王東明：公募產(chǎn)品涉及老百姓利益 監(jiān)管越嚴(yán)越好

2012年04月03日 16:37
來(lái)源：鳳凰財(cái)經(jīng)

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鳳凰財(cái)經(jīng)訊 博鰲亞洲論壇2012年年會(huì)于4月1-3日在中國(guó)海南博鰲舉行，本屆論壇主題是“變革世界中的亞洲：邁向健康與可持續(xù)發(fā)展”，鳳凰財(cái)經(jīng)全程進(jìn)行報(bào)道。中信證券董事長(zhǎng)王東明在"金融危機(jī)與全球資本市場(chǎng)的新挑戰(zhàn)"論壇上表示，對(duì)于公募產(chǎn)品，涉及到老百姓利益的，一定要對(duì)銀行進(jìn)行大規(guī)模的監(jiān)管。因?yàn)樗婕暗嚼习傩盏拇婵睢?duì)證券市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，你一定要對(duì)這些公募的產(chǎn)品進(jìn)行嚴(yán)格的把關(guān)，因?yàn)槔习傩諞]有太多的鑒別對(duì)產(chǎn)品的復(fù)雜程度，它的鑒別能力比較弱。所以我認(rèn)為這塊的監(jiān)管越嚴(yán)越好。

以下是文字實(shí)錄：

去年年底和今年年初，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議和全國(guó)金融工作會(huì)議都強(qiáng)調(diào)了一個(gè)點(diǎn)，那就是總理的講話，金融企業(yè)要為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供服務(wù)。這個(gè)也是中央總結(jié)了08、09年金融危機(jī)和目前現(xiàn)在出現(xiàn)的一些咱們逐漸的像溫州由于地下錢莊崩盤引起的中國(guó)的空心化的這么一個(gè)趨勢(shì)來(lái)總結(jié)的這個(gè)東西。我們想金融企業(yè)怎么更好地向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)提供服務(wù)，我覺得最重要的是用金融企業(yè)他提供的產(chǎn)品和服務(wù)為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供服務(wù)。

如果要用提供大量的產(chǎn)品和服務(wù)向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)提供的話，比如說(shuō)證券公司提供的服務(wù)主要就是向，比如企業(yè)要上市，為他提供上市服務(wù)。在二級(jí)市場(chǎng)交易，為他提供交易的服務(wù)。如果企業(yè)之間發(fā)生了一些事情，你會(huì)給他提供一些收購(gòu)和兼并的服務(wù)。就是這些服務(wù)和產(chǎn)品就是為真正的金融企業(yè)為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供的服務(wù)。

這里頭什么樣的產(chǎn)品、什么樣的服務(wù)，究竟是市場(chǎng)的需求和客戶的需求，需要專業(yè)的中介機(jī)構(gòu)替他提供這種服務(wù)，在這個(gè)服務(wù)當(dāng)中，這個(gè)服務(wù)的質(zhì)量有沒有欺詐客戶的行為，這個(gè)我認(rèn)為就是應(yīng)該監(jiān)管部門提供的一種保護(hù)了。剛才莊主席也講了，證監(jiān)會(huì)要關(guān)注的是兩點(diǎn)，我也非常同意，一個(gè)就是保護(hù)投資者的利益。

第二，防止系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。保護(hù)投資者利益這塊，這里就涉及到監(jiān)管的原則。我記得原來(lái)尚主席問(wèn)過(guò)美國(guó)的監(jiān)管原則，美國(guó)當(dāng)時(shí)監(jiān)管部門給他提供的，我們監(jiān)管原則就是透明度監(jiān)管原則。把所有證券化的產(chǎn)品，必須把它的設(shè)計(jì)和所有信息向社會(huì)披露、向投資者披露，這樣讓大家知道，對(duì)方投資者才有一個(gè)比較好的判斷。咱們所謂叫做三公原則，公開、公平、公正，當(dāng)時(shí)尚主席還說(shuō)了一個(gè)，他問(wèn)我英國(guó)的監(jiān)管部門的監(jiān)管原則是什么。當(dāng)時(shí)英國(guó)監(jiān)管部門的監(jiān)管原則就是原則性監(jiān)管，監(jiān)管幾個(gè)重大的原則，在這個(gè)上面是不能碰的，在這個(gè)之上就是你市場(chǎng)的行為。證監(jiān)會(huì)提出找準(zhǔn)地線、放開空間，這也是很貼切的對(duì)現(xiàn)實(shí)的說(shuō)法。

我怎么理解系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)？從金融角度來(lái)說(shuō)，就是大規(guī)模的金融企業(yè)，特別是系統(tǒng)性重要的金融企業(yè)大規(guī)模連續(xù)的破產(chǎn)，在社會(huì)上造成大量的恐慌，特別是金融企業(yè)。金融企業(yè)特別是銀行，如果他發(fā)生連串連鎖的破產(chǎn)，他會(huì)對(duì)社會(huì)整體發(fā)生巨大的動(dòng)蕩。這一點(diǎn)應(yīng)該是證監(jiān)會(huì)具體防止。

第二，從資本市場(chǎng)上來(lái)說(shuō)，應(yīng)該保護(hù)沒有太多評(píng)估能力的大量的散戶，我們叫做老百姓。在這個(gè)之上，我們的語(yǔ)言就是一個(gè)公募、一個(gè)私募產(chǎn)品，對(duì)于公募產(chǎn)品，涉及到老百姓利益的，一定要對(duì)銀行進(jìn)行大規(guī)模的監(jiān)管。因?yàn)樗婕暗嚼习傩盏拇婵睢?duì)證券市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，你一定要對(duì)這些公募的產(chǎn)品進(jìn)行嚴(yán)格的把關(guān)，因?yàn)樗?gòu)買的對(duì)象大部分都是老百姓，因?yàn)槔习傩諞]有太多的鑒別對(duì)產(chǎn)品的復(fù)雜程度，它的鑒別能力比較弱。所以我認(rèn)為這塊的監(jiān)管越嚴(yán)越好。

除了這個(gè)之外，這個(gè)上頭的空間就應(yīng)該放開了。咱們現(xiàn)在之所以我們的證券行業(yè)無(wú)法向社會(huì)和資本市場(chǎng)提供很多的產(chǎn)品就在于審批現(xiàn)在過(guò)于嚴(yán)，任何事情都要審批。這一點(diǎn)其實(shí)我也可以理解，因?yàn)樵蹅儑?guó)家你看投資銀行的歷史，他實(shí)際上是一個(gè)隨著市場(chǎng)的發(fā)展、隨著客戶的需求而發(fā)展起來(lái)的。

你看所有大的投資銀行，包括高盛也好、包括歐洲的投資銀行，都是原來(lái)小的票據(jù)公司，隨著客戶的一點(diǎn)點(diǎn)需要和市場(chǎng)發(fā)展，逐漸起來(lái)了，他沒有牌照的概念，咱們國(guó)家的資本市場(chǎng)，特別是證券行業(yè)，92年成立證監(jiān)會(huì)的時(shí)候，成立三個(gè)大的證券公司，當(dāng)時(shí)都是政府成立的，成立證券公司怎么做？當(dāng)時(shí)也是借鑒國(guó)外，你可以做承銷、經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，給了四張牌照，四張牌照之內(nèi)的事情所有的都要審批。就形成了監(jiān)管的體制、運(yùn)營(yíng)體制都有一個(gè)慣性思維。你提供了一部分服務(wù)，但是沒有提供市場(chǎng)所需要的給你的服務(wù)。

中國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展到今天，從0到30萬(wàn)億這個(gè)規(guī)模，但是整個(gè)證券行業(yè)本身發(fā)展的非常緩慢，拿中信證券來(lái)說(shuō)，最近我跟北京銀行的行長(zhǎng)有一個(gè)交流，他07年的時(shí)候，他的資產(chǎn)上市之前才2000億，最近我跟他交流的時(shí)候已經(jīng)達(dá)到了1.2萬(wàn)億，增加了6倍。中信證券07年的時(shí)候也是差不多3000億總資產(chǎn)，但是到了去年年底中信證券總資產(chǎn)已經(jīng)下降到1600億，我縮水了一半，產(chǎn)品提供能力大大削弱。

按道理，證券公司本身一個(gè)功能，應(yīng)該是市場(chǎng)的組織者，是一個(gè)流動(dòng)性的提供者，同時(shí)也是交易對(duì)手方這么一個(gè)角色。我們現(xiàn)在都是僅僅都是按照牌照進(jìn)行，所以整個(gè)證券行業(yè)沒有起到應(yīng)有的作用，我們也希望，現(xiàn)在看來(lái)資本市場(chǎng)在十二五期間可能會(huì)發(fā)生越來(lái)越大的作用，特別是對(duì)于中國(guó)目前經(jīng)紀(jì)已經(jīng)發(fā)展到現(xiàn)在，需要進(jìn)行大規(guī)模結(jié)構(gòu)改造、產(chǎn)業(yè)升級(jí)，在這一點(diǎn)上和這個(gè)五年、十年相比，證券市場(chǎng)可有可無(wú)，現(xiàn)在你的資本市場(chǎng)必須有的。

因?yàn)橘Y本市場(chǎng)不僅僅有配置資源功能，還有一個(gè)很重要功能，就是分散風(fēng)險(xiǎn)的功能。咱們國(guó)家經(jīng)過(guò)幾十年，由于間接融資作為主導(dǎo)方，他現(xiàn)在實(shí)際上在銀行體系內(nèi)聚集了大量風(fēng)險(xiǎn)，這些東西都必須從銀行的資產(chǎn)負(fù)債表里逐漸剝離出來(lái)，通過(guò)證券產(chǎn)品。證券化過(guò)程中需要進(jìn)一步的，剛才薛總也講了要放松管制，才能釋放整個(gè)市場(chǎng)巨大的創(chuàng)造產(chǎn)品的功能。

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