敦煌種業2011年凈利降八成計劃剝離棉花虧損業務

2012年03月30日 02:14
來源：每日經濟新聞作者：張昊

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昨日敦煌種業(600354，收盤價18.31元)公布了2011年年報，由于種子業務盈利的下降、非種子業務虧損的擴大，敦煌種業2011年全年凈利潤僅1566萬元，同比下降80.59%。不過由于業績下滑包括較多偶然因素，隨著公司戰略向以種子產業為核心的調整，業內普遍認為，2011年或是敦煌種業最悲觀的時期。

非主營資產虧損擴大

年報顯示，2011年敦煌種業營收18.16億元，同比增14.31%；歸屬上市公司股東凈利潤1565.77萬元，同比降80.59%，每股收益0.077元。

年報顯示，敦煌種業業績下滑主要基于兩個原因，一是種子業務毛利率下滑導致凈利潤下滑，二是非種子業務大幅虧損拖累。

就種子業務看，2011年敦煌先鋒實現收入7.23億元，同比增長4.8%，凈利潤2.53億元，同比下降21%。敦煌先鋒業績下滑原因有二，一是由于該公司當年生產的個別小品種因適應性差造成農戶減產，補償農戶減產損失3139.6萬元；二是制種成本的上升，終端市場漲價無力，導致毛利率由2010年的71%下降至61.2%。

種業業務盈利情況低于預期，但是造成敦煌種業全年業績大幅下滑的最終原因，是非主營業務虧損的擴大。

棉花業務方面，公司全年共計收購加工籽棉34472噸，采購經營皮棉2768噸，棉花業務實現營業收入4.02億元，較上年增加12.66%，但毛利率比上年下降8.84%；棉花產業虧損2559.85萬元，凈利潤較上年減少2517.97萬元。

食品業務方面，全年實現營業收入1.89億元，較上年增加15.65%；但毛利率較上年下降15.95%；虧損7515.13萬元，凈利潤較上年減少7975.18萬元。其中棉蛋白油脂公司虧損7196.15萬元，凈利潤較上年減少7300.63萬元。

公司：或剝離棉花產業

對于業績大幅下滑，敦煌種業證券部人士告訴《每日經濟新聞》，2011年非種子業務虧損有偶然因素存在，在正常情況下，偶然因素對業績的影響并不具有持續性。

對于去年大幅虧損的棉花和棉油業務，敦煌種業在年報中表示，棉花產業后期可通過嫁接重組或整體轉讓、資產剝離等方式逐步轉移和弱化經營風險；食品產業主要是穩定現有規模，在現有規模上做精做細促進效益提升。

上述人士表示，棉油業務主要是通過內控防止風險，因為這一業務如果經營管理到位，可以做到微利的狀態；對于棉花業務，存在剝離的可能，但時間并不好確定。

敦煌種業當前的基本思路是“種子產業以集中優勢資源做大做強為核心”，該人士表示稱，隨著今年母公司種子業務結構的調整，今年母公司種子業務利潤水平會有提升。

此前母公司種子業務主要是代繁，這一比例大致在80%～90%，由于自有品種吉祥一號的確定，2012年敦煌種業母公司的代繁比例將降至70%左右，這對毛利率水平的提升有幫助。

2011年末，敦煌種業存貨高達11.75億元，同比增52.93%，公司解釋稱，主要系2011年棉蛋白公司油脂產品增加及敦種先鋒種子收購量增加，致使期末留存庫存商品增加所致。

齊魯證券農業分析師張俊宇認為，由于去年秋季玉米收購價下跌，農民購種意愿不強，導致2011年第四季度敦煌種業玉米種子銷售進度緩慢，隨著今年3月份玉米收購價反彈，預計4～5月份將迎來玉米種子銷售的春季高峰期，因此2011年可能還有2萬噸存貨將在上半年銷售。

當《每日經濟新聞》記者問及2012年一季度或上半年業績會否有較大改觀，敦煌種業證券部人士表示，公司的種子主要是春播區，因此四季度和次年一季度是銷售旺季，而二、三季度是生產期，主要產生費用。