年報披露中國石化煤化工戰略“玄機”

2012年04月10日 09:39
來源：中國企業報作者：李岷

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近年來，由于受國際原油價格高位運行、非油化工擠兌石油化工造成市場需求下行等因素影響，石化企業化工板塊逐年不景氣，這些原因促使中國石化準備在煤化工領域一試拳腳。同時，作為一種戰略發展方向，這種產業布局除了受市場因素的影響，也同中國的能源結構等因素有關。

中國石化(股票代碼600028)年報近日出爐，業績基本符合預期，實現收入25057億元、凈利潤717億元，分別同比增長31.0%、174%；EPS(每股凈利)為0.83元，全年分紅率達到36%，較去年的26%顯著提高。年報顯示，中國石化四季度業績環比顯著下滑，主要是因為勘探板塊和化工板塊的表現較差。四季度的EPS為0.14元，環比下滑40%，同比下降18%，原因是四季度勘探板塊費用較高，且2011年10月開始化工產品價格顯著跳水。四季度勘探板塊和化工板塊的經營利潤各環比減少了43億元，共導致EPS減少了0.10元。

由于今年年初，中國石化的一次內部會議確定了總體投資達2000億元的煤化工發展目標，年報中關于化工板塊四季度嚴重虧損的闡述格外引人注目。人們猜測，近年來，由于受國際原油價格高位運行、非油化工擠兌石油化工造成市場需求下行等因素影響，石化企業化工板塊逐年不景氣，這些原因促使中國石化準備在煤化工領域一試拳腳。

一位業內專家證實了這一說法，其舉例說，中國石油(股票代碼601857)的年報中有關化工板塊的闡述與中國石化如出一轍。煉油與化工板塊經營共虧損618.66億元，其中煉油業務經營虧損600.87億元，化工業務經營虧損17.79億元。在石化行業，煉油和化工遠不及出售成品油更賺錢，是中國石化青睞煤化工的重要誘因。

記者就此問題，試圖聯系中國石化相關負責人，未果。在同石化行業的人員聊天時，他們認為，作為一種戰略發展方向，這種產業布局除了受市場因素的影響，也同中國的能源結構等因素有關。

無奈之舉成就一舉兩得

業內人士告訴記者，化工產品主要有石油產業鏈與煤炭產業鏈兩大產業路線。簡單舉個例子，目前PVC的生產主要有乙烯法與電石法，前者的生產路線是石油產業鏈，后者則是典型的煤炭產業鏈。目前P由于全球PVC產量的70%左右采用乙烯法，因此，石油價格的高企使得全球PVC產品價格居高不下，走煤炭產業鏈的電石法PVC此時就在價格上占據了優勢。

由于中國的能源結構是“缺油、少氣、富煤”，在石油價格逐年走高的情況下，國內擁有煤炭資源的煤化工企業，對中國石化化工龍頭老大的地位構成嚴重威脅。中國石化2011年年報顯示，其化工板塊乙烯產量達989萬噸，同比增長9.2%，但四季度的經營利潤卻為全年低點。石化行業的人士分析，來自神華等公司的煤化工工藝烯烴產品(主要是乙烯)已成規模，并且成本更低，搶奪石化路線烯烴產品的市場已成不爭的事實。煤化工在高油價背景下的投資優勢不容小覷，不屑做“煤老大”的能油老大”屈尊將貴，也算以彼之矛攻彼之盾。

此外，國際油價目前持續在100美元/桶以上運行，高油價帶來了中國石化煉油板塊的巨額虧損。專家表示，2011年前三季度，中國石化加工原油約11.8億桶，生產的乙烯產量為735.6萬噸；同期中國石油加工原油約7.25億桶，乙烯產量為256.1萬噸。這意味著中國石化在煉化板塊的虧損或遠高于中國石油。所以，相對于目前慘淡的化工品市場，出售成品油顯然比出售化工品要劃算得多。

據悉，通過石化路線獲得烯烴產品大多是通過石腦油裂解得來；而石腦油同時是成品油(汽、柴、煤)的原料。一般而言，現代化煉廠的煉化裝置都可以通過調整裝置運行來達到多產乙烯或多產成品油的目的。乙烯是大多數化工品的原料，是最基礎的烯烴產品。中國石化大力發展煤制烯烴、煤制乙二醇的目的之一，便是把部分石腦油“節省”出來用于生產成品油。

用煤替代石油展開化工生產，既在性價比上“突出”了非油化工企業的重圍，又“支援”了成品油的高價銷售，中國石化此舉稱得上一舉兩得。

布局全國意味長遠戰略

中國石化涉足煤化工的報道，近些年也曾偶見報端，但其整體而言屬于蟄伏狀態。譬如，其在新疆曾買下百億噸的煤礦，卻一直按兵不動。但今年情況似乎不同凡響。今年年初，中國石化在一次內部會議上確定了具體的煤化工發展目標。未來四年，中國石化將“積極發展煤化工”，建成內蒙古、新疆曾貴州、河南、安徽五大煤化工基地，并將主要發展煤制烯烴、煤制天然氣及煤制乙二醇，投資額將達2千億。中國石化在煤化工領域的戰略布局日漸清晰。

2011年前三季度，中國石化天然氣產量為108億立方米；同期中國石油天然氣產量約為491億立方米。后者是前者的4.5倍多。業內人士稱，若中國石化在煤制氣上達到年產100億方的目標，將進一步縮小與中國石油在天然氣產量上的差距。此外，中國石化自建的煤制氣專屬管道所在地，僅新疆地區的潛在煤制氣項目規模就達到四五百億方，若這些煤制氣都通過中國石化的管道輸送，中國石化所運營的天然氣量將與中國石油相當。

據悉，中國石化已經啟動了在新疆基地的建設，計劃在烏魯木齊高新區建設“新疆煤制天然氣外輸管道項目總部基地”及“準東煤制天然氣總部基地”，總投資額將達到500億元。中國石化此一舉措，為準東煤制氣企業疏通了一條出口，未來的利潤增長點究竟有多大令人憧憬。

2011年9月底，中國石化在貴州省的“煤電一體化”產業項目一期工程60萬噸/年聚烯烴項目開工，總投資180億元。該項目包括煤炭基地建設和分三期建設的煤化工產業項目，總投資610億元，其中煤化工項目投資520億元。

2011年11月，中國石化與河南省政府簽訂了戰略合作補充協議，中國石化將與河南煤化集團在豫北鶴壁地區合資建設大型煤化工項目。按照雙方的規劃，中國石化旗下子公司中原石化將在此籌建一個年產180萬噸的煤制烯烴裝置，投資額大約在210億元。

據悉，中國石化和地方的合作多體現技術與資源的互換原則。中國石化與河南煤化集團的合作便體現了這一原則。中國石化和河南煤化將成立兩個合資公司，分別是煤炭公司和煤化工公司。前者中國石化擁有49%股權；后者中國石化擁有51%股權。

“缺油、少氣、富煤”是中國的基本國情，如何解決困擾中國經濟發展的瓶頸，人們都在孜孜探索。中國石化大步挺進煤化工領域，既讓人們吃驚又不讓人們意外。未來，人們希望的只是，中國石化不僅在年報方面業績亮麗，更應該在環境保護方面擔起大佬職責。