10%以上增長。貨郵方面則大型機場中成都機場一枝獨秀。低基數的東北、西北地區增長也較快。

從全球客運方面看，亞洲機場吞吐量增長較快。除北京首都機場外，增速均在10%左右或更高。歐美機場相對較弱。全球航空貨郵業持續低迷，中國機場貨郵吞吐量重挫，除廣州機場外跌幅均超過20%。

1月中國民航總周轉量同比基本持平，客運表現平穩、貨運全面“潰敗”。1月客、貨周轉量分別同比+14.5%和-30.3%。業內人士測算，在運力投放上，客運供給平穩(+12.5%)，貨運收縮力度不足(-8.4%)。1月全行業客座率和載運率分別為81.3%(+1.9pct)和67.8%(-3pct)。

因此，海通證券認為，機場板塊防御特征依然明顯，維持對于機場的“增持”評級，若大盤出現回調則是關注機場個股的較好時機。

公司穩居全球十佳行列

近日，上海機場公布2011年年報。全年實現營業收入46.11億元，同比增長10.15%，歸屬母公司凈利潤15億元，同比增長14.6%，每股收益0.78元。

公司年報披露，浦東機場2011年共實現飛機起降34.4萬架次，旅客吞吐量4145萬人次，分別同比增長3.6%、2015%；貨郵吞吐量310.3萬噸，同比下降3.88%。2011年浦東機場全年ACI旅客滿意度測評4.65分，在全球參加測評的186家機場中排名第9位，4000萬人次以上機場組排名第4位，穩居全球十佳行列。

從股東持倉情況看，籌碼較為集中。2011年年報披露，前十大流通股股東中8家基金、1家保險，合計持有14213萬股(上期9家機構投資者合計持有14913萬股)；其中嘉實系兩基金持有2916萬股，四季度減持1139萬股；中國人壽保險一賬戶持有1850萬股未變；股東人數較上期減少5.8%，

公司年報顯示，2011年，旅客吞吐量和飛機起降架次增速同比明顯下滑，航空業務收入增長5.34%，收入占比略有下降。但受益虹橋機場客源飽和后的溢出效應影響，以及亞太市場的恢復性增長，公司航空主業在今明兩年有望重回快車道。商業租賃業務內生增長強勁，近幾年高增長確定性強，預計增速仍能達25%左右。

因此，海通證券預計公司2012-2013每股收益分別為0.90元和1.07元。公司目前股價對應今明兩年市盈率分別為14倍和12倍左右。估值水平仍處于歷史較低水平。考慮到今年內外線收費并軌對于公司業績的明顯提升(預計一次性增厚每股收益10%，盈利預測并未體現)，以及租賃業務未來的可持續性高增長，維持對公司“買入”的投資評級，目標價16.2元。

第一創業也維持公司“強烈推薦”評級。預測由于2011年需求受到抑制，航班量增長緩慢，2012年上海機場航班量將會放量增長，浦東機場一、二號航站樓連接處將增加超2000平米商業面積，商業租賃收入進一步增長，如果內外線收費并軌在今年實現，又將能帶來至少的10%航空收入增量，預計上海機場2012和2013年每股收益分別為0.91、1101元，對應市盈率為14.4和13倍，鑒于目前公司估值仍在較低水平。

新華都周大單凈流入1357.42萬元

據《證券日報》市場研究中心和WIND新數據統計顯示，新華都2011年每股經營現金流為1.36元，上周大單資金凈流入高達1357.42萬元，該股上周漲幅為4.25%，成為在“不差錢”的公司里吸金最多的個股。

公司是福建地區零售連鎖經營的龍頭企業，在福建省經濟最發達的閩南地區處于絕對領導地位，“新華都”品牌在福建省內的消費者中有很高的知名度和美譽度。截至2011年6月30日，公司在福建省內共擁有連鎖門店99家，公司連鎖門店面積達到598223平方米，平均單店面積為6043平方米。

年報顯示，2011年每股收益0.46元，每股凈資產3.24元，凈資產收益率22.91%，營業收入56.87億元，同比增加30.30%，凈利潤1.46億元，同比增長89.35%。業績變動原因是公司外延式增長和內生性增長將繼續推動經營業績的提升；公司部分門店陸續渡過培育期，由虧損狀態轉為盈利狀態；公司的規模效益將繼續得以顯現。

最新公告稱，公司與IIC-INTERSPORT International Corporation GmbH(英特體育)簽訂《主特許經營協議》和《獨家品牌許可協議》。根據協議，公司將接受IIC的許可，開設INTERSPORT(英特體育)品牌的零售體育用品專賣店。通過特許經營方式開設零售體育用品專賣店，有利于豐富公司在零售業態，促進公司在零售方面的多元化經營和市場拓展，對實現公司戰略目標具有積極影響。

從機構進出來看，去年四季度末的前十大股東中，實際控制人陳發樹新進持有728.53萬股、中海基金公司持有401.33萬股，均為限售流通股；廣發行業領先基金持有720萬股(第三季度末持有1200萬股)。2011年三季報披露，前十位合計持有流通盤的27.67%，股東人數較上期增加約6.8%。

東方證券表示，新華都已經在一個需要規模的行業里逐步擺脫了小公司的困擾，成為一個嘗試通過并購跨區域的中型區域連鎖企業，在逐步擴張的體量上，公司仍應有較多的策略儲備來提升經營效率。預計公司12年仍能維持40%左右的利潤增速，預計全年收入有望突破72億元，預測公司EPS為0.62元。維持公司增持評級，目標價14.5元。

永新股份連續6周上漲

截至3月9日，永新股份的股價已連續六周上漲，股價已突出半年線，其中上周大單資金凈流入1832.33萬元，上周大量資金推動股價上漲3.98%，最新收盤為15.15元，上周成交量為1122.53萬股，上周累計成交額為1.67億元。市場人士認為，目前該股已突出半年線，處于上升通道中，近期成交量和資金量同時放大，后市值得期待。

近期該股股價飆升，受現金分紅的影響，2月20日實施了2011年的每10股派3元分配方案。與此同時，3月3日公告稱，證監會同意公司定增不超過3180萬股(不低于13.99元/股，限售期12個月)募資總額不超過4.45億元投向年產16,000噸柔印無溶劑復合軟包裝材料項目2.6億元，年產1萬噸新型高阻隔包裝材料技改項目8000萬元，年產3500噸異型注塑包裝材料項目5000萬元，年產12000噸多功能包裝新材料項目2500萬元。

公司近20年專注軟包裝行業，不僅向市場提供優質產品，更向客戶提供包裝解決方案及超值服務，得到了眾多客戶、供應商等的認可，樹立了較好的口碑，“永新”品牌效應逐步顯現。另外，“永新”品牌被中國包裝聯合會授予“2010年度中國包裝優秀品牌”的榮譽稱號，多次被評為“安徽省著名商標”，具有較強的品牌優勢。

根據《復合膜軟包裝行業“十二五”規劃》，把調整產品結構、發展綠色包裝、鼓勵兼并重組、扶植打造20億以上的大型企業等作為具體目標，通過推進實施劃，振興復合膜軟包裝行業，提升復合膜軟包裝企業競爭力，實現復合軟包裝生產銷售值每年增長15%。

年報顯示，公司在差異化市場、建材包裝市場取得新的突破，以柔印產品、基礎材料為突破口，擴大外貿業務覆蓋區域，全年外貿業務同比增長20%以上，產品銷售毛利率19%，較上年上升0.28個百分點；實現凈利潤同比增長21.95%，主營收入同比增長18.54%，每股收益0.81元，每股經營現金流為1.0800元。2012年公司將積極推進再融資，力爭按預期完成公司非公開發行工作；持續拓展國際市場，實現國際業務新突破。

中信證券認為，永新股份的定增獲批力保增長，促升級。永新股份2012和2013年每股收益預測分別為1.09元和1.25元，對應估值分別為13倍和12倍，當前價14.57元，目標價17.77元。假設公司以現價完成定增(按3053萬股測算)，增發攤薄后2012和2013年每股收益分別為0.93元和1.07元。新項目有望在2013年陸續投產，達產后預計將帶來逾9億元和1.4億元的收入和稅前利潤，暫未包括在2013年盈利預測中。

神火股份(000933)

齊魯證券預測公司2012年~2014年歸屬于公司股東凈利潤為15.48億元、18.25億元、23.01億元，折合每股收益0.92元、1209元和1.37元，同比增長34.52%、18%和26%。按照目前的價格對應2012年PE為12.8倍，考慮公司后續增發攤薄效應，目前估值處于行業中等水平。看好公司鋁業資產提供的較高的彈性，同時煤炭進入產能釋放周期為公司提供較高的成長性。因此，給予目標價格區間15.2~16.58元，維持“買入”評級。

華泰聯合預計公司2012-2014年的每股收益分別為0.82元、1206元和1.19元，考慮到公司為推進增發的順利進行，預計釋放業績的動力較強，繼續給予公司“增持”評級。

益生股份(002458)

基于2011-2013年父母代肉雛雞銷量1810/1932萬套，及商品代肉雛雞2011-2013年5600/8300/11000萬只，考慮年內可能的價格波動，宏源證券預測公司2011-13年凈利潤分別為2.34/2.0/2.4億元，現股本每股收益分別為1.64/1.41/1.74元。公司逐步鞏固在養雞上游的優勢，下游的滲透也有助于平滑業績波動，給予增持評級。

齊魯證券認為，益生股份是擁有引種規模、技術領先、服務和品牌優勢等核心競爭力的企業，公司在積極延伸產業鏈，向下游商品代雞苗和肉雞屠宰環節延伸。給予目標股價33.6元，維持“增持”評級。

友阿股份(002277)

群益證券預計公司2012和2013年將實現凈利潤3.47億元和4.26億元，YOY增長19.3%和22.9%，對應的每股收益為0.99元和1.2元，目前股價對應的市盈率為17倍和14.1倍，維持買入的投資建議，目標價19.8元，對應2012年20倍市盈率。

財通證券預計友阿股份2012年零售主業增長25%，每股收益為0.98元，目前12-13年的市盈率為17.2和13.4，鑒于友阿股份分享區域經濟快速發展的盛宴，公司管理層百貨零售管理優勢明顯，股權激勵機制有效。友阿股份可以享有更高的估值，首次給予“買入”評級。

三花股份(002050)

2012年公司將以結構調整為主線，進一步完善產業鏈布局，加強開拓國內外市場，并加強技術研發升級，實施“技術領先”轉型，鞏固領先地位。5個募投項目已累計投入資金4.49億元，預期年底投入運營。據此，華泰證券預計2012-2014年每股收益分別為1.56元、1297元和2.47元，對應市盈率分別為16.83、13.32和10.63倍，給予“推薦”投資評級。

東方證券維持公司“增持”評級，目標價32.89元。考慮到空調行業增速下滑幅度超過此前預期，將公司12-14年的盈利預測調整至1.43、1287、2.32元，年均復合增速23% ，給予公司2012年23倍市盈率，對應目標價32.89元。(陳利華整理)