經(jīng)濟數(shù)據(jù)弱于預(yù)期 政策面微調(diào)或在即

2012年04月14日 01:32
來源：第一財經(jīng)日報 作者：鐘鳴

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本周是經(jīng)濟數(shù)據(jù)的密集公布期，從數(shù)據(jù)的情況來看，3月CPI達到3.6%略高于市場的預(yù)期，一季度GDP增速8.1%則略低于市場預(yù)期，一季度的貿(mào)易順差僅為6.7億美元也顯示進出口貿(mào)易形勢的嚴峻。整體而言，大部分經(jīng)濟數(shù)據(jù)都體現(xiàn)了我國宏觀經(jīng)濟增速下滑的現(xiàn)實，而相對較低的經(jīng)濟增速也使得政策調(diào)整出臺的預(yù)期有所增強。

這一點從3月信貸數(shù)據(jù)中能夠得到一定的體現(xiàn)。根據(jù)央行公布的數(shù)據(jù)，3月新增信貸超過1萬億元，較2月環(huán)比增加較多，體現(xiàn)了在經(jīng)濟下滑情況下央行對貨幣政策微調(diào)的姿態(tài)。而本周公開市場在到期資金創(chuàng)出去年8月以來單周新高的情況下，凈投放超過1000億元，也在一定程度上體現(xiàn)了央行放松銀根的態(tài)度。

從A股市場本周的走勢來看，雖然周初受到上周五美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)意外降低影響有所下跌，但從周二午后開始，以地產(chǎn)股、券商股等為代表的權(quán)重板塊的強勢反彈，使得股指走勢重現(xiàn)強勢，這在本周經(jīng)濟數(shù)據(jù)持續(xù)弱于市場預(yù)期的背景下顯得尤為難得。

本周股市上漲主要動力是市場對政策面放松預(yù)期的持續(xù)增強。就目前的經(jīng)濟形勢而言，管理層正在不斷加強對各地經(jīng)濟形勢的調(diào)研，這充分說明經(jīng)濟形勢的不佳已經(jīng)引起了管理層的關(guān)注，而溫總理清明假期期間的講話更是需要投資者高度關(guān)注，筆者預(yù)計后續(xù)的政策微調(diào)措施很快將出臺，本周深圳的有關(guān)重大金融創(chuàng)新的政策就是一個明顯的信號。

就下周而言，筆者認為政策面的變化將是投資者首要關(guān)注的目標(biāo)。在經(jīng)濟形勢不佳的情況下，政策面將成為目前A股最大的上漲動力來源，地產(chǎn)股本周的領(lǐng)漲就充分體現(xiàn)了這一點，因為地產(chǎn)板塊對政策面的敏感系數(shù)無疑是最高的。股指在下周有望繼續(xù)本周的反彈之旅，盡管高度可能會受到前期幾個阻力位的制約，但反彈的形態(tài)卻是確定無疑的。重點可關(guān)注深圳金融創(chuàng)新受益股、地產(chǎn)股等重點板塊的走勢。

從境外市場來看，雖然本周歐豬國國債拍賣形勢稍緩，但隨著下周法國總統(tǒng)第一輪選舉的開始，歐洲的形勢仍然值得投資者關(guān)注，同時投資者還可重點關(guān)注本月美聯(lián)儲FOMC例會，是否會推出新的量化寬松政策值得重點關(guān)注。整體而言，筆者不看好歐元近來的走勢，只要美聯(lián)儲不馬上推出新的量化寬松政策，歐元兌美元仍將以震蕩下跌走勢為主。

(作者為本報記者)

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