千份年報(bào)“減肥” 現(xiàn)金瘦了利潤薄了

2012年03月28日 01:48
來源：中國證券報(bào) 作者：劉興龍

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截至3月28日，已有超過1000家上市公司披露了2011年年報(bào)，中國證券報(bào)數(shù)據(jù)信息中心統(tǒng)計(jì)顯示，實(shí)現(xiàn)凈利潤合計(jì)9021.80億元，同比增長15.75%。隨著年報(bào)大戲演至中局，上市公司的經(jīng)營和財(cái)務(wù)壓力逐漸顯現(xiàn)，一方面貨幣政策持續(xù)緊縮，非銀行和保險(xiǎn)類公司的貨幣資金同比減少1082.36億元；另一方面成本大幅增加導(dǎo)致營業(yè)利潤出現(xiàn)了小幅下滑。

業(yè)績?cè)鏊倜黠@下滑

3月28日年報(bào)披露迎來小高潮，逾百家上市公司集中發(fā)布定期報(bào)告。中國國航(601111)2011年凈利潤747.69億元，同比下降38.75%；五糧液(000858)凈利潤61.57億元，同比增加40.09%；鞍鋼股份則巨虧21.46億元。

已披露的1000份年報(bào)顯示，2011年實(shí)現(xiàn)凈利潤9021.80億元，同比增長15.75%。雖然上市公司整體實(shí)現(xiàn)了業(yè)績穩(wěn)定增長，不過增速下降的問題值得關(guān)注。這些公司2011年前三季度凈利潤合計(jì)為7172.41億元，同比增幅為24.24%，與之相比，全年增速放緩了8.49個(gè)百分點(diǎn)。

從行業(yè)來看，銀行業(yè)堪稱“印鈔機(jī)”，7家公司實(shí)現(xiàn)凈利潤合計(jì)3913.97億元，占已披露公司凈利潤總額的43.38%，同比增幅為31.66%。有色金屬行業(yè)是業(yè)績提升最明顯的板塊，37家公司實(shí)現(xiàn)凈利潤合計(jì)172.68億元，同比增幅為48.73%。而受到鋼材價(jià)格走低和需求下降的影響，鋼鐵類公司業(yè)績下滑明顯，17家公司實(shí)現(xiàn)凈利潤37.38億元，同比降幅為58.39%。

建設(shè)銀行(601939)、農(nóng)業(yè)銀行(601288)和中國石化(600028)的凈利潤分別為1692.58億元、1219.27億元和716.97億元，分列滬深兩市賺錢排行榜的前三位。恒逸石化凈利潤增長793.43倍，居業(yè)績漲幅榜首位。

由于通貨膨脹的沖擊，國內(nèi)企業(yè)2011年原材料和勞動(dòng)力等生產(chǎn)要素成本大幅上升，直接導(dǎo)致盈利能力趨于減弱。統(tǒng)計(jì)顯示，剔除金融服務(wù)類上市公司，978家公司2011年?duì)I業(yè)總收入合計(jì)為8.39萬億元，同比增長26%；而2011年?duì)I業(yè)總成本合計(jì)為7.84萬億元，同比增長了31%。

通過數(shù)據(jù)對(duì)比可以發(fā)現(xiàn)，上市公司2011年成本增加了逾三成，增速明顯超過了收入，這也導(dǎo)致營業(yè)利潤出現(xiàn)縮水。978家公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)利潤5477.40億元，同比減少了4%。

勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)成為了受到成本壓力沖擊最明顯的領(lǐng)域。10家包裝印刷類公司營業(yè)總成本從2010年的81.30億元，增加至2011年的167.14億元，增幅為105.59%；36家專用設(shè)備類公司2011年?duì)I業(yè)總成本為2015.55億元，同比增幅為65.05%。

貨幣資金減少千億元

自2010年四季度以來，央行連續(xù)加息和上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，使企業(yè)融資難度加大，融資成本上升。對(duì)于擁有股權(quán)融資優(yōu)勢(shì)的上市公司而言，貨幣緊縮同樣帶來了“錢緊”的困擾。

統(tǒng)計(jì)顯示，剔除銀行和保險(xiǎn)類以及沒有可比數(shù)據(jù)的公司，985家公司2011年年末貨幣資金合計(jì)為1.32萬億元，與2010年年末的1.43億元相比，減少了1082.36億元，降幅為7.57%。在信貸收緊的大環(huán)境下，上市公司雖然擁有融資渠道多元化的優(yōu)勢(shì)，不過資金壓力仍然較大。在2011年，277家公司首發(fā)上市，IPO融資2720.02億元；187家“老股”實(shí)施增發(fā)，募集資金高達(dá)3877.24億元，超募資金補(bǔ)充流動(dòng)資金成為了較為常見的做法。

從類型來看，上市不久的中小盤公司資金狀況最為寬裕。統(tǒng)計(jì)顯示，395家中小板和創(chuàng)業(yè)板公司2011年年末貨幣資金合計(jì)2326.96億元，平均每家公司擁有現(xiàn)金5.89億元。

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