萬方地產首季凈利同降九成 可售項目出現斷層

2012年04月16日 05:29
來源：證券日報

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社科院曹建海表示，房地產行業內30%-40%的企業虧損將成為正常現象， 沒有人能夠救這些企業

- 本報見習記者 王麗新

時間進入4月份之后，上市公司2011年年報和2012年第一季度業績報告披露的越來越多。雖然大部分房企都交出了一份不錯的成績單，但也有不少中小房企陷入了極為艱難的環境。

4月13日晚間，萬方地產公布2012年第一季度業績預告，報告稱，公司預計一季度歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損約350萬元，基本每股收益虧損約0.02元。

有業內人士向記者表示，從上述數據來看，在樓市嚴厲調控的背景下，為數不少的中小房企已經幾近“凍死”邊緣。

“房地產行業內30%-40%的企業虧損將成為正常現象”， 中國社會科學院工業經濟研究所投資與市場研究室主任曹建海直言，沒有人能夠救這些企業。

上述業內人士也稱，融資能力弱，融資成本高，產品銷售上無法與大型房企抗衡，這些已經成為中小房企的致命傷，踏上虧損，甚至破產之路已經不足為奇了。

凈利潤驟降九成

實際上，有業內人士向記者表示，萬方地產2012年第一季度凈利潤虧損350萬是符合預期的。

據公司最新發布的2011年年度業績快報顯示，公司營業總收入為3.94億元，同比增長33.73%；營業利潤為0.21億元，同比下降77.75%；歸屬上市公司股東的凈利潤為472萬元，同比驟降90.35%。

萬方地產解釋稱，2011年度公司的主要營業收入來自于公司實施的土地一級開發業務，而本年度公司實施的土地一級開發項目的利潤水平低于上年度商品房開發的利潤水平。因此，本報告期內，營業收入雖然增加但利潤并未同比增長。

有業內人士指出，萬方地產專注于房地產開發后，盈利能力雖然有所增長，但相較于實力強勁的房企來說仍舊不足。其北京裕景華庭項目基本已經開發完畢，其他項目均為代建等方式參與的保障房項目，仍處在開發前期或者建設中，一直往里“砸錢”，短期內卻無法得到“回頭錢”

值得注意的是，根據萬方地產2011年半年報顯示，公司旗下的“太平村回遷安置房”項目、代建的“孫河家園”項目以及公司在滄州成立房地產開發子公司等都處于程度不同的凈利潤虧損狀態中，其中河北廊坊的“濱河國際新城”正處在拆遷階段，僅此一個項目報告期內凈利潤就虧損198萬元。

實際上，早在2011年10月末時，天相投資顧問有限公司研究院研究員石磊就曾指出，公司前期開發商品房項目目前已處于收尾階段,剩余保障房建設項目短期內尚不能為公司貢獻利潤。由于公司未來可結算收入有限,因此未來業績或將出現下滑。

果不其然，萬方地產的凈利潤不但驟降，而且已經開始大幅虧損。畢竟，對一個2011年凈利潤只有472萬元的企業來說，350萬的虧損已經是一筆極為巨大的數目。

更為值得注意的是，有分析人士認為，萬方地產目前幾乎是沒有可售項目，無房可售的尷尬對一個房企發展無疑是一個巨大“瓶頸”

可售項目出現斷層

實際上，萬方地產在2012年第一季度業績預告中指出，凈利潤虧損是由于公司前期項目已開發完畢，新實施的項目尚處于開發期，還不具備結轉收入的條件。

對此，全國房地產經理人聯盟地產研究員廖承軍向本報記者表示，從上述情況來看，公司資金已經出現問題，而且該公司可售項目已經出現斷層。對于一個房企，尤其上市公司房企來說，開發節奏的把控是至關重要的。從拿地、建設到銷售整個流程中，節奏把握不當，業績下滑，虧損等各種負面問題將接踵而至。

無獨有偶，SOHO中國2011年上半年也曾陷入無房可售的尷尬狀態，導致其未完成當年的銷售目標，動搖了投資者的投資信心。

事實上，早在2010年8月，天相投資顧問有限公司某研究報告就曾提醒投資者注意，該報告稱北京華松開發建設的“裕景華庭”項目已完成銷售，基本開發完畢，北京天源后期建設的住宅為回遷保障房，導致公司目前的項目儲備不足，急需補充土地儲備。

然而，萬方地產這兩年在土地儲備方面并未見特別重大的突破，仍舊主要以代建、參與保障房建設和城中村改造業務為主，其2009年提出的以定向增發預案收購股權進而獲得土地儲備的提案至今仍在籌備中。

值得一提的是，4月11日，萬方地產公告，鑒于順義仁和鎮太平村被拆遷村民對原定回遷安置房方案存有異議，公司旗下子公司北京天源負責開發建設的太平村回遷安置房項目暫停施工。

有分析人士指出，這可能讓萬方地產本不好看的財務數據更加雪上加霜，因為上述項目是北京市順義區住房保障辦公室委托北京天源建設太平村項目。項目竣工后，由北京市順義區住房保障辦公室委托造價機構對建設成本進行總體評價，并按照項目總造價的3%向北京天源支付開發利潤。

上述分析人士直言，顯然這3%的利潤還不知道何時能拿到手。再加之上述種種情況，預計公司未來發展前景堪憂。

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