創(chuàng)業(yè)板退市風(fēng)險(xiǎn)開(kāi)始顯現(xiàn)？

2012年04月21日 09:52
來(lái)源：京華時(shí)報(bào)

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本周四，當(dāng)升科技發(fā)布公告修正了其2011年業(yè)績(jī)，從之前實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)244.88萬(wàn)元“變臉”為虧損72.80萬(wàn)元。自2009年10月30日首批28家公司掛牌以來(lái)，當(dāng)升科技發(fā)不幸”成為創(chuàng)業(yè)板首家年報(bào)業(yè)績(jī)出現(xiàn)虧損的公司。

不過(guò)，出現(xiàn)虧損跡象的創(chuàng)業(yè)板公司可不只當(dāng)升科技。據(jù)報(bào)道，截至本周四，已經(jīng)發(fā)布今年一季度業(yè)績(jī)預(yù)告的創(chuàng)業(yè)板上市公司中，預(yù)虧公司多達(dá)15家，虧損面超過(guò)5%，這樣的范圍明顯不小。而且，預(yù)虧超過(guò)200%的高達(dá)6家之多。某種意義上，創(chuàng)業(yè)板公司業(yè)績(jī)波動(dòng)大的特點(diǎn)開(kāi)始凸顯。

當(dāng)升科技2010年4月份在創(chuàng)業(yè)板掛牌，2009年其每股收益達(dá)0.67元，2010年為0.47元，2011年出現(xiàn)虧損。主板上市新股“一年績(jī)優(yōu)、二年績(jī)平、三年績(jī)差”的“傳統(tǒng)”，幾乎在當(dāng)升科技身上得到“完美”演繹。更值得注意的是，當(dāng)升科技上市當(dāng)年業(yè)績(jī)就開(kāi)始“變臉”。而在一季報(bào)預(yù)虧的15家公司中，涵蓋了2009年-2011年間的掛牌公司。

近幾年來(lái)創(chuàng)業(yè)板公司的業(yè)績(jī)顯示，其成長(zhǎng)性不僅不及中小板，甚至于還被滬深主板遠(yuǎn)遠(yuǎn)地拋在后面，這也引發(fā)了市場(chǎng)的強(qiáng)烈質(zhì)疑。針對(duì)創(chuàng)業(yè)板公司2011年業(yè)績(jī)?cè)鏊倩芈涞膯?wèn)題，深交所解釋稱(chēng)，中小企業(yè)上市前后的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)普遍存在“耐克曲線(xiàn)”特征，即上市后一兩年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)滯緩，甚至下降，而3-5年時(shí)間之后又恢復(fù)高速增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。既然中小企業(yè)存在“耐克曲線(xiàn)”特為什么類(lèi)似特征沒(méi)有在中小板出現(xiàn)，卻唯獨(dú)“青睞”創(chuàng)業(yè)板公司？

頭頂創(chuàng)新型、高成長(zhǎng)性“光環(huán)”的創(chuàng)業(yè)板，無(wú)論是業(yè)績(jī)還是成長(zhǎng)性方面，其表現(xiàn)都令市場(chǎng)頗為失望。越來(lái)越多的創(chuàng)業(yè)板公司預(yù)虧，不僅意味著創(chuàng)業(yè)板投資風(fēng)險(xiǎn)的放大，更預(yù)示創(chuàng)業(yè)板公司退市風(fēng)險(xiǎn)已開(kāi)始顯現(xiàn)。

事實(shí)上，當(dāng)升科技僅僅只是創(chuàng)業(yè)板公司中的代表而已。透過(guò)當(dāng)升科技的業(yè)績(jī)“變臉”與虧損，市場(chǎng)其實(shí)更應(yīng)該進(jìn)行反思。其一，包裝粉飾上市現(xiàn)象在A股市場(chǎng)頻頻出現(xiàn)，監(jiān)管部門(mén)應(yīng)該采取強(qiáng)有力的措施，提升創(chuàng)業(yè)板公司的質(zhì)量，以維護(hù)資本市場(chǎng)與廣大投資者的利益。其二，創(chuàng)業(yè)板公司曾經(jīng)普遍享受超高溢價(jià)發(fā)行，此種格局隨著業(yè)績(jī)虧損面的擴(kuò)大(特別是今后如果出現(xiàn)首家退市公司后)將得到徹底的改變。從這個(gè)意義上講，預(yù)虧公司的增多，并非僅僅只是壞事一樁。

□曹中銘(財(cái)經(jīng)評(píng)論員)

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