李稻葵：中國經濟體非常巨大熱錢對中國沖擊不大

2012年04月03日 11:31
來源：鳳凰財經

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清華大學經管學院Freeman 講席教授李稻葵

鳳凰財經訊 博鰲亞洲論壇2012年年會于4月1-3日在中國海南博鰲舉行，本屆論壇主題是“變革世界中的亞洲：邁向健康與可持續發展”，鳳凰財經全程進行報道。清華大學經管學院Freeman講席教授李稻葵在“理性看待熱錢：危機并存堵疏并舉”論壇上表示，中國經濟體非常巨大，熱錢對中國的沖擊不大。談及如何應對，他認為，中國必須成為一個有效的循環者，當錢進入中國經濟體之后，我們必須找一個方式鼓勵我們的錢到海外投資，不僅到海外，而且能夠找到更加有利可圖的機會進行投資。

以下是文字實錄：

李稻葵：規模非常的重要，對那些小的經濟體、開放的經濟來說，熱錢就是一個很大的威脅。比如以色列人會告訴你們，熱錢對他們來說太多了，很難管理，這是一個小的開放經濟體的情況。熱錢流入的時候，匯率就會大幅上升。在亞洲如果遵循同樣原則的話，那些相對小的經濟體，比如越南，他們就會面臨熱錢較大的沖擊。而對中國就是一個另外的故事，中國非常巨大。歐洲的貨幣當局實施量化寬松的時候，熱錢就會從中國和其他的國家流出。另外一個過程對中國非常獨特，認為人民幣將來會成為國際貨幣，這種想法可能是錯誤的，也可能是正確的。人們有了這個想法之后，養老基金的管理者、對沖基金的管理者和大學基金的管理者就在思考如何把他們組合的一部分變成人民幣的資產，這個過程也會帶來熱錢或者冷錢的流入。

如何應對這兩個過程呢？關鍵詞就是循環。中國必須成為一個有效的循環者，當錢進入中國經濟體之后，我們必須找一個方式鼓勵我們的錢到海外投資，不僅到海外，而且能夠找到更加有利可圖的機會進行投資。這個錢流入中國，還要流出中國。如果中國經濟可以找到更好的回報率，我們錢可以投到外面去，進來的錢和出去的錢就會形成一個平衡。

美國經濟在過去金融危機發生之前也在進行一個循環。他們流出的錢的回報率高于流入到美國的錢的回報率，但是很遺憾，在金融危機發生幾年前，相反的事情發生了，美國經濟整體來說并沒有把錢很好地使用。流入的錢并沒有帶來很好的回報率，而是用錢為本地的房地產市場進行融資，所以導致了很大的問題。