券商：創業板估值或加速分化

2012年04月21日 05:33
來源：中國證券報作者：錢杰

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接受中國證券報記者采訪的券商人士普遍認為，創業板退市制度的推出將提高投資者風險意識，改善市場資源配置功能，加速績優公司和績差公司的估值分化。不過，這一制度對市場的影響將是長期的，短期內引起創業板估值大跌的可能性不大。

未來估值分化或加速

英大證券研究所所長李大霄向記者表示，創業板退市制度比主板退市制度更嚴，而且不支持“借殼”，將有利于樹立正確的投資理念，提高投資者風險意識，抑制投機。他認為，這一制度將加速創業板上市公司的估值分化，“績優股將獲得更多關注，也將得到更高的估值，而績差股的估值將會明顯下降。

平安證券首席策略分析師王韌認為，創業板退市制度的推出將使這一板塊未來估值分化更加明顯，未來齊漲齊跌的概率將大大減小。

不過，由于前期創業板估值已經出現大跌，退市制度對于創業板估值的短期影響可能并不明顯。多數分析師認為，創業板退市制度的推出不會引發下周創業板大跌。

短期內退市風險不大

“雖然目前創業板板塊估值仍然偏高，但急速下跌的過程已經在一季度結束。”王韌表示，部分績優公司估值已回歸合理區間，根據目前的退市標準，短期內并不會有創業板公司退市。

創業板公司業績在今年一季度出現明顯下滑，甚至已有創業板公司出現2011年業績虧損。業績預告顯示，今年一季度出89家創業板公司出現業績下滑，與年報情況一致。國聯水產、堅瑞消防、佳訊飛鴻、當升科技、智云股份、天喻信息、啟源裝備、天龍光電、寶德股份、新大新材、鼎漢技術、東方日升、海聯訊、佳創視訊等16家創業板公司預計一季度虧損，虧損面超過5%。其中，國聯水產預計今年一季度歸屬于上市公司股東的凈利潤盈利虧損2300萬-2400萬元。公司去年同期凈利潤虧損335.9萬元，虧損額大幅增加。

依據《創業板上市規則》發布的退市標準，年內創業板公司面臨的退市風險并不高。按照規定，創業板公司連續兩年虧損將暫停上市，連續三年虧損則被終止上市；創業板公司凈資產為負則暫停上市，如果連續2年凈資產為負則要終止上市。王韌表示，由于創業板公司上市時間不長，而且普遍在上市時超募大量資金。因此，很少有公司會在短期內出現凈資產為負的情況，短期內創業板公司的退市風險并不高。