創業板重挫逾5% 四機構熱議新規影響力

2012年04月24日 03:04
來源：證券日報

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主持人：4月20日，深交所正式發布《深圳證券交易所創業板股票上市規則》(2012年修訂)，并自2012年5月1日起施行，受此影響，昨日創業板跌幅超過5%，創業板上市公司中，跌幅超過9%的個股更是多達57只。那么，創業板退市制度對A股走勢將產生哪些影響？

中性的觀點：

以史為鑒難改走勢

國金證券：創業板退市制度的出臺總體趨勢上會抑制小盤股的過高估值，抑制借殼炒作，有助于提升價值股的吸引力。此次退市條件較嚴厲，例如新增“36個月內累計受到交易所公開譴責三次”和“連續20個交易日每日收盤價均低于每股面值”兩個退市條件。不過，創業板退市制度的出臺對市場整體影響有限，按照目前的退市制度來看，創業板不會出現大量的退市現象，原因有3點：首先，目前創業板公司負債水平較低，對凈資產的要求提高對創業板的壓力不大；其次，對股票收盤價和成交量的約束在實際操作中可能難以起到效果；再者，創業板短期內不會出現連續3年虧損的公司。

借鑒歷史經驗來看，2006年底中小板退市規定出臺后，上證綜指和中小板指數的走勢并沒有發生逆轉；不過虧損股的走勢在退市規定出臺前后1個月的時間內確實出現短期逆轉向下。

金百臨咨詢：創業板退市制度主要是交易制度，非上市公司的基本面信息，所以創業板的退市制度對相關優質創業板股來說，影響有限。歷史經驗顯示出，預期中的風險都不是風險。因為風險已為市場所預期，那么，風險對股價的影響力已經體現在股價中，創業板退市政策的風險亦如此，因為創業板退市政策的征求意見稿早已為市場熟知，因此，出臺正式退市政策也在市場預期之中。對于整個創業板的指數來說，退市風險已經得到充分反應，故此政策對市場的影響并不大。

偏空的觀點：

創業板跌幅或擴大

金證顧問：昨日創業板一開盤便低開低走，其短線的恐慌盤可謂強不可擋。創業板指數收出一根光頭光腳的巨陰線，技術上也存在繼續殺跌的需求。自然也會繼續對大盤的反彈形成拖累。目前最怕的是創業板退市制度的出臺，恐會蔓延到中小板，績差板塊，一旦蔓延，那么大盤的調整存在一定的延續性。

倍新咨詢：盡管深交所出臺創業板退市制度，但并不意味著創業板個股馬上就會有退市現象，至少還要等兩年業績持續虧損才能判斷。因此這種下跌多是情緒所累，不排除今日出現反彈的可能。后市方面需要關注創業板走勢，如果投資者情緒繼續悲觀，創業板指數再出現大幅殺跌現象，那么中小盤股票都會受到影響，可能會跟風下跌，多空拉鋸戰將加劇股指振幅空間。