張育軍：綠大地股票欺詐案定刑量刑與法律要求有差距

2012年03月20日 06:48
來源：東方早報作者：施穎楠

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上海證券交易所總經理張育軍19日在上海“第二屆北外灘財富與文化論壇”上表示，一個具有投資價值和良好股權投資文化的市場，應該是一個有效保護中小投資人的市場，而目前中國的證券法律制度部分條款過于簡單，造成投資人的權益保護難以實施。

張育軍稱，在理想情況下，市場不應該被少數人操縱，不應該存在虛假陳述，內幕交易，操縱市場的行為。但近些年，有許多案件的執法以及司法處理還有諸多缺陷，投資人的訴訟、救濟權利沒有得到有效保護。“例如最近兩年比較罕見的一個股票欺詐案件綠大地(\*ST大地 002200)，法院對其發行人只罰款了400萬元罰金，定刑量刑顯然和證券法、公司法以及刑事法的要求都有差距。投資人的民事救濟權利同樣沒有得到有力保護，這就使得投資人權利難以保護，趨向非理性投資，帶來進一步損失，加劇對政府的抱怨，甚至有時危害社會穩定。”張育軍說。

張育軍認為，應該從四個方面加大對投資人的保護。

一是盡快啟動新一輪證券法的修改。他表示，中國的證券法律制度由于過去的立法技術還不夠精細、不夠專業，部分條款過于簡單，造成投資人權益保護難以實施。

二是建議加快推出有關證券立法的司法解釋。張育軍表示，實踐當中，司法已經介入到虛假陳述，在股東權之爭，上市公司重組等方面，起到了積極作用，但是在對中小投資者的權益保護方面，司法發揮的作用還不夠，建議盡快修改有關內幕交易操縱市場損失賠償的一些司法解釋，建立健全統一的投資者裁判規則，以增加成本、最大程度保護中小投資者為基本取向，在舉證責任的運用等方面加以改進。

三是建議進一步完善證券民事訴訟機制，降低投資人維權成本。張育軍提到，這些年來證券市場很多違法違規事件，都需要投資人提出訴訟，但在訴訟方面，現有法律制度排除了集團訴訟、公立代表訴訟等多種形式，投資人不得單獨提起虛假陳述民事賠償訴訟，這種情況下投資者面臨成本巨大、取證困難等壓力，使得投資人的民事訴訟權利沒有很好地發揮威力。

另外，張育軍并建議建立多元化的民事訴訟解決機制，提升維權效果，如行業調解、仲裁等。