煤企電企毛利率冰火兩重天 煤企毛利率超電企近兩倍

2012年04月19日 05:49
來源：證券日報

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根據Wind數據統計，煤炭企業平均毛利率為28.9%，而電力行業僅為10.5%

- 本報記者 李春蓮

隨著年報披露進入尾聲，各個行業交上的成績單也逐漸清晰。

根據Wind數據統計，以申銀萬國分類的行業來看，截至4月18日，17家已經發布2011年年報的煤炭上市公司2011年的平均毛利率為28.9%，而去年的毛利率為31.8%，下降2.9%，

其中，賢成礦業的毛利率最高達54%，山西焦化的毛利率最低僅為8.3%。

毛利率超過40%的有潞安環能，昊華能源，平莊能源、中國神華和兗州煤業。而毛利率在10%以下的公司除了山西焦化，還有鄭州煤電，美錦能源，四川圣達。

而值得注意的是，在煤炭企業一片欣欣向榮的同時，由于煤價高企，電力行業毛利率再次下降，盈利水平已經見底，全行業處于微利狀態。

煤炭行業平均毛利率為28.9%

根據Wind數據統計，以申銀萬國分類的行業來看，截至4月18日，17家已經發布2011年年報的煤炭上市公司2011年的平均毛利率為28.9%，而去年的毛利率為31.8%，下降2.9%，

此外，近幾年，多數煤炭上市公司的毛利率接近行業平均水平，而賢成礦業，潞安環能，中國神華和大同煤業的毛利率都遠遠高于行業平均水平。

潞安環能2011年的毛利率為45%，昊華能源是43%，中國神華是41%。

此外，Wind數據顯示，在已經發布年報的17家上市公司中，毛利率最低的是山西焦化，毛利率僅為8.3%，其次是美錦能源為8.5%。

實際上，這幾年煤炭行業處于比較穩定的態勢，從Wind數據統計來看，毛利率也比較穩定。

而山西焦化的毛利率也一直處于拉后腿的位置，遠低于行業平均毛利率。

根據Wind數據統計，山西焦化2010年的毛利率為6.8%，2009年的毛利率為-5.97%。

記者通過計算得知，山西焦化三年的平均毛利率僅為3.13%。

而煤炭行業2010年的毛利率為31.8%，2009年為28.99%。

山西焦化的年報顯示，公司2011年實現凈利潤5328萬元，同比減少17%，營業收入為77.5億元，同比增長21%，每股收益為0.09元。

此外，公司預計2012年第一季度凈利潤將比去年同期下降50%以上。

山西焦化稱，報告期內，國內焦炭市場整體低迷，公司主要產品焦炭銷量減少，價格回落，收入降低，利潤空間相對減少，對公司一季度的業績帶來較大影響。考慮到該公司受焦煤市場低迷影響可能存在持續性，提請投資者注意相關風險。

有煤炭行業分析師指出，焦炭行業多年來因產能過剩而虧損普遍。山西是國內焦炭產量最大省份，中國50%出口焦煤由山西提供，在未來五年中，山西將整合境內資源，并大幅削減產能，或許有助于改變中國焦炭產業產能過剩局面。

電力行業毛利率僅為10.5%

而值得注意的是，煤炭和電力作為兩個息息相關的行業，可謂是這邊歡天喜地，那邊卻苦苦掙扎。

根據Wind數據統計，以申銀萬國分類的行業來看，截至4月18日，20家發布年報的火電企業的平均毛利率僅為10.5%，煤炭企業毛利率超火電企業64%。

其中，皖能電力的毛利率為0.4%，\*ST贛能的毛利率為0.89%，長源電力毛利率為1.65%。毛利率不足10%的有9家公司。

毛利率最高的是寶新能源，但是也僅僅為18%，仍比不上煤炭行業的平均毛利率。

此外，2010年，27家火電企業的平均毛利率為11.34%，2009年的平均毛利率為13.54%。

受困于煤炭價格近幾年不斷攀升，火電企業的毛利率逐年下降。

4月12日，國家財政部首次公布五大發電集團運行情況。數據顯示，五大集團今年1月實現利潤-22.2億元，比去年同期增虧18.3億元。其中火電虧損28.1億元，比去年同期增虧2.52億元。

有分析師指出，2011年由于煤炭價格上漲較多，加劇成本壓力，拖累火電，毛利率同比下降0.84%，盈利水平已經見底，全行業處于微利甚至虧損狀態。

但是值得火電企業期待的是，今年煤炭價格有望下跌。

卓創資訊煤炭行業分析師劉冬娜向《證券日報》記者表示，近十年是煤炭行業高速發展的一個時期。但是今年整體經濟增速放緩，耗電量增幅放緩，煤炭近期下游需求疲軟，采購意愿不強，接收價較低。

此外，中央財經大學中國煤炭經濟研究院中國煤炭上市公司研究中心主任邢雷也稱：“去年煤價一直處于高位，但是12月發改委開始限制動力煤價格。今年的煤價跌勢比較明顯，煤企會受到較大影響。

“2012年，受益于電價上調和煤價下跌企穩，火電盈利將大幅反彈。”他指出。

[責任編輯：liliang] 標簽：毛利率 煤炭 行業 山西 

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