A股現分紅高潮海鷗衛浴派現額是當年利潤四倍

2012年03月20日 07:00
來源：東方早報作者：忻尚倫

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上市公司董秘戲稱，如果今年不拿出“10送10”(即每10股送轉10股)的方案，你都不好意思說自己是好公司。

A股正迎來年報高潮，上市公司響應證監會主席郭樹清號召，增加現金分紅比例。

昨晚，天晟新材(300169)公布2011年擬每10股轉10股派2.5元、上海佳豪(300008)擬每10股轉5股派1.7元、海倫哲(300201)擬每10股轉增12派1元、水晶光電(002273)擬每10股轉10股派5元……

Wind統計顯示，截至3月19日，A股已有552家發布了2011年年報，推出分紅預案的433家上市公司，占比近八成。

今年上市公司推出的分配預案中，派現家數略有上升。根據統計，424家公司推出了派現方案，占推出分紅預案公司的比例達97.9%，占發布年報公司總數的76.8%。同批上市公司，在2010年的全年分配預案中含有派發現金的，占比92.74%。

“如果今年不拿出‘10送10’(即每10股送轉10股)的方案，你都不好意思說自己是好公司。”近日，在談及上市公司分紅預案時，一上市公司董秘如是說道。

上市公司加大現金分紅，與目前證券市場的監管要求相關。證監會主席郭樹清自去年10月29日履新后，首推的第一項新政，便是強制上市公司明確現金分紅政策。去年11月9日，證監會有關負責人在解答四大市場熱點問題時強調，證監會將要求所有上市公司完善分紅政策及其決策機制。“紅利是投資者回報的最重要組成部分，是公司股票價值的決定性因素，是資本市場正常運轉的基石。”證監會相關負責人曾對媒體公開表態。

海鷗衛浴派現是利潤四倍

2011年上市公司年報，成為上市公司分紅新政的第一塊“試金石”

根據統計，截至昨日，424家推出分紅預案的上市公司，合計派現474.2億元，占這些上市公司2011年凈利潤1681.77億元的28.2%。

從平均每股股息看，A股上市公司的出手并不算大方。2011年年報已公布分配預案的上市公司，平均每股派息0.191元。同批上市公司，2010年平均每股派息0.195元。

與利潤相比，一些公司的派現額非常驚人。在已發布年報的上市公司中，派現額占凈利潤比重最高的是海鷗衛浴(002084)，2011年年報中派發的現金是當年凈利潤的4倍。東晶電子(002199)、置信電氣(600517)、高德紅外(002414)的派現占凈利潤比重也分別高達225%、151%和139%。

證監會投資者保護局在今年3月15日解答股民提問時指出，2001年至2011年上市公司現金分紅占凈利潤的比例僅為25.3%，而國際成熟市場該比例通常在40%左右。之前的三年上市公司現金分紅金額占凈利潤的比例分別為41.69%、35.85%和30.09%。并稱“目前上市公司分紅股利支付率總體偏低。

轉增股份風生水起

與送出真金白銀相比，上市公司在監管層“加大分紅力度”的號令下，送轉股份變得更為積極，尤其是轉增股份力度大幅提升。

在已發布年報的552家上市公司中，2011年推出送轉股份預案的有206家，平均每股轉增0.744股。其中，送股的僅有24家公司。同批上市公司，2010年推出送轉股份的有106家，平均每股送轉0.68股。

證監會強調，要加大對股民的分紅力度。但是縱觀上市公司的表現，派現、送股和轉股，三種分紅形式中，上市公司顯然更喜歡采取送轉股份，尤其是以轉股的形式。

所謂派現，顧名思義就是紅利發放，上市公司將當年賺得的利潤分一部分給股東，只是在中國資本市場，還需繳納20%的個人所得稅。轉股，是指用公司的資本公積金按權益折成股份轉增，而送股是用公司的未分配利潤以股利形式送股。對公司來說轉增很容易，送股要有足夠的利潤，對股民來說轉和送帶來的實際意義都一樣，上市公司的流通股本會同比例擴大，股價會下降，因此股東手中持有的股份總市值并不會發生變化，但投資者可以通過這個衡量一個公司盈利能力的強弱。送股和轉股的區別還在于送股要繳20%個人所得稅，此部分所得稅由企業代繳，不會影響個人所得的股票數量。

“如果股東看好所持股份公司未來的表現，那當然可以長期持有；但如果這家公司未來業績可能衰退，股價會下跌，那么送股根本沒有意義。中信證券投資顧問劉俊說道。

相比送股和派現，轉增的股份實際來自于上市公司的資本公積(一般是股本溢價)，而非利潤。這樣，轉增股份可以不受上市公司年度可分配利潤的多少及時間的限制。“因此，轉增股本嚴格地說并不是對股東的分紅回報。”劉俊說道，因為資本公積并不能用于企業的再投資，“對企業來講，還不如轉增掉，也算是對監管層下的分紅指令的反饋。

次新股大方派現

在分發出高額現金的上市公司中，紫光華宇(300271)、浙江永強(002489)、民和股份(002234)、恒逸石化(000703)、光線傳媒(300251)和益生股份(002458)出手最為大方，每股派現在1元以上。

去年10月剛上市的紫光華宇，擬向全體股東每10股派15元送轉10股。紫光華宇這份慷慨的分配提議，發出時點恰到好處——正逢360萬股網下發行的限售股上市流通前夕。而紫光華宇上市后，股價之前下跌，至分紅預案發布前夕，紫光華宇的股價僅有25.69元/股，較30.8元/股的發行價大幅破發了16.6%。

值得關注的是，紫光華宇每10股派發現金股利15元的預案，總計將動用現金1.11億元，遠遠超過紫光華宇2011年凈利潤8117.24萬元。

除了紫光華宇以外，榮之聯(002642)、贊宇科技(002637)、勤上光電(002638)和梅安森(300276)這些上市時間均在三個月(網下機構獲配股份限售期)左右的次新股，都是在股價大幅破發之際，推出了分紅預案。

中信證券投資顧問劉俊指出，破發或許是這些公司推出高分紅預案的最大動因。在發布分配預案公告前，紫光華宇的股價即出現了連續兩個漲停，昨日收盤價已達到40.55元/股。而網下申購獲配機構的持股市值，也從利好發布前的9248.4萬元，飆升至目前的1.4598億元，賬面浮盈達到3510萬元。

統計可見，不僅是紫光華宇，榮之聯從預案發布至今，股價已經飆升了52%，贊宇科技股價漲幅也達到了13.3%，勤上光電漲幅10.23%、梅安森漲幅11.31%。

因為上市后大幅破發，榮之聯網下機構配售所獲得股份，曾一度浮虧3445萬元，但目前已有了3235萬元的浮盈。贊宇科技的網下配售機構，一度3800萬元的浮虧，至今已有了3236萬元的浮盈。勤上光電的網下配售機構，一度虧損1860萬元，至今的浮盈已高達6128.7萬元。

Wind統計可見，在上市未滿半年且推出了2011年分紅預案的12只次新股，以昨日收盤價計算，網下機構配售的浮盈達到了2億元。

除了紫光華宇的網下機構配售通過高送轉，成功實現解套外，75%的高分紅其實都流入了以公司高管為首的1407名自然人手中。以紫光華宇實際控制人、董事長、總經理邵學為例，其持股1814萬股，占公司總股本的24.51%，本次分紅方案實施的話，其將分得現金近2500萬元，可謂獲利豐厚。