中國寶安涉嫌違規披露信達證券難脫身

2012年03月20日 00:53
來源：國際金融報作者：宋璇

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“信達證券的案子，我們一邊在進一步整理和研究材料，一邊在等待監管部門的反饋。”昨日，北京問天律師事務所律師張遠忠在接受《國際金融報》記者采訪時表示。3月14日，張遠忠作為投資者彭某的代表律師向中國證監會提交了申請書，要求證監會對信達證券涉嫌內幕信息發布研究報告及涉嫌優先向特定客戶發布研究報告行為進行查處。這已經是投資者第三次向證監會投訴信達證券。

券商“研報門”頻發已經引起了監管部門的關注。據悉，中國證券業協會正在制定細化的規則，明確研報發布的有關規定。

信達違規二重門

2月28日，中國寶安發布公告稱，公司涉嫌信息披露違法違規，被證監會立案稽查。雖然公告未披露違規細節，但投資者還是第一時間將其與石墨礦事件聯想到了一起。

2010年第四季度開始，信達證券、湘財證券、平安證券和國泰君安四家券商，先后發布關于中國寶安的研究報告，都稱中國寶安擁有豐富的石墨礦資源，之后公司股價快速上漲。但去年3月1日，中國寶安發布公告稱公司沒有石墨礦，導致股價暴跌，不少投資者損失慘重。

面對這樣的情況，信達證券等四大券商除了發布聲明致歉，并未有進一步行動。

從中國寶安的公告來看，中國寶安的研報門”事件已然被定性為錯誤在上市公司，但張遠忠認為，即便中國寶安有責，信達證券等券商也脫不了干系。

申請書提出，希望監管部門就以下兩個問題進行進一步調查：第一是信達證券是否利用虛假信息或內幕信息發布研報；第二是信達證券是否存在違規向特定客戶發布研報的問題。

通過研究信達證券的研報以及聲明等材料后，張遠忠表示，就第一個問題來看，一方面，信達證券在研報中明確表明，自己的研報信息來源是中國寶安股東會期間中國寶安總經理陳政立告知。但中國寶安在指定媒體上公開該信息之前，該信息屬于內幕信息。信達證券適用該信息發布研報實際上是利用內幕信息發布研報，是嚴重違法違規。另一方面，事實證明，中國寶安沒有石墨礦。這意味著，在未核實消息的情況下，信達證券利用該信息發布研報屬于利用虛假信息發布研報，同樣應當受到行政處罰。

第二個問題則顯示，信達證券在內控方面出現了漏洞。“信達證券在聲明中強調自己的研報是給特定客戶看的，但是，投資者卻在互聯網上看到了信達證券的研報。”張遠忠表示，“我們有理由相信是信達證券自己故意或過失發布了自己的研報。如果結論成立，管理層需要調查，信達證券在發布研報的過程中存在先向自己的特定客戶發布研報，再向社會公眾投資者發布研報的問題，如果這樣，信達證券違反了發布研報公平原則或不得優先向特定客戶發布研報的原則。

“研報門”頻發

1月13日，6名投資者就信達證券研報涉嫌虛假陳訴的問題向北京證監局遞交了舉報信。2月27日，北京證監局做出了回應，稱因“情況復雜”，需延期辦理。據了解，根據相關規定，北京證監局對舉報事件的處理時間最多能延期兩個月，也就是說，最晚在5月之前，北京證監局將對此事做出回應。

信達證券因中國寶安“石墨礦”的研究報告遭投資者投訴一事，只是近年來券商“研報門”中的案例之一。2011年，券商“研報門”頻發，比如券商針對重慶啤酒、涪陵榨菜、攀鋼鋼釩、寧波聯合、冠昊生物等多家上市公司發布的研報，每份報告都給投資者“吃藥”

去年7月9日，銀河證券分析師王國平發布研報預測，攀鋼鋼釩的股價將達到188元/股，當時公司股價僅為12.22元/股。7月15日午后開市不久，攀鋼釩鈦突然封于漲停板。當日晚間，銀河證券便緊急發布公告稱，由于計算失誤，分析師錯誤預計了攀鋼鋼釩的股價。

同年6月，中信證券食品飲料行業分析師黃巍發布研究報告稱，涪陵榨菜推出的一款產品，600克裝的零售價達到2200元，但結果證明者是中信證券未對公司進行調研，是中道聽途說”的結果。

監管新規待出

從某種程度來說，研究報告就是各家證券公司的臉面，面對頻頻爆發的“研報門”，監管機構坐不住了。

3月16日，證監會發布公告，公布證券投資咨詢機構2011年度年檢標準及工作安排，擬啟動該年度年檢工作。在當日的新聞通氣會上，證監會有關部門負責人表示，就證券公司、投資咨詢機構研究報告的發布和使用，中國證券業協會正在制定細化的規則，明確研報發布的有關規定，在規則出臺后，非客戶通過網絡等途徑獲得研報就不會像現在這樣容易。普通投資者可通過證券公司、咨詢機構的投資顧問業務獲得研究報告，根據雙方約定獲取服務。

據了解，3月15日至16日，中國證券業協會就組織了一個“證券公司發布研究報告業務規范培訓班”。此次培訓班主要內容為發布研究報告業務的監管制度、行業自律規范、相關違法違規典型案例的教訓與警示，以及行業內交流發布研究報告業務的質量控制和合規審核的做法。

“相比國內大多數券商，我們發布研究報告的速度要慢很多，原因就在于我們內部審核流程較長。”參加此次培訓班的一家外資券商研究機構負責人在接受《國際金融報》記者采訪時表示，“從研究人員寫完報告到報告公布最起碼需要兩天，因此，我們的研究員很少發布一些針對消息面，比如說日本地震可能對國內哪些行業帶來利好，類似‘題材股’的報告，而是更多側重于實地調研和基本面研究的報告。”