退市時(shí)間窗口開(kāi)啟 創(chuàng)業(yè)板或利空出盡

2012年04月23日 06:02
來(lái)源：證券時(shí)報(bào) 作者：秦 洪

0人參與0條評(píng)論

上周末，深交所出臺(tái)了創(chuàng)業(yè)板退市新規(guī)則，意味著創(chuàng)業(yè)板將迎來(lái)有“進(jìn)”有“出臺(tái)的規(guī)章制度。也許，在不久的將來(lái)，創(chuàng)業(yè)板極有可能會(huì)出現(xiàn)首家退市公司。那么，這會(huì)否對(duì)創(chuàng)業(yè)板，乃至整個(gè)A股市場(chǎng)產(chǎn)生較大壓力呢？

對(duì)此，筆者認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板退市制度對(duì)市場(chǎng)的影響力相對(duì)有限。一方面是因?yàn)榻?jīng)過(guò)了一年多的調(diào)整，創(chuàng)業(yè)板估值泡沫已擠去不少。目前有不少創(chuàng)業(yè)板個(gè)股的動(dòng)態(tài)市盈率估值已降至25倍以下，這就說(shuō)明了此類(lèi)個(gè)股的底部較為扎實(shí)。既如此，非上市公司基本面的利淡消息是難以擊穿底部支撐的。而創(chuàng)業(yè)板退市制度主要是交易制度，非上市公司的基本面信息，所以創(chuàng)業(yè)板的退市制度對(duì)相關(guān)優(yōu)質(zhì)創(chuàng)業(yè)板股來(lái)說(shuō)，影響有限。

另一方面則是因?yàn)橹靼迨袌?chǎng)也有退市政策。但近年來(lái)，真正退市的個(gè)股鳳毛麟角，相對(duì)于龐大的A股存量上市公司數(shù)量來(lái)說(shuō)，幾乎可以忽略不計(jì)。而創(chuàng)業(yè)板退市政策雖然較主板市場(chǎng)的退市較為嚴(yán)厲，但進(jìn)來(lái)難，出去更難的股市文化，是很難出現(xiàn)批量式的A股退市風(fēng)潮。

更何況，歷史經(jīng)驗(yàn)顯示出，預(yù)期中的風(fēng)險(xiǎn)都不是風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)已為市場(chǎng)所預(yù)期，那么，風(fēng)險(xiǎn)對(duì)股價(jià)的影響力已經(jīng)體現(xiàn)在股價(jià)中，創(chuàng)業(yè)板退市政策的風(fēng)險(xiǎn)亦如此，因?yàn)閯?chuàng)業(yè)板退市政策的征求意見(jiàn)稿早已為市場(chǎng)熟知，因此，出臺(tái)正式退市政策也在市場(chǎng)預(yù)期之中。對(duì)于整個(gè)創(chuàng)業(yè)板的指數(shù)來(lái)說(shuō)，退市風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)得到充分反應(yīng)，故此政策對(duì)市場(chǎng)的影響并不大。

據(jù)此，有較為激進(jìn)的分析人士指出，隨著創(chuàng)業(yè)板退市政策的明朗化，創(chuàng)業(yè)板或?qū)⒊霈F(xiàn)利淡出盡的格局，即不排除本周創(chuàng)業(yè)板利用此契機(jī)，而出現(xiàn)一波反彈行情。筆者看來(lái)，這一走勢(shì)出現(xiàn)的概率較大：一是因?yàn)閯?chuàng)業(yè)板在近期的走勢(shì)明顯落后于主板市場(chǎng)，有著較大的補(bǔ)漲效應(yīng)；二是因?yàn)橹靼迨袌?chǎng)的金融創(chuàng)新主線(xiàn)已有一定博傻的特征，所以，對(duì)于相對(duì)理性的增量資金來(lái)說(shuō)，可能會(huì)轉(zhuǎn)而關(guān)注那些估值優(yōu)勢(shì)明顯，且業(yè)績(jī)彈性更為樂(lè)觀(guān)的優(yōu)質(zhì)小盤(pán)創(chuàng)業(yè)板股。事實(shí)上，在上周的盤(pán)面中，已有部分優(yōu)質(zhì)創(chuàng)業(yè)板個(gè)股出現(xiàn)了較為活躍的走勢(shì)，比如說(shuō)博雅生物、爾康制藥、同花順等等。所以，本周創(chuàng)業(yè)板指的走勢(shì)或?qū)⑾鄬?duì)樂(lè)觀(guān)。

不過(guò)，值得指出的是，畢竟創(chuàng)業(yè)板退市新規(guī)的公布，意味著創(chuàng)業(yè)板退市時(shí)間窗口開(kāi)啟，對(duì)于創(chuàng)業(yè)板的劣質(zhì)股會(huì)帶來(lái)一定的股價(jià)壓力。也就是說(shuō)，退市新規(guī)有利于創(chuàng)業(yè)板的優(yōu)勝劣汰，從而形成正面的積極刺激效應(yīng)。同時(shí)，也提醒投資者在操作中要擇優(yōu)為宜。(作者單位：金百臨咨詢(xún))

打印轉(zhuǎn)發(fā)