4家白酒上市公司凈利翻番 11家業績預告凈利增逾90%

2012年04月10日 04:19
來源：證券日報

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專家表示，禁止公款購買高檔酒是一個重要的限制性因素，是未來一段時間高檔酒面臨的風險因素

-本報記者夏芳

隨著年報的陸續發布，白酒類上市公司經過去年的幾輪漲價后，又迎來一個豐收年。

據同花順iFinD數據統計顯示，截至4月9日，滬深兩市總共有4家白酒類上市公司發布了2011年年報，分別是古井貢酒、酒鬼酒、五糧液和沱牌舍得，4家公司總共實現已經有總收入合計為258.9億元，與上年相比平均增長率為55.12%；實現歸屬于母公司股東的凈利潤合計為71.1億元，與上年同期相比平均增長率為104.6%，其中沱牌舍得與酒鬼酒的漲幅都超過100%，分別為166.25%和142.52%。

另外，截至4月9日，13家白酒上市公司中除了4家公布2011年年報外，還有11家發布業績預告，只有水井坊和瀘州老窖未公布業績情況。

據同花順iFinD數據統計顯示，在已經發布2011年業績預告的11家白酒公司，其2011年的業績都以同比增長亮相，而根據統計，11家公司去年凈利潤同比增長平均值在90%以上。

量價齊升公司不缺錢

一家公司是否具有更強的活力，其中現金流量金額就能說明一切。當多數上市公司發布年報后，其經營活動現金流量凈額可以說是幾家歡喜幾家愁，特別是一些制造業公司他們的經營活動現金流量凈額紛紛告急，而白酒類上市公司多數并不缺錢，在已發布年報的4家公司中，除了沱牌舍得的經營活動現金流量凈額出現緊張外，其他的3家公司均同比增長，其中酒鬼酒的漲幅最大，在報告期內，公司的經營活動現金流量凈額為6億元，與上年同期相比增長了504.3%，另外，五糧液的經營活動現金流量凈額為95.3億元，同比增長為23.76%，而古井貢酒的經營活動現金流量凈額為6.2億元，同比增長為20.9%。

接受《證券日報》記者采訪的東興證券食品飲料首席分析師劉家偉表示，沱牌的現金流為負主要是包裝等采購支出較多，也屬正常。另外，2011年白酒強勢企業價升量增成為業績高增長的主要原因，而背后的根本動力來自營銷轉型、政府推動等。

限酒令將制約高端酒發展

在已發年報的4家公司中，一線品牌中只有五糧液發布了年報，其業績符合公司預期。

根據五糧液年報顯示，在報告期內，公司 2011年實現營收203.51億元，同比增長30.95%；實現凈利潤61.80億元，同比增長40.09%。

作為二三線品牌的古井貢、沱牌舍得、酒鬼酒，公司業績增幅明顯，其中，古井貢酒的年報顯示，公司2011年實現營收33.08億元，同比增長76.04%；實現凈利潤5.66億元，同比增長80.52%。沱牌舍得此前公布2011年年報顯示，公司全年實現營業總收入12.69億元，同比增長41.87%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤1.95億元，同比增長155.25%。

而酒鬼酒年報顯示，2011年，公司完成主營收入9.62億元，同比增長72%；實現凈利潤1.92億元，同比增長142%；每股收益達到0.63元，同比增長140%。

根據沱牌舍得最新發布的2012年公司一季度業績預告顯示，預計前三個月實現歸屬于上市公司所有者的凈利潤1.02億元至1.17億元，同比增長180%至220%，每股收益0.30元至0.35元。公司表示，第一季度白酒銷售收入較去年同期大幅增加，是業績大幅增長的主要原因。

另外，從已發布業績預告的幾家白酒公司的數據也可以看出，有5家二、三線酒企2011年凈利潤增幅有望超過100%，其余幾家二、三線酒企也大部分在50%以上，其中洋河股份預計2011年凈利潤增長70%-90%。

以上數據可以看出，二三線白酒企業在一線白酒提價后有了發展空間，并開始崛起。而一線酒企與二三線酒企之間的競爭格局也在悄悄的發生著變化。另外，國務院在限制三公用酒的政策也讓我國的高管白酒企業有了危機感，而茅臺連續不斷的降價可以清晰的看出我國的高端白酒企業所面臨的尷尬困局。

對此，劉家偉表示，茅臺領先降價是意料之中的，因為其終端價嚴重脫離公司的要求。不過，禁止公款購買高檔酒是一個重要的限制性因素，這也許是未來一段時間的高檔酒風險的因素。

不過，劉家偉對我國高端白酒的未來發展還是看好的，“從較長時間看，高端酒的價格還會是上漲的，隨著物價整體上漲，白酒漲價也是可以預期的。隨著消費升級，企業營銷跟進，有品牌、產品機制以及各類資源優勢的二三線酒的高增長還會持續。行業進入整合并購新時代，強勢企業一定會持續發展，白酒行業整體高增長還可以看到3年以上。”