創業板退市風險開始顯現？

2012年04月21日 09:52
來源：京華時報

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本周四，當升科技發布公告修正了其2011年業績，從之前實現凈利潤244.88萬元“變臉”為虧損72.80萬元。自2009年10月30日首批28家公司掛牌以來，當升科技發不幸”成為創業板首家年報業績出現虧損的公司。

不過，出現虧損跡象的創業板公司可不只當升科技。據報道，截至本周四，已經發布今年一季度業績預告的創業板上市公司中，預虧公司多達15家，虧損面超過5%，這樣的范圍明顯不小。而且，預虧超過200%的高達6家之多。某種意義上，創業板公司業績波動大的特點開始凸顯。

當升科技2010年4月份在創業板掛牌，2009年其每股收益達0.67元，2010年為0.47元，2011年出現虧損。主板上市新股“一年績優、二年績平、三年績差”的“傳統”，幾乎在當升科技身上得到“完美”演繹。更值得注意的是，當升科技上市當年業績就開始“變臉”。而在一季報預虧的15家公司中，涵蓋了2009年-2011年間的掛牌公司。

近幾年來創業板公司的業績顯示，其成長性不僅不及中小板，甚至于還被滬深主板遠遠地拋在后面，這也引發了市場的強烈質疑。針對創業板公司2011年業績增速回落的問題，深交所解釋稱，中小企業上市前后的業績增長普遍存在“耐克曲線”特征，即上市后一兩年業績增長滯緩，甚至下降，而3-5年時間之后又恢復高速增長的態勢。既然中小企業存在“耐克曲線”特為什么類似特征沒有在中小板出現，卻唯獨“青睞”創業板公司？

頭頂創新型、高成長性“光環”的創業板，無論是業績還是成長性方面，其表現都令市場頗為失望。越來越多的創業板公司預虧，不僅意味著創業板投資風險的放大，更預示創業板公司退市風險已開始顯現。

事實上，當升科技僅僅只是創業板公司中的代表而已。透過當升科技的業績“變臉”與虧損，市場其實更應該進行反思。其一，包裝粉飾上市現象在A股市場頻頻出現，監管部門應該采取強有力的措施，提升創業板公司的質量，以維護資本市場與廣大投資者的利益。其二，創業板公司曾經普遍享受超高溢價發行，此種格局隨著業績虧損面的擴大(特別是今后如果出現首家退市公司后)將得到徹底的改變。從這個意義上講，預虧公司的增多，并非僅僅只是壞事一樁。

□曹中銘(財經評論員)