“非常了不起的”8.1% 透出宏觀調控政策三大趨勢

2012年04月14日 05:20
來源：證券日報 作者：閻 岳

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一季度GDP按可比價格計算，同比增長8.1%，低于此前8.4%的市場預期，創下2009年二季度以來新低。國家統計局新聞發言人、國民經濟綜合統計司司長盛來運評價說，在國內外復雜的經濟形勢下，“中國的經濟增長速度能達到8.1%也是來之不易，非常了不起的。

始于去年四季度的宏觀經濟政策的微調預調，直接促進了“非常了不起的”8.1%的產生。而從一季度的經濟金融數據分析，我們可以看到未來宏觀調控政策預調微調的針對性將會繼續加強，主要體現在三個方面。

一是經濟增速緩中趨穩，為調結構、轉方式提供了政策實施空間。

盡管一季度的經濟增速在繼續回落，但是呈現出緩中趨穩、整體穩健的特點。緩中趨穩主要體現在經濟指標的環比增速加快，比如GDP、工業生產增加值、投資和消費等，環比增速都是正值。

一季度經濟增長速度的回落是多種因素共同作用的結果，既有國際環境變化導致市場需求增長放緩的因素，也有刺激消費的政策推出以后主動調控的結果，同時也有中國經濟進入轉型期以后潛在生產率有所下降的影響。

要加大技術創新，加大結構調整和發展方式轉型，歸根結底是在追求一種經濟增長新的平衡。當前國際經濟格局調整以及國內主動調控，為實現這種新的平衡提供了難得的發展空間。解決好這個問題后，經濟將實現高質量的、適度的、可持續的增長。

二是穩健的貨幣政策也將貫徹“穩中求進”的主基調，因此，貨幣政策也將呈現放松、結構性的調整。這種調整對遏制經濟下行趨勢以及促進經濟結構轉型有利，將對保持經濟適度較快增長起到非常重要的作用。

央行公布的數據顯示，3月份新增信貸突破萬億元關口，創14個月來新高，遠遠超出市場預期。

目前，我國的外貿、房地產都在恢復中，地方融資平臺的續建工程也需要資金支持，這些因素需要貨幣投放保持一個適度的水平。

央行貨幣政策委員會第一季度例會提出，要綜合運用多種貨幣政策工具，引導貨幣信貸平穩適度增長，保持合理的社會融資規模。著力引導和促進信貸結構優化，加大對社會經濟重點領域和薄弱環節的支持力度。

除去季節因素，一季度新增信貸先緊后松即是貨幣政策結構性微調的結果。預計這樣的貨幣政策趨勢仍將延續至二季度乃至今年全年。動態中微調的貨幣政策(包括降準等)將會為實體經濟護航，并使其保持適度較快的增長。

三是房地產調控基調不會改變，但已進入“精確制導”階段，包括首套和改善性住房房貸的優惠。在這個階段，部分有實力的房企將逐漸恢復元氣，從而帶動行業上下游產業的復蘇。

一度陷于“破產”傳聞的綠城集團董事長宋衛平對房地產調控的感受，在一定程度上可以反映出整個房地產行業的現狀。他在接受媒體采訪時稱，“最艱難的日子已經過去了，至少，慢慢接近尾聲了”

現在，首套房貸利率基本保持在9折的水平，而部分一線城市已經出現了85折。這個信號被業界視為政策的微調。滿足居民首次購買自住普通商品房的貸款需求是促進這一微調發生的最直接原因，這種調整是在對房地產調控政策深入理解后而做出的。

在首套房貸利率松動后，接下來改善性住房的貸款優惠會不會橫空出世呢？非常值得期待。

首套和改善性住房房貸的調整或調整預期將使有實力的房企恢復元氣，會有保障房的建設，在這些因素的綜合作用下，房地產上下游相關產業的景氣指數將得到明顯提升。這無疑會推動經濟實現適度較快的增長。

綜上所述，隨著未來宏觀調控政策預調微調的深入和細化，今年上半年乃至全年的經濟增長都有可能是“非常了不起的”。

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