中國寶安涉嫌違規(guī)披露 信達證券難脫身

2012年03月20日 00:53
來源：國際金融報 作者： 宋璇

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“信達證券的案子，我們一邊在進一步整理和研究材料，一邊在等待監(jiān)管部門的反饋?！弊蛉?，北京問天律師事務(wù)所律師張遠忠在接受《國際金融報》記者采訪時表示。3月14日，張遠忠作為投資者彭某的代表律師向中國證監(jiān)會提交了申請書，要求證監(jiān)會對信達證券涉嫌內(nèi)幕信息發(fā)布研究報告及涉嫌優(yōu)先向特定客戶發(fā)布研究報告行為進行查處。這已經(jīng)是投資者第三次向證監(jiān)會投訴信達證券。

券商“研報門”頻發(fā)已經(jīng)引起了監(jiān)管部門的關(guān)注。據(jù)悉，中國證券業(yè)協(xié)會正在制定細化的規(guī)則，明確研報發(fā)布的有關(guān)規(guī)定。

信達違規(guī)二重門

2月28日，中國寶安發(fā)布公告稱，公司涉嫌信息披露違法違規(guī)，被證監(jiān)會立案稽查。雖然公告未披露違規(guī)細節(jié)，但投資者還是第一時間將其與石墨礦事件聯(lián)想到了一起。

2010年第四季度開始，信達證券、湘財證券、平安證券和國泰君安四家券商，先后發(fā)布關(guān)于中國寶安的研究報告，都稱中國寶安擁有豐富的石墨礦資源，之后公司股價快速上漲。但去年3月1日，中國寶安發(fā)布公告稱公司沒有石墨礦，導(dǎo)致股價暴跌，不少投資者損失慘重。

面對這樣的情況，信達證券等四大券商除了發(fā)布聲明致歉，并未有進一步行動。

從中國寶安的公告來看，中國寶安的研報門”事件已然被定性為錯誤在上市公司，但張遠忠認(rèn)為，即便中國寶安有責(zé)，信達證券等券商也脫不了干系。

申請書提出，希望監(jiān)管部門就以下兩個問題進行進一步調(diào)查：第一是信達證券是否利用虛假信息或內(nèi)幕信息發(fā)布研報；第二是信達證券是否存在違規(guī)向特定客戶發(fā)布研報的問題。

通過研究信達證券的研報以及聲明等材料后，張遠忠表示，就第一個問題來看，一方面，信達證券在研報中明確表明，自己的研報信息來源是中國寶安股東會期間中國寶安總經(jīng)理陳政立告知。但中國寶安在指定媒體上公開該信息之前，該信息屬于內(nèi)幕信息。信達證券適用該信息發(fā)布研報實際上是利用內(nèi)幕信息發(fā)布研報，是嚴(yán)重違法違規(guī)。另一方面，事實證明，中國寶安沒有石墨礦。這意味著，在未核實消息的情況下，信達證券利用該信息發(fā)布研報屬于利用虛假信息發(fā)布研報，同樣應(yīng)當(dāng)受到行政處罰。

第二個問題則顯示，信達證券在內(nèi)控方面出現(xiàn)了漏洞。“信達證券在聲明中強調(diào)自己的研報是給特定客戶看的，但是，投資者卻在互聯(lián)網(wǎng)上看到了信達證券的研報。”張遠忠表示，“我們有理由相信是信達證券自己故意或過失發(fā)布了自己的研報。如果結(jié)論成立，管理層需要調(diào)查，信達證券在發(fā)布研報的過程中存在先向自己的特定客戶發(fā)布研報，再向社會公眾投資者發(fā)布研報的問題，如果這樣，信達證券違反了發(fā)布研報公平原則或不得優(yōu)先向特定客戶發(fā)布研報的原則。

“研報門”頻發(fā)

1月13日，6名投資者就信達證券研報涉嫌虛假陳訴的問題向北京證監(jiān)局遞交了舉報信。2月27日，北京證監(jiān)局做出了回應(yīng)，稱因“情況復(fù)雜”，需延期辦理。據(jù)了解，根據(jù)相關(guān)規(guī)定，北京證監(jiān)局對舉報事件的處理時間最多能延期兩個月，也就是說，最晚在5月之前，北京證監(jiān)局將對此事做出回應(yīng)。

信達證券因中國寶安“石墨礦”的研究報告遭投資者投訴一事，只是近年來券商“研報門”中的案例之一。2011年，券商“研報門”頻發(fā)，比如券商針對重慶啤酒、涪陵榨菜、攀鋼鋼釩、寧波聯(lián)合、冠昊生物等多家上市公司發(fā)布的研報，每份報告都給投資者“吃藥”

去年7月9日，銀河證券分析師王國平發(fā)布研報預(yù)測，攀鋼鋼釩的股價將達到188元/股，當(dāng)時公司股價僅為12.22元/股。7月15日午后開市不久，攀鋼釩鈦突然封于漲停板。當(dāng)日晚間，銀河證券便緊急發(fā)布公告稱，由于計算失誤，分析師錯誤預(yù)計了攀鋼鋼釩的股價。

同年6月，中信證券食品飲料行業(yè)分析師黃巍發(fā)布研究報告稱，涪陵榨菜推出的一款產(chǎn)品，600克裝的零售價達到2200元，但結(jié)果證明者是中信證券未對公司進行調(diào)研，是中道聽途說”的結(jié)果。

監(jiān)管新規(guī)待出

從某種程度來說，研究報告就是各家證券公司的臉面，面對頻頻爆發(fā)的“研報門”，監(jiān)管機構(gòu)坐不住了。

3月16日，證監(jiān)會發(fā)布公告，公布證券投資咨詢機構(gòu)2011年度年檢標(biāo)準(zhǔn)及工作安排，擬啟動該年度年檢工作。在當(dāng)日的新聞通氣會上，證監(jiān)會有關(guān)部門負責(zé)人表示，就證券公司、投資咨詢機構(gòu)研究報告的發(fā)布和使用，中國證券業(yè)協(xié)會正在制定細化的規(guī)則，明確研報發(fā)布的有關(guān)規(guī)定，在規(guī)則出臺后，非客戶通過網(wǎng)絡(luò)等途徑獲得研報就不會像現(xiàn)在這樣容易。普通投資者可通過證券公司、咨詢機構(gòu)的投資顧問業(yè)務(wù)獲得研究報告，根據(jù)雙方約定獲取服務(wù)。

據(jù)了解，3月15日至16日，中國證券業(yè)協(xié)會就組織了一個“證券公司發(fā)布研究報告業(yè)務(wù)規(guī)范培訓(xùn)班”。此次培訓(xùn)班主要內(nèi)容為發(fā)布研究報告業(yè)務(wù)的監(jiān)管制度、行業(yè)自律規(guī)范、相關(guān)違法違規(guī)典型案例的教訓(xùn)與警示，以及行業(yè)內(nèi)交流發(fā)布研究報告業(yè)務(wù)的質(zhì)量控制和合規(guī)審核的做法。

“相比國內(nèi)大多數(shù)券商，我們發(fā)布研究報告的速度要慢很多，原因就在于我們內(nèi)部審核流程較長。”參加此次培訓(xùn)班的一家外資券商研究機構(gòu)負責(zé)人在接受《國際金融報》記者采訪時表示，“從研究人員寫完報告到報告公布最起碼需要兩天，因此，我們的研究員很少發(fā)布一些針對消息面，比如說日本地震可能對國內(nèi)哪些行業(yè)帶來利好，類似‘題材股’的報告，而是更多側(cè)重于實地調(diào)研和基本面研究的報告?！?

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