千份年報“減肥” 現金瘦了利潤薄了

2012年03月28日 01:48
來源：中國證券報作者：劉興龍

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截至3月28日，已有超過1000家上市公司披露了2011年年報，中國證券報數據信息中心統計顯示，實現凈利潤合計9021.80億元，同比增長15.75%。隨著年報大戲演至中局，上市公司的經營和財務壓力逐漸顯現，一方面貨幣政策持續緊縮，非銀行和保險類公司的貨幣資金同比減少1082.36億元；另一方面成本大幅增加導致營業利潤出現了小幅下滑。

業績增速明顯下滑

3月28日年報披露迎來小高潮，逾百家上市公司集中發布定期報告。中國國航(601111)2011年凈利潤747.69億元，同比下降38.75%；五糧液(000858)凈利潤61.57億元，同比增加40.09%；鞍鋼股份則巨虧21.46億元。

已披露的1000份年報顯示，2011年實現凈利潤9021.80億元，同比增長15.75%。雖然上市公司整體實現了業績穩定增長，不過增速下降的問題值得關注。這些公司2011年前三季度凈利潤合計為7172.41億元，同比增幅為24.24%，與之相比，全年增速放緩了8.49個百分點。

從行業來看，銀行業堪稱“印鈔機”，7家公司實現凈利潤合計3913.97億元，占已披露公司凈利潤總額的43.38%，同比增幅為31.66%。有色金屬行業是業績提升最明顯的板塊，37家公司實現凈利潤合計172.68億元，同比增幅為48.73%。而受到鋼材價格走低和需求下降的影響，鋼鐵類公司業績下滑明顯，17家公司實現凈利潤37.38億元，同比降幅為58.39%。

建設銀行(601939)、農業銀行(601288)和中國石化(600028)的凈利潤分別為1692.58億元、1219.27億元和716.97億元，分列滬深兩市賺錢排行榜的前三位。恒逸石化凈利潤增長793.43倍，居業績漲幅榜首位。

由于通貨膨脹的沖擊，國內企業2011年原材料和勞動力等生產要素成本大幅上升，直接導致盈利能力趨于減弱。統計顯示，剔除金融服務類上市公司，978家公司2011年營業總收入合計為8.39萬億元，同比增長26%；而2011年營業總成本合計為7.84萬億元，同比增長了31%。

通過數據對比可以發現，上市公司2011年成本增加了逾三成，增速明顯超過了收入，這也導致營業利潤出現縮水。978家公司實現營業利潤5477.40億元，同比減少了4%。

勞動密集型產業成為了受到成本壓力沖擊最明顯的領域。10家包裝印刷類公司營業總成本從2010年的81.30億元，增加至2011年的167.14億元，增幅為105.59%；36家專用設備類公司2011年營業總成本為2015.55億元，同比增幅為65.05%。

貨幣資金減少千億元

自2010年四季度以來，央行連續加息和上調存款準備金率，使企業融資難度加大，融資成本上升。對于擁有股權融資優勢的上市公司而言，貨幣緊縮同樣帶來了“錢緊”的困擾。

統計顯示，剔除銀行和保險類以及沒有可比數據的公司，985家公司2011年年末貨幣資金合計為1.32萬億元，與2010年年末的1.43億元相比，減少了1082.36億元，降幅為7.57%。在信貸收緊的大環境下，上市公司雖然擁有融資渠道多元化的優勢，不過資金壓力仍然較大。在2011年，277家公司首發上市，IPO融資2720.02億元；187家“老股”實施增發，募集資金高達3877.24億元，超募資金補充流動資金成為了較為常見的做法。

從類型來看，上市不久的中小盤公司資金狀況最為寬裕。統計顯示，395家中小板和創業板公司2011年年末貨幣資金合計2326.96億元，平均每家公司擁有現金5.89億元。