中材國際現金流為負28.7億元回款壓力較大

2012年03月29日 09:22
來源：《財經網》作者：胡飛軍

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【財經網專稿】實習記者胡飛軍 央企中材集團旗下的中材國際(600970.SH)2011年實現營業總收入251億元，同比增長4.9%，凈利潤15.38億元，同比增長7.87%，遠低于公司2010年年報預計的凈利潤增加15%，值得注意的是，公司現金流為負的28.7億元，回款壓力較大。

中材國際屬水泥技術裝備及工程服務行業，主要從事建筑工程設計、承包境內外建材行業工程和境內國際招標工程等，為央企中材集團旗下企業。公司3月24日披露的2011年報顯示，公司2011年實際實現營業收入251億元，比2010年增長4.87%，凈利潤15.38億元，同比增長7.87%，新簽合同364億元，比2010年增長52%，公司凈利潤增長低于2010年報預期的15%。

伴隨公司新簽合同不斷增加的，而加之預收款能力有限，貿易業務暫用一定資金，導致公司的經營現金流也出現較大壓力。年報顯示，經營現金流為-28.7億元，是近5年來首次出現負值，2010年為15億元，同比大幅減少291.4%，2011年四季度公司凈經營現金流依舊為負的4290萬，而四季度向來是回款的傳統高峰期。

在經營現金流中，公司貨幣資金由2010年的83.5億元下降到2011年的54億元，同比減少36%，中材國際稱，主要原因是本年度公司在執行的項目較多，對外支付工程款和采購款較為集中，導致貨幣資金流出增加，而部分新簽合同暫未啟動，預收賬款增加有限，另外公司新增貿易業務占用部分貨幣資金。此外，公司存貨也由2010年的23億元增加到2010年的41.5億元下同比增長79%，公司解釋存貨的增加，主要是因為期末鋼材貿易業務尚未進入交割條件而增加的。

對于公司未來，中材國際發布2012年經營計劃稱，營業收入增長不低于18%，歸屬于上市公司股東的凈利潤增長不低于10%，新簽合同額增長不低于10%。

而興業證券(601377.SH)分析師王爽認為，鑒于公司近兩年境外新簽合同存在部分項目啟動滯后，因為公司預收帳款連年大幅下降即是明證。他預計，2012年公司水泥工程新簽合同可能有一定的下滑，而基于國內新簽業務可能下降的判斷，公司水泥工程主業2012年難以回歸快速增長通道。