一季度虧8000萬 ST安彩還有后招

2012年04月20日 05:09
來源：證券時報

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證券時報記者李彥

自轉型光伏玻璃以來，ST安彩(600207)就備受矚目。經歷了2010年的輝煌后，2011年下半年光伏行業步入調整，ST安彩經營業績也隨之下滑，今年一季度更是遭遇“滑鐵盧”

ST安彩今日公告稱，公司今年第一季度出現了8000萬元的巨額虧損，其主要原因一是一季度光伏玻璃和浮法玻璃原片價格同比出現較大幅度下滑；二是公司LOW-E鍍膜玻璃和光伏二期鍍膜玻璃等高附加值產品生產線均于3月底建成并試生產，一季度未對公司利潤形成貢獻；三是報告期內公司完成了2～12mm所有規格浮法玻璃產品、2～5mm光伏玻璃產品等新品試制工作，對公司生產效率造成影響。

行業需求回暖

對于光伏行業的前景，ST安彩認為，目前正是行業的周期底部，光伏產業現仍屬于有廣闊發展前景的新興行業，短期的行業洗牌將有利于整個行業健康發展。

據業內人士分析，光伏玻璃目前已經開始回暖，去年11月是整個行業的最低點，當時市場上玻璃原片的價格降至15元/平方米，鋼化玻璃片的價格降至20元/平方米。自12月后，光伏玻璃價格大幅觸底回升，上漲幅度達50%。目前已光伏玻璃原片的市場價格已回升到23元左右，鋼化玻璃片的價格在30元左右。這個價位，玻璃生產已具有毛利。據了解，ST安彩目前光伏玻璃生產線滿產滿銷，基本沒有庫存。

增加高附加值產品比例

記者了解到，ST安彩的成本結構和策略也正在發生改變，目前公司已開始把高端玻璃深加工作為優化產品結構的主要方向，如光伏鍍膜玻璃、中空玻璃、LOW-E玻璃、2mm浮法玻璃等。

ST安彩介紹，鍍膜玻璃是在原有鋼化玻璃的基礎上鍍一層減反膜提升玻璃的透光率，比普通鋼化玻璃每塊價格高出7~8元左右，鍍膜這一工序的毛利在60%~70%左右。目前，公司鍍膜產能為每月40萬平方米，公司正加緊安裝調試，預計到5~6月份，鍍膜產能將達到每月100萬平方米，屆時能覆蓋公司現有原片產能的一半。據初步估算，在不考慮光伏玻璃價格進一步上漲的情況下，僅鍍膜產能的增加就可為公司年增長利潤幾千萬元。

穩定現金流支撐

與其他的光伏玻璃生產企業相比，ST安彩在業務架構上更加穩定，除生產各類高品質玻璃外，旗下子公司安彩能源是承擔西氣東輸豫北支線工程的重要企業，每年能提供大約3000萬的穩定盈利，目前公司輸氣產能仍未用足，未來該部分業務利潤仍有持續上升的空間。

此外，記者還注意到，ST安彩從1990年進入陰極射線管(CRT)玻殼生產。而據專業人士分析，為了耐高溫，生產CRT玻殼的攪拌器等生產設備由大量鉑與銠等貴金屬組成，隨著貴金屬價格的上漲，這部分金屬增值巨大。另外，據ST安彩2007年年報披露，大股東河南投資集團捐贈給了公司一批貴金屬，價值1.23億元。ST安彩停產的CRT生產線很多，出售該部分資產將會帶來巨額的營業外收入，況且這部分資產即使做資產重估也會對公司的實際價值帶來不小的提升。