向日葵上市1年半凈利大降近9成 發(fā)債6億背沉重包袱

2012年03月30日 05:11
來源：中國資本證券網(wǎng) 作者：夏齊林

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近日，向日葵(300111.SZ)公告稱，將非公開發(fā)行6億元的公司債，若以銀行同期貸款利率6.5%計(jì)算，公司債發(fā)行后上市公司的每年利息成本就高達(dá)3900萬元。

向日葵公告顯示，2011年度向日葵在匯兌損益5700萬元、非經(jīng)常性損益高達(dá)7500萬元的情況下，最終公司僅有3000多萬元的凈利潤，僅為上一年度的13%，可謂業(yè)績大變臉！

而公司的凈資產(chǎn)也從年初16.59億元減少至年末14.82億元，減少額度達(dá)1.77億元，一年以內(nèi)凈資產(chǎn)損失10.66%。

資料顯示，我國的多晶硅產(chǎn)品90%以上銷往國外，而目前多晶硅產(chǎn)品產(chǎn)能嚴(yán)重過剩，價(jià)格和成本倒掛，而境外市場“反補(bǔ)貼反傾銷”的現(xiàn)實(shí)或許將決定向日葵的經(jīng)營狀況在很長一段時(shí)期內(nèi)都無法改善。

營業(yè)利潤僅為去年的9.1%

凈資產(chǎn)已蒸發(fā)超一成

公開資料顯示，向日葵于2010年8月27日上市，上市至今1年6個(gè)月，首發(fā)價(jià)格為16.80元/股，首日開盤價(jià)為26.03元/股，公司主營生產(chǎn)、銷售大規(guī)格的高效晶體硅太陽能電池。

2月28日，向日葵發(fā)布的業(yè)績快報(bào)顯示，2011年度，上市公司營業(yè)總收入為19.14億元，同比減少17.81%；營業(yè)利潤為2543.45萬元，同比減少90.90%；利潤總額為4486.50萬元，同比減少84.53%；凈利潤為3356.75萬元，同比減少86.64%；基本每股收益為0.07元，同比減少86.79%。歸屬上市公司所有者權(quán)益為14.82億元，同比減少10.66%。

向日葵的業(yè)績快報(bào)還顯示，公司綜合毛利率2010年度為21.7%，而2011年度降為15.1%。

1月31日，向日葵發(fā)布業(yè)績預(yù)告顯示，2011年度公司的匯兌損益為5700萬元，非經(jīng)常性損益更是高達(dá)7500萬元，其中政府補(bǔ)貼1027萬元。

盡管從凈利潤數(shù)據(jù)上看，向日葵在2011年度實(shí)現(xiàn)了盈利，但是2011年度，公司的營業(yè)利潤僅為去年的9.1%，歸屬于上市公司股東的所有者權(quán)益從16.59億元減少至14.82億元，減少額度達(dá)1.77億元，一年以內(nèi)凈資產(chǎn)損失高達(dá)10.66%。

有投資者表示，雖然向日葵為其凈利潤下降找出各種理由，但是公司上市才1年半，凈資產(chǎn)蒸發(fā)就超過1成，公司難道不應(yīng)該反省，并對(duì)此承擔(dān)責(zé)任嗎？

欲發(fā)債6億補(bǔ)血

內(nèi)憂外患?jí)毫Υ?/p>

2011年11月26日，向日葵公告稱，公司擬非公開發(fā)行票面總額不超過人民幣6億元的公司債券，債券期限不超過5年，用于償還部分銀行貸款，優(yōu)化公司債務(wù)結(jié)構(gòu)，并擬用剩余部分資金補(bǔ)充公司流動(dòng)資金，改善公司資金狀況。

2011年12月13日，向日葵公告，非公開發(fā)行公司債的決議通過股東大會(huì)審核。

3月26日，向日葵公告，公司非公開發(fā)行公司債獲得證監(jiān)會(huì)批復(fù)核準(zhǔn)。

若以目前6.5%的同期貸款利率計(jì)算，向日葵6億元的公司債每年的利息成本為3900萬元，而公司債券的票面利率一般比銀行同期貸款利率要高，也就是說向日葵在非公開發(fā)行公司債券之后，每年的用資成本將高于3900萬元。

而從2011年度向日葵業(yè)績來看，發(fā)行上述6億元的公司債之后，每年3900萬元以上的財(cái)務(wù)成本或成為上市公司極為沉重的負(fù)擔(dān)。

我國的光伏行業(yè)自去年遭遇行業(yè)之冬，尚德、天合光能、賽維LDK等龍頭企業(yè)已經(jīng)開始或明或暗裁員減壓，而美國提起的“反補(bǔ)貼反傾銷”申請(qǐng)使得光伏行業(yè)更是雪上加霜。

近日，中國電力投資集團(tuán)總經(jīng)理陸啟洲曾向媒體表示，目前我國家光伏組件的生產(chǎn)能力，現(xiàn)在已經(jīng)達(dá)到30G，而去年全世界投產(chǎn)的光伏發(fā)電容量僅僅是27G，產(chǎn)能能夠覆蓋全世界的需求，中國光伏材料產(chǎn)能已經(jīng)過剩。

另有媒體報(bào)道稱，四川是國內(nèi)多晶硅生產(chǎn)最為集中的區(qū)域，全省有10家多晶硅企業(yè)，但是現(xiàn)在已經(jīng)有8家停產(chǎn)。

多晶硅行業(yè)產(chǎn)能過剩，價(jià)格下降，競爭激烈。而向日葵主營業(yè)務(wù)是生產(chǎn)和銷售多晶硅，可以預(yù)見，未來幾年內(nèi)，其經(jīng)營狀況必然無法迅速改善，而公司又非公開發(fā)行6億元的公司債，也就成為上市公司的沉重包袱。

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